跌跌不休的歐元

在全球發達經濟體中，歐洲央行可以說是最為鴿派的央行之一了（另一個是日本央行）。當新西蘭、英國、加拿大甚至美國都在不同程度收緊貨幣政策的同時，歐洲央行始終無動於衷。行長拉加德昨天再次祭出了「通脹暫時論」，認為加息將「利小於弊」，從而打壓了市場對於明年加息的預期。美國和德國的10年期國債利差從7月的150bp走闊至目前的180bp。

由於能源價格和工資增速都暫時可控，且歐元區的預期通脹率剛剛超過央行2%的目標附近，並沒有達到像美國那樣誇張的程度，這些或許是拉加德仍舊保持謹慎的原因。另外，歐洲疫情的重燃令部分國家重拾社交距離限製，這為經濟復蘇增添了不確定性。

若今晚出爐的美國的10月零售銷售數據好於預期，可能會繼續提振已經站上95關口的美元指數，從而再次給歐元帶來沈重打擊。超賣且背離的技術指標是否能幫助匯價短線止跌回升呢？

歐系交叉貨幣對中，EURCAD同時跌穿了盤整區間和今年的低點，EURGBP和EURAUD同樣大幅下挫。

EURCAD

而最為困擾的應該是瑞士央行。瑞郎對歐元升至去年以來的最高水平，瑞士央行對貨幣升值的容忍度可能也即將達到臨界點，央行出手幹預匯價的可能性正在升高，不過至少目前來看還未采取行動。瑞士央行的即期存款賬戶（Sight Deposit）余額沒有大幅增長，這是我們在將來需要關註的央行是否實施幹預的重要信號。

EURCHF

商品貨幣昨天表現出色，澳元領漲G10，可能是受到中國一系列較好經濟數據的提振。紐元微漲。盡管美油和布油漲跌不一，但加元連續第二天上漲。市場押註加拿大央行明年3月加息，關註明天公布的加拿大CPI數據。

英鎊暫時回升至1.34上方。本周關註英國10月失業率（周二）、CPI（周三）和零售銷售（周五）。這些數據將在很大程度決定英國央行是否會在12月實施加息。值得註意的是，英鎊本輪破位下行的觸發點正是因為央行在11初的按兵不動，與市場預期背道而馳。