避險情緒升高 歐元再破平價

在本周的傑克遜霍爾央行年會之前，避險情緒明顯占據了主導，VIX指數跳升至24。美國三大股指昨天全線下滑，標普500所有板塊全部收跌。美國10年期收益率一個月以來首次站上3%的關口，讓科技股普遍承壓，成為大盤最大的拖累。對標普500（US500）的來說，若今天跌穿6月低點以來的反彈通道，則意味著單邊上揚行情的結束，下行風險升高。

歐元比預想中更快的跌破了平價水平，刷新20年新低至0.9942。這一次恐怕會出現比7月中旬更深的跌幅。歐洲天然氣期貨價格上漲13%升至歷史新高，歐元區最大經濟體德國的電力價格達到創紀錄的710歐元/兆瓦時。更糟糕的是，俄羅斯表示月底將短暫關閉北溪1號管道的輸氣。為了緩解缺電缺氣的窘境，德國總理去到了加拿大談液化天然氣的進口。不過由於雙方都缺乏必要的基礎設施建設，遠水顯然救不了近火。

另外，下圖顯示意大利和德國的10年期國債利差飆升了近100bp（+40%）至3.26%。在艱難抗擊通脹的同時，意大利借貸成本的升高或將醞釀歐元區的下一個危機。

在出現明顯的反轉信號之前，看空歐元仍是市場主流。周五鮑威爾在傑克遜霍爾的演講一旦釋放鷹派信號，對歐元又將是致命一擊。

中國央行昨天如期降低了一年期和五年期的貸款基準利率（LPR），USDCNH延續升勢刷新兩年新高，這也是刺激美元走強的非常重要的原因。

USDCNH

黃金連續六天下跌，在美元強勢且收益率走高的背景下，逢高做空或許會更有把握一些。若金價回到1745上方則可以關註短線反彈可能。

今天歐元區、英國、美國將會分別公布8月PMI數據，同時我們需要繼續關註能源價格、收益率走勢對風險情緒的影響。