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【本周展望】通脹席卷全球 黃金熠熠生輝

Jerry Chen, CFA
Jerry Chen, CFA
分析師
Nov 15, 2021
繼美國通脹創31年新高之後,本周有更多發達經濟體將公布CPI數據。全球性的通脹是幫助黃金繼續閃耀還是提振加息預期從而為金價的強勁勢頭降溫?

股市

美國10月的通脹率同比增長6.2%,創下30多年來最大漲幅。高通脹顯然強化了投資者對於美聯儲提前加息的預期。在收益率回升的情況下,美國三大股指六周以來首次周線下跌,其中非必需品消費和能源板塊的跌幅居前,抵消了原材料板塊的漲幅。

隨著本周五的期權到期日臨近,股市的波動可能會延續,但美股年末的季節性效應預計將繼續發揮作用支撐大盤。另外,本周的中美元首線上會晤可能會向市場釋放更多積極信號。

本周美國的主要數據為周二的10月零售銷售。由於疫情的緩和以及物價的上漲,預計該數據會繼續增長。

個股方面,沃爾瑪(周二)和剛剛成為美股第七大上市公司以及全球最大半導體企業的英偉達(NVIDIA,周三)將在本周公布財報。後者股價在今年實現翻番,在過去3個月的漲幅高達50%。

NVIDIA

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歐洲主要股指上周繼續延續升勢,恒生指數的漲幅則領跑全球。

黃金

比預期更火熱和持久的通脹幫助黃金實現七連陽,刷新了5個月新高至1864.14。更關鍵的在於通脹在短期內看不到降溫的跡象。

XAUUSD

預期通脹率的增速快於名義利率,導致美國的實際利率再次跌向更深的負值區域,從而利好於黃金。當然,金價的連續上漲也增加了短期回撤的概率。但技術形態上看只要不跌破1830一線,多頭有望繼續沖擊1900美元的整數關口。

原油

WTI原油連續9周收漲後最近周線三連跌至80.80。除了獲利了結之外,近期基本面的利空因素比較集中,如美國釋放戰略原油儲備的猜測、EIA庫存連續三周增加,OPEC下調第四季度的全球石油需求預測等。美元的走強也是阻礙油價進一步上漲的重要原因。

關註50天均線78.60一帶能否對油價形成緩沖。如跌破77一線恐將面臨更大幅度的回撤。本周二IEA將發布原油市場月報。

外匯

  • 美元

美元指數連續三周上揚後終於站上了95這一新的臺階,美元兌所有主要貨幣上周均錄得漲幅。雖然美聯儲仍舊在頑強「抵抗」認為通脹是暫時的,但利率期貨市場的定價顯示美聯儲將會在明年7月首次加息。如果10年期盈虧平衡通脹率(預期通脹率)繼續升高,不排除美聯儲從12月開始以更快的速度縮減購債的可能。

  • 歐元

歐元刷新16個月新低至1.1427。歐洲央行行長拉加德一再強調明年加息的概率微乎其微,再加上歐洲疫情惡化等原因共同打壓了歐元。歐元區10月CPI初值同比增長4.1%,追平有記錄以來的最高水平。本周三將公布CPI終值,這將是決定央行態度的關鍵因素。

EURUSD

已經形成底背離的RSI指標或許暗示匯價會在短線有所反彈。不過歐元仍處於頂部反轉結構中,反彈之路看上去阻力重重,首先關註1.1510/20區域,其次是1.16以及1.17等點位。

  • 英鎊

英鎊連續第三周下跌後刷新了今年新低,收盤艱難守住1.34關口。

本周關註英國10月失業率(周二)和CPI(周三),前者已經連續8個月下降,而後者可能升至3.8%。這些數據將在很大程度決定英國央行是否會在12月實施加息。值得註意的是,英鎊本輪破位下行的觸發點正是因為央行在11初的按兵不動,與市場預期背道而馳。

決定英鎊命運的另一個重要因素是英國是否會動用《北愛爾蘭議定書》第16條單方面廢除協定書的部分條款,因為這將進一步惡化「後脫歐」時代英國與歐盟的貿易爭端。本周英國和歐盟將就繼續北愛爾蘭海關檢查等議題進行談判。


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