黃金反彈失敗 這一貨幣加息後不升反降

由於周四是美國的感恩節假期，因此眾多的經濟數據集中在昨天出爐，而且普遍好於預期。

初請失業金人數降至1969年來最低的19.9萬，作為對比，去年疫情時的高峰達到了610萬。核心PCE物價指數同比增長4.1%，符合預期但也遠高於美聯儲的預測中位數3.7%。不過幾十年最高的物價漲幅並沒能阻擋消費者的熱情，10月的個人收入/消費支出雙雙好於預期。可以預計隨著黑五和聖誕季的到來，零售銷售將在第四季度有不錯的表現，助力經濟成長。

在數據靚麗的同時，美聯儲的會議紀要顯示了部分官員對通脹的擔憂，以及對加速縮表甚至加息的開放態度。在鮑威爾在獲得連任提名後，加速收緊貨幣政策的預期已經升溫。

下圖是歐洲美元期貨市場所隱含的未來加息路徑。2022年相對於2021年（白）的加息幅度預計為83bp，22-23年（藍）71bp，隨後兩年分別為13bp和1bp。可見大部分的加息幅度都已經被提前至未來兩年。

短端收益率對加息預期尤為敏感，這也促成了美元在近來一階段的強勢表現。

非美貨幣方面，歐元和英鎊延續跌勢，紐元成為G10中的最大輸家。新西蘭聯儲連續第二個月宣布加息25gp至0.75%，但由於這已經被充分計價，且沒有兌現50bp的加息預期，因此紐元下挫1%後跌至兩個月低點0.6873。

NZDUSD

在美元強勢的背景下，黃金風光不再。金價五連跌後收於1778.47，沒能重新奪回200天均線，短線關註1780-1800一帶的交投區域。若跌穿1780恐怕將會打開更大的下行空間。

WTI原油企穩回升至80美元附近。美國聯合眾多國家釋放戰略儲備的消息沒能如願給油價降溫，一來是因為釋放的量相對有限，二來是因為OPEC威脅將縮減增產規模來反製。關註下周OPEC月度會議上的產量決定。若油價能站穩50天均線，有望重新回到80-85的區間。

WTI （SpotCrude）

標普500和納斯達克周三收高，再次應驗了逢低買入的策略以及感恩節前後上漲的歷史「規律」。在美聯儲徹底轉變對通脹的立場之前（12月15日FOMC），股市仍然具有上升的空間。