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鮑威爾罕見暗示 美元要變天?

Jerry Chen, CFA
Jerry Chen, CFA
分析師
Mar 26, 2021
連跌數日的美國10年期國債收益率周四終於止跌回升,提振美元突破200天均線。

美股在強勁的經濟數據帶動下同步走高。黃金則繼續沈寂,陷於窄幅震蕩區間。原油價格大起大落,歐元逼近4個月低點。

美元

美元指數最近氣勢如虹,突破200天均線後已經來到了4個月的高點92.80附近。歐洲疫情重燃所引發的避險買盤抵消了此前收益率回落的影響,而昨天公布的強勁經濟數據(初請降至疫情以來最低68.4萬,四季度GDP上修至4.3%)和不佳的7年期美債拍賣(中標利率高於預期)共同推升了長端收益率。

更為重要的是,鮑威爾自疫情爆發以來首次松口,暗示在經濟取得實質性進展的時候會考慮逐漸退出寬松措施,這正是市場期待已久的信號。若下周公布的非農和PMI等數據繼續如預期般靚麗,那麽我們可能會聽到更多的美聯儲官員關於逐步收緊貨幣政策的表述,而10年期基準收益率有望在盤整之後繼續上行。當然也需要留意季末投資組合的再平衡導致的收益率波動。

從日線圖上我們可以看到一個非常有意思的對比,目前美元指數的走勢和2018年4月觸底之後的情況非常相似。我們可以繼續關註美指在突破200天均線後的走勢。

美元指數(USDX) 來源:MT4

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歐元

美國和歐洲在疫情控制和經濟復蘇前景方面可謂是天差地別,歐洲央行的基調也更為鴿派,已經加大了每周購債力度來努力維持寬松的融資環境。因此,看到美國和德國10年期國債利差擴大至200個基點也就並不令人意外了。

美元指數所對應的貨幣籃子中,歐元占據57%的比重。我們甚至可以說是歐元的下跌間接刺激了美元的走強(當然也可以反過來理解)。

好於預期的3月PMI數據並沒有挽救歐元的弱勢。在跌穿200天均線後,匯價正在接近通道下軌1.1738一線。毫無疑問,11月低點1.16已經進入了空頭的視野。

EURUSD 來源:MT4

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黃金

黃金仍舊處於大級別的下降周期中,3月9日開始的反彈趨勢目前看起來並不順利,受到的制約因素包括美國實際收益率的走高,悲觀的市場情緒,美元的回暖,以及ETF資金的持續凈流出。

ETF SPDR Gold Shares (交易代碼:GLD) 資金流向 來源:Bloomberg

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4小時圖形來看,金價持續在布林帶內窄幅震蕩,多空雙方在1720-1745區間內拉鋸。相比前期的單邊行情,現階段的交易難度無疑更高。我們需要耐心等待下一個刺激因素的出現,從而讓金價出現一個新的趨勢性的選擇。上方1760不破,建議還是以空頭思路為主,下方關註1700和1676。

黃金(XAUUSD) H4 來源:MT4

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原油

歐洲疫情對原油需求的沖擊以及巨型油輪在蘇伊士運河擱淺的消息相互交織沖擊著市場,令油價近來持續以5%左右的幅度波動。

相比一個月前,當前各期限的合約價格都有所回落,但仍然是遠期貼水。短端合約一度出現正向價差但很快再次回到現貨溢價,這也體現出目前原油市場撲朔迷離的前景。WTI原油在57.25附近獲得支撐,沒有走出更低的低點,但仍受到20EMA的壓制。可以關註57.25能否能否成為油價短期的分水嶺。

WTI原油(SpotCrude)H4 來源:MT4

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原本市場預計OPEC+將在4月1日的會議上宣布增產,如果近期油價波動能讓成員國推遲這一決定,則有望為多頭註入新的動力。

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