八月收官美元獨強 黃金月線五連跌

歐美股市八月慘淡收官，美國三大股指八月跌幅達3%-5%，歐洲主要股指跌幅則更大。隨著休假的結束，交易員將回到市場中來，不過9月份等待他們的或許是更多的利空。

美聯儲9月加息75個基點的預期已經來到了70%，對政策利率最為敏感的兩年期美債收益率升至了2007年以來的最高水平，FED官員們的鷹派言論不絕於耳。大幅加息的預期始終是籠罩在股市上方的陰影揮之不去，除非我們看到CPI出現持續性的下降趨勢。

除了加息，美聯儲的縮表也將在9月提速至每月950億美元的規模，是此前475億美元的兩倍。金融狀況指數（financial condition index）在過去一周有所上升，意味著流動性重新開始收緊。而在加息縮表的組合拳之下，這一趨勢或將在9月延續下去。

另外，從季節效應來看，9月通常是歐美股市表現最糟糕的一個月份。過去三十年美股在9月的平均跌幅為0.5%左右，STOXX 600（歐洲斯托克600指數）的平均跌幅超過1%。指的註意的是，如果能熬過9月，股市在每年最後一個季度的表現值得期待。

歐美股市過去30年的季節效應

美元指數（USDX）連續三個月上漲，刷新了20年新高，不僅反映了加息預期，也再次證明了美元的避險屬性和收割全球的能力。

歐元單月下跌1.7%再破平價水平並不令人意外。雖然天然氣價格在月末連續回落和歐洲央行的鷹派立場（歐元區8月通脹率9.1%）促成了歐元的反彈，但這並不能根本性解決歐洲面臨的困境。如果歐洲央行9月8日的加息程度無法令市場滿意，再次跌破平價還是大概率事件。

英鎊8月重挫4.6%，有預測認為英國通脹明年將達到20%以上，衰退不可避免，英鎊正在向2020年3月的低點1.1409快速邁進。澳、紐、加等商品貨幣表現中規中矩，跟隨大宗商品價格同步回落。美/日絕對是短線關註的焦點，今天盤中刷新24年新高後離140大關僅咫尺之遙，而這裏應該還不是頂部位置。

黃金連續五個月收低！逼近1700整數關口，但在1680一線還是存在非常強勁的支撐的，從2020年以來金價多次在這裏企穩反彈。

XAUUSD 周線圖

原油在8月下跌10%，當圍繞在OPEC減產和伊朗增加供應的預期不斷反復的時候，月線三連跌讓我們認識到，經濟衰退需求萎縮才是影響油價長期走勢的最關鍵因素。