​​市場情緒是什麼？如何運用市場情緒進行交易？​

作者: Ioan Smith | 專業財經作家

市場情緒的作用 

市場情緒影響著金融市場的價格波動，是驅動市場變化的重要因素。它受到經濟數據、財報、公佈的政策、國際局勢和市場預期等多方面因素影響。 

當市場看漲時，投資者情緒偏向樂觀，普遍認為價格將上漲。相反，當市場看跌時，投資者則悲觀，預期價格會下跌。市場情緒通常透過價格走勢與各類市場情緒指標來衡量。 

市場情緒與市場分析（基本面與技術面）有何不同？ 

市場情緒不同於基本面分析（Fundamental Analysis）與技術面分析（Technical Analysis），因為它更關注投資人的心理與行為模式，而非客觀數據或歷史價格走勢。 

• 基本面分析：基於經濟數據、企業財報、市場估值等因素來評估資產的內在價值。 

• 技術面分析：透過圖表、歷史價格模式和技術指標來判斷市場趨勢與買賣時機。 

• 情緒分析：關注市場參與者的情緒變化，例如恐懼與貪婪，來預測市場可能的走向。 

市場情緒可以影響資產價格的短期波動，尤其在市場極端樂觀或悲觀的情況下，價格往往會被推高或壓低至非理性區間。 

影響市場情緒的因素 

市場情緒會受到多種因素影響，包括： 

• 經濟數據：GDP增長、通膨率、就業報告等經濟指標影響市場對經濟的預期。 

• 央行政策：利率變動與貨幣政策（如量化寬鬆或緊縮政策）影響市場的投資與融資成本。 

• 國際政治與地緣風險：戰爭、大選、貿易談判等全球事件會影響投資人的市場信心。 

• 企業財報：企業獲利狀況影響產業與市場的整體情緒，財報利好會帶來市場樂觀情緒，財報不佳則可能引發市場拋售。 

• 新聞與媒體：即時新聞與市場評論可能強化市場情緒，放大投資人的反應，特別是在重大事件發生時。 

• 技術指標：價格趨勢、交易量和技術形態（如相對強弱指數 RSI、移動平均線 MA）能夠幫助衡量市場的買賣壓力。 

市場情緒如何反映投資者的情緒？ 

市場情緒直接反映投資者的集體情緒——無論是樂觀、恐懼還是貪婪。當市場參與者對未來充滿信心時，價格往往上漲；相反，當市場瀰漫不確定性或恐慌情緒時，投資者會拋售資產，導致價格下跌。理解市場情緒背後的心理驅動因素，能幫助交易者預測潛在的價格波動。 

新聞與社交媒體如何影響市場情緒？ 

新聞與社交媒體在塑造市場情緒方面發揮著關鍵作用，能夠迅速傳播影響投資者決策的信息。突發新聞可能引發市場的即時反應，激發樂觀情緒（看漲）或恐慌情緒（看跌）。社交媒體則進一步放大這種影響，快速傳播市場觀點、未經證實的消息及分析，往往強化市場參與者的情緒反應，進而影響市場走勢。 

舉例來說，2020年11月18日，英國《金融時報》（FT）的一位記者在推特上爆料，輝瑞-BioNTech的新冠疫苗有效率達90%，這則消息迅速點燃了全球市場的樂觀情緒。當天，道瓊工業指數大漲超過800點（見上方圖表），而旅遊和酒店業的股票也大幅上揚。整體而言，這項公告成為市場情緒的轉折點，增強了投資者信心，並推動市場在接下來的數週乃至數月內走出強勁的多頭趨勢（見下方圖表）。 

可用於衡量市場情緒的工具和指標有哪些？ 

市場上有多種工具和指標可用來評估市場情緒，以下是一些常見的方法： 

調查與民意指數 

• 消費者信心指數（CCI）：衡量消費者對經濟的整體信心。 

• 投資者情緒調查：例如美國個人投資者協會（AAII）調查，分析投資者的多空情緒。 

• 密西根大學消費者信心指數：反映消費者對經濟的態度與預期。 

市場情緒指標 

• 恐懼與貪婪指數（Fear and Greed Index）：CNN開發的綜合指標，衡量市場從「極度恐懼」到「極度貪婪」的情緒。極端貪婪可能預示市場見頂，而極端恐懼可能帶來抄底機會。 

