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縮表加息全都要!? 美股原油續跌 金價延續震蕩

Apr 7, 2022
美聯儲鷹派信號再次撼動股市,原油價格持續回調,而黃金則延續窄幅震蕩運行。

美聯儲會議紀要透露了兩方面的訊息。

關於縮減資產負債表,多數官員在3月的會議上表示從5月開始以每個月最多950億美元的速度縮表是合適的,這呼應了此前一天即將出任美聯儲副主席的布雷娜德的觀點。作為對比,上一個緊縮周期中每月的縮減規模最多僅為500億美元。

關於加息路徑,美聯儲認為一次或多次50bp加息是合適的,但這並不及目前利率市場所預期的幅度,因此昨天美債短端收益率小幅下降,收益率曲線再度變得陡峭。目前利率市場預計5月加息50bp的概率高達80%。

美聯儲過去兩年史無前例的寬松政策導致其資產負債表極具膨脹,即使在逐漸退出QE的當下,總規模也逼近了9萬億美元,而疫情爆發前僅有4萬億美元左右。投資者顯然會擔心一旦流動性從市場中抽離,看到的可能講不僅僅只是資產負債表的拐點。美國三大股指已經連續兩天回落。

當然,在俄烏沖突大背景下不斷回流美國的資金一定程度上能起到緩沖作用。

美聯儲資產負債表(白)vs 標普500 (藍)

黃金延續近來的窄幅震蕩格局。隨著地緣政治風險對市場的沖擊逐漸降低,以及美聯儲漸行漸近的加息和縮表,金價很難重現瘋狂的漲勢。

值得註意的是,美國10年期實際利率從3月初以來已經從-1.08%的底部快速攀升至目前的-0.2%,而同期金價的跌幅卻相當有限。若美債利率和美元繼續保持強勢,黃金還將面對更多挑戰。首先需要關註下方1915以及1890附近的支撐。而上行方向需要突破1950/70區域才能吸引更多多頭入場。

XAUUSD 4H

由於IEA(國際能源署)成員國表示將跟隨美國的步伐向市場釋放6000萬桶的原油儲備,原油價格短線持續回調。雖然供應端的警報被暫時解除(長期來看很難完全彌補俄羅斯供應缺口),但市場愈發擔心疫情和封城對來自於中國的需求端沖擊。最新的中國製造業和服務業PMI都跌至榮枯線下方且刷新數月新低。另外,美元的走強也是對大宗商品價格的不利影響。

關註WTI(SpotCrude)在95美元一線的支撐。小級別周期上RSI指標的背離或許能止住油價在短線的頹勢,但消息面將繼續主導油價走勢。

外匯市場方面,美元指數(USDX)五連陽後升至99.57,刷新了近兩年新高。歐元和英鎊昨天基本持平,商品貨幣領跌。其中澳元抹去了鷹派利率決議後的全部漲幅回撤至0.75下方。可見相比於利率政策,大宗商品價格的回落以及風險情緒的降溫對該貨幣產生了更大的影響。

AUDUSD


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