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通脹爆表!更多加息箭在弦上!

Jul 14, 2022
美國通脹數據又爆了!更勁爆的是加拿大央行昨天一口氣加息100個基點,憑一己之力拉高了未來的加息門檻。

美國6月CPI飆升至9.1%,高於預期的8.8%和前值8.6%。其中能源價格同比增長了41%,是物價上漲最大的推動力。令人稍微感到欣慰的是核心CPI(剔除能源和食品後)連續第三個月下降,但仍然高於預期。

盡管國際油價已經進入了下行趨勢,但通脹壓力不降反升,這讓美聯儲的7月底的大幅加息板上釘釘。

壓力不僅來自內部,也來自同行。加拿大央行昨天意外宣布加息1%,令市場錯愕,此前預期僅為50或75bp。官方說法是希望通過加息前置來盡快遏製通脹,避免經濟硬著陸。加拿大的做法預計會引來其他央行的效仿。同樣的措辭理由似乎也適用於美聯儲。在經濟尚能承受的時候必須快刀斬亂麻。反之,加息越晚,效果越有限。

兩周後美聯儲加息100個基點的概率已經超過75%,而在CPI數據出爐之前只有10%。加息過猛可能導致的直接後果就是經濟衰退。2/10年的收益率曲線出現了2000年以來最大程度的倒掛,令人擔憂。

圖:美國收益率曲線 (2/10s) 倒掛暗示經濟衰退風險

美國三大股指昨天全線回落。今天開始,焦點將轉向第二季度財報。銀行股周四將打響頭陣,高峰將會在7月25日那周到來,當周發布財報的公司總市值占據標普500半壁江山。二季度標普500的EPS增速預計放緩至4.3%,這可能是2020年Q4以來最慢的增長。而3月末的時候預測是5.9%。EPS預期的進一步下修是股市潛在的利空因素。

美元指數小幅下跌,但依然維持在20多年高點,看漲勢頭不變。但若100個基點加息預期落空,指數可能出現回調。關註周五零售銷售數據的預期的影響。


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