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GoldEUR

【本周展望】黃金能否沖擊千九大關

Jerry Chen, CFA
Jerry Chen, CFA
分析師
May 24, 2021
美國4月核心PCE物價指數有望兩年多來首次突破2%,再次考驗美聯儲維持寬松貨幣政策的決心,而黃金則將向1900美元的整數關口發起沖擊。

股市

美國三大股指上周漲跌不一。標普500和道指連續第二周下挫,而納斯達克指數在美聯儲繼續維持寬松的預期之下結束了數周的下跌。因此,標普500和納斯達克100的比率過去5周以來首次出現周線下跌,遠離了近一年以來的高點。

標普500/納斯達克100(周線)

數據顯示,美國5月的Markit制造業和服務業PMI均創下歷史新高。在商品和服務的需求湧現的同時,供應的短缺引發了價格的快速上漲。對未來通脹的擔憂始終是美股面臨的一個不確定性因素,這也讓投資者在現階段保持謹慎。多項情緒指標都顯示此前市場的極度看漲情緒已經明顯消退。

本周二將迎來消費者信心指數和房新屋銷售,周四美國將公布第一季度GDP修正值,初值為年率增長6.4%。而本周最重磅的數據是周五的4月核心PCE(個人消費支出指數),這是美聯儲所參考的重要的通脹指標。市場預計該數值將同比增長2.9%,前值為1.8%。

不過值得註意的是,美聯儲已經無數次強調短期的通脹上升並不會使其改變當前的貨幣政策,這一承諾或許能安撫投資者對通脹和政策收緊的擔憂。盡管股市在歷史高位附近展開震蕩,但投資美股的共同基金的現金持倉已經跌至歷史新低1.7%。

貴金屬與原油

  • 黃金

黃金上周在突破了200天均線和下降通道後,最高上探近6個月高點1890,最終收於1881,實現周線三連陽。

雖然美聯儲的會議記要暗示即將討論購債計劃的調整,但此份紀要對應的是4月的政策會議,而5月初所公布的非農數據意外爆冷,令美聯儲變得更為保守。鮑威爾重申在經濟取得“實質性的進展”之前將保持政策不變。

美元指數(USDX)再度跌破90關口,10年期收益率依然沒有起色,這些對於黃金來說無疑是重大利好。

加密貨幣上周的崩盤也成為了金價上漲的動力。比特幣當周重挫24%,以太坊更是暴跌38%。本周可以關註加密貨幣的反彈能否限制金價的漲幅。

上行方向,多頭趁勝追擊突破1900似乎只是時間問題,隨後的目標便是年內高點1960。

但超買的RSI指標和上升通道上軌附近的壓力暗示了在進一步上漲之前的回調風險。下方可以關註1850(1-3月跌勢的61.8%回檔位)、1845(200天均線)以及1818(50%回檔位)。

  • 原油

WTI原油(SpotCrude)上周下跌2.45%至63.87,為四周以來首次跌幅,周線圖上留下了黃昏之星的反轉信號,但油價還是守住了去年底開始的上升趨勢。

投資者既擔心印度疫情的持續擴散對需求的打擊,也警惕伊朗核協議的進展將使伊朗的原油供應回升,威脅到全球去庫存的努力。

不過伊朗重返石油市場仍然面臨不確定性。即便達成協議,新增供應流入市場也是漸進式的。更何況6月伊朗將進行選舉,新任總統對美國的立場將左右協議的前景。

盡管短期面臨震蕩,但在美國、歐洲和中國等主要經濟體的復蘇背景之下,油價的中期目標仍然是68-70美元附近。

外匯

  • 歐元

歐洲疫苗接種率正在快速追趕美國和英國,歐洲央行對經濟前景保持著謹慎樂觀的態度。與此同時,歐盟和美國的貿易戰也有降溫的跡象(歐盟暫緩原定於6月1日生效的對美國商品加征的50%報復性關稅),這進一步消除了歐元的利空因素。

歐元延續著3月以來的上漲勢頭,上周最高觸及月初以來的新高1.2245,不過這裏也是重要的阻力位,匯價2月底在此留下了較長的上影線後隨即展開了長達一個月的回調。若無法突破阻力區域,或將受到上升楔形的影響而在1.20處尋找支撐。

但隨著德國10年期利率逐步接近零值,美國和德國的10年期利差已經從4月的200個基點收窄至目前的175個基點。若利差能進一步收窄,匯價在突破當前阻力後有望繼續沖擊1月高點1.2349。

  • 英鎊

受益於疫苗接種率以及逐步解封,英國的制造業正在快速擴張且大幅好於預期,4月份通脹率同比上漲1.5%。盡管英國央行認為通脹將在今年下半年超過2%,但同時也和美聯儲一樣認為通脹的上漲只是暫時的。不過投資者已經押註央行將在明年加息。

鑒於美元的疲軟,英鎊在連續三周拉升之後,本周有望繼續向2月高點1.4239發起挑戰。若能順利突破,下一目標為2018年4月高點1.4376。下行方向關註1.40的關鍵支撐。

  • 紐元

紐元上周重挫1.25%後收於0.7162,連續第二周下跌。

本周三新西蘭將公布利率決議。考慮到新西蘭出色的疫情控制以及快速上漲的物價和房價,新西蘭央行很可能會談及縮減購債甚至是加息的時間表。新西蘭央行有望成為繼挪威和加拿大之後又一家明確提及加息進程的主要央行。利率市場顯示新西蘭在2022年將至少有一次加息。


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