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“自由日”的恐懼

Jerry Chen, CFA
Jerry Chen, CFA
分析師
Jul 20, 2021
英國在7月19日迎來了全面解封,人們充滿希望地稱這一天為”自由日”。然而就在同一天,拋售一切的現象在全球再次上演,讓投資者想起了去年初被疫情支配的恐懼。

這並不是危言聳聽,隨著疫情(Delta病毒)的卷土重來,經濟復蘇的前景難測。更令人無助的是疫情在那些高疫苗接種率的發達國家仍然暢通無阻。美國、歐洲和英國的確診病例、住院率和死亡率都在攀升。避險情緒引發了資產拋售。

去年跌至負值、今年一度飆升50%的油價昨天暴跌近7%。OPEC+達成逐步增產協議在一定程度上會增加市場供應拉低油價,但如此大幅的重挫更多還是源自於對疫情和需求的擔憂。如果油價進一步下跌,恐慌情緒可能會繼續蔓延。

全球主要股指昨天全線下跌,其中歐洲股市的跌幅普遍在2%以上。

有“恐慌指數“之稱的VIX昨天暴漲超過20%至22.50,這預示標普500的未來一個月的平均漲跌幅為1.41%。在波動率大幅加劇的情況下,自動化交易程序以及對沖基金等市場參與者都不可避免地削減多頭頭寸。

股市是短暫的修正還是即將開啟更大的回撤?關註標普(US500)能否守住200天均線和上升通道的下軌。

標普500(US500)

除了疫情之外,經濟數據見頂以及物價飛漲同樣讓市場感到不安,這在債券市場體現的最為明顯。

10年期美債收益率跌破1.20%,10年和2年期的利差收窄至100bp之內並跌破200天均線。收益率曲線的平坦化往往預示著經濟的危機四伏,因此加速了風險資產的拋售。由於美聯儲進入7月29日政策會議之前的靜默期,因此收益率的走勢短期很難反轉。

美國10年和2年期利差

貨幣市場方面,日元和瑞郎展現了其避險貨幣的屬性。美元指數(USDX)也受到避險買盤支撐一度突破93關口。不過指數和美債收益率的偏差正在擴大。

歐元展現出一定韌性,微跌至1.18下方,但整體仍處於下降趨勢之中(匯價遠離200天均線),並且接近頭肩頂結構的頸線附近。若跌破將下探4月低點1.17。但也需要留意小級別周期上RSI指標的底背離跡象。

EURUSD

本周四的歐洲央行會議大概率按兵不動,將購債計劃的調整留待9月份在做決定。但考慮到疫情和洪水的沖擊,拉加德預計將維持鴿派立場。

英鎊跌破200天均線之後在1.3665附近獲得支撐,這裏也是3至4月的雙底位置。英國的“自由日”給全世界的防疫提供了新的思路,只不過是福是禍還需要時間檢驗。至少目前英國已經再次成為了全球疫情的震中。

GBPUSD

商品貨幣受到的波及最大。澳元下跌0.68%創年內新低,紐元回吐上周鷹派政策會議後的全部漲幅後收於0.70下方,同樣在今年低點附近徘徊。加元受到油價暴跌的拖累下跌超過1%,美/加收於5個月高點1.2745。

交叉貨幣對中,關註澳/紐從1.0550附近展開的反彈,以及澳/日跌穿200天均線之後下行走勢。


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