歐洲央行加息能否拯救歐元? 難！

如何平衡9.1%的歷史最高通脹率和即將到來的經濟衰退，如何讓19個經濟狀況各不相同的成員國都對加息路徑和貨幣政策感到滿意，如何解決並不在掌控範圍內的能源危機和地緣沖突？

今天歐洲央行會議的最大焦點在於加息幅度。目前75個基點加息的概率達到64%，市場預期在10月和12月分別再加50個基點，把關鍵利率在年底前提升至1.75%。能源價格繼續飆升，通脹年底前預計破10%，經濟環境快速惡化，社會動蕩開始蔓延。對央行來說，大幅加息的時間窗口正在關閉。

由於歐元已經部分計價了75個基點的加息，因此此次利率決議對於歐元的影響應該是不對稱的。若75bp歐元有望小幅上揚並測試1.0050，上方的1.0115是更重要的阻力位。若僅50bp，歐元恐將大幅下挫甚至跌向0.9700，因為這會讓市場質疑央行抗擊通脹的決心，並且加大美國和歐洲之間的貨幣政策差異。

EURUSD 4H

今天央行還將公布最新的經濟預測。若預期2023年早些時候遭遇衰退，歐元同樣會遭遇拋售並重新回到20年的低點。之前預計的2022年2.1%的增速也將面臨下調風險。通脹的峰值預計上調至10%以上。

另外還需要關註是資產負債表的情況。在加息前置的同時，縮表可能不是這次會議，甚至不是今年的重點議題，尤其考慮到意大利9月選舉期間可能進一步拉大意大利和其他歐洲國家的利差。央行可能會暫時保持市場的流動性。

無論今天會議之後的市場短期反應如何，歐元長期看空仍是目前市場的主流觀點。