• 市場波動率指數（VIX）：又稱「恐慌指數」，透過選擇權價格衡量市場對未來波動的預期。 

• 買權/賣權比率（Put/Call Ratio）：比較賣權與買權交易量，數值高可能代表市場偏向悲觀，數值低則表示市場樂觀。 

• MOVE指數：衡量美國國債選擇權的隱含波動率，反映市場對利率變動的預期與債券市場穩定性。 

• 多頭百分比指數（BPI）：顯示某個指數內發出買入信號的股票比例。高於70%通常代表市場情緒偏多，而低於30%則偏空。 

技術分析工具 

• 移動平均線（Moving Averages）：觀察50日、200日均線趨勢，以判斷市場情緒。 

• 200日均線上/下股票比率：顯示交易價格高於或低於200日均線的股票數量。較高比例代表市場偏多，較低比例則顯示市場偏空。 

• 相對強弱指數（RSI）：衡量價格變動的速度與強度，判斷市場是否超買或超賣，從而反映市場情緒。 

市場廣度指標 

• 漲跌線（Advance-Decline Line, ADL）：追蹤上漲股票與下跌股票的數量差異，評估市場整體強度。 

• 新高/新低指標（New Highs/New Lows Index）：比較創新高與創新低的股票數量，以衡量市場趨勢。 

成交量指標 

• 平衡交易量（On-Balance Volume, OBV）：將價格與成交量結合，顯示資金流向與趨勢強度。 

• 累積/分配線（Accumulation/Distribution Line）：計算資金流入與流出某標的的總量，顯示市場資金動向。 

• Smart Money Index（SMI）：追蹤機構投資者（俗稱「聰明資金」）的資金流動方向，指標上升代表大戶看多，下降則表示市場偏空。 

結合這些工具和指標，可以更全面地分析市場情緒，幫助交易者做出更明智的決策。 

情緒指標如 CBOE 波動率指數（VIX）或買權/賣權比率如何運作？ 

VIX（波動率指數） 

VIX 指數通常被稱為「恐慌指數」，用來衡量未來 30 天內 S&P 500 指數的預期波動率。 

• VIX 高 → 代表市場恐慌情緒上升，不確定性加劇。 

• VIX 低 → 顯示市場情緒穩定，投資者相對冷靜或過度自滿。 

案例：2018 年市場修正期間 VIX 飆升 

2018 年初，由於市場擔憂美國利率上升，美股出現劇烈修正。2018 年 2 月 5 日，VIX 指數飆升至約 37，創下歷史上單日最大漲幅之一，顯示市場極度恐慌。當天 S&P 500 指數暴跌近 10%，反映出市場對未來的不確定性與避險情緒激增。 

買權/賣權比率（Put/Call Ratio） 

買權/賣權比率（Put/Call Ratio）用來衡量市場參與者對價格走勢的預期，比較賣權（Put）與買權（Call）交易量的比例。 

• 比率高於 1 → 看跌情緒（Bearish Sentiment），表示賣權交易量大於買權，市場對價格下跌的擔憂增加。 

• 比率低於 1 → 看漲情緒（Bullish Sentiment），表示買權交易量超過賣權，市場對價格上漲有信心。 

案例：2010 年 8 月市場修正期間的買權/賣權比率飆升 

在 2010 年市場修正期間，由於歐洲債務危機，投資者對市場走勢感到不安，買權/賣權比率飆升至 3.0 以上，意味著每交易 1 份買權，市場就有超過 3 份賣權 進行交易。 

這一異常高的比率顯示投資者大規模採取避險措施，預期市場將進一步下跌，市場恐慌情緒達到極端水平。受此影響，S&P 500 指數在接下來兩週內下跌 6%，充分反映出市場對經濟不確定性的擔憂。 

可以僅依靠市場情緒分析進行交易，還是應該結合其他分析方法？ 

市場情緒分析能夠提供市場整體情緒狀況的洞察，但單獨依賴它進行交易存在風險，因為它無法反映客觀的市場數據。 

 
將市場情緒與技術分析和基本面分析結合，能幫助交易者更全面地判斷潛在的趨勢變化或市場反轉，從而做出更明智的交易決策。 

市場情緒指標的局限性 

市場情緒指標雖然可以反映市場的多空情緒，但也有以下幾個限制： 

• 主觀性：市場情緒受到投資者的情緒影響，有時可能是非理性的。 

• 滯後性：情緒指標通常反映的是過去或當前市場狀況，未必能準確預測未來走勢。 

• 誤導性信號：市場情緒可能過度樂觀或悲觀，導致假突破或假回調，使交易者誤判市場方向。 

市場情緒如何影響價格趨勢與市場反轉？ 

當市場情緒達到極端時，往往會影響市場趨勢或觸發市場反轉。例如： 

• 過度樂觀的市場情緒 可能導致超買，最終市場回調。 

• 極端悲觀的市場情緒 可能形成超賣，促使市場回升。 

因此，追蹤市場情緒的變化，有助於交易者及早識別潛在的趨勢變化。 

基於市場情緒進行交易的常見策略 

• 趨勢跟隨策略 

- 交易者順應當前市場情緒（看漲或看跌）進行交易，直到出現市場反轉信號。

• 逆向交易策略 

- 交易者選擇在市場情緒極端時進場交易，例如當市場情緒過度悲觀時買入，當市場情緒過度樂觀時賣出。

• 市場情緒反轉策略 

- 交易者關注極端情緒指標（如VIX指數飆升或Put/Call比率過高）來預測市場反轉機會。

基於市場情緒交易時需要注意的風險 

1. 情緒偏誤 

• 市場情緒可能導致投資者感性決策，忽視數據驅動的分析。

2. 市場過度反應

• 交易者可能過度解讀新聞或事件，引發不必要的市場波動，並因市場迅速變化而產生損失。

3. 錯誤信號

• 市場情緒指標可能發出誤導性信號，使交易者基於錯誤判斷進場或離場。

4. 市場操縱風險

• 社交媒體、謠言或不實信息可能影響市場情緒，導致交易者誤判市場。 

5. 時機錯誤 

• 市場情緒可能與基本面因素不符，影響交易的入場與出場時機。 

6. 流動性風險 

• 在高度情緒化的市場中，流動性可能下降，影響交易執行效率，甚至導致無法以理想價格成交。 

7. 短期思維 

• 過度關注市場情緒可能使交易者忽略長期策略，在市場修正時面臨更高的損失風險。 

8. 羊群效應

• 盲目跟隨市場情緒可能導致高位買入或低位賣出，與個人交易策略相矛盾，增加虧損風險。 

9. 心理壓力

• 不斷監測市場情緒可能導致交易者產生焦慮，影響理性決策，降低交易表現。 

市場情緒如何在不同資產類別（外匯、股票、商品）中有所不同？

• 外匯（Forex）：市場情緒主要受宏觀經濟數據、利率變動與央行政策影響，例如美國聯準會（Fed）升息或降息將直接影響貨幣對的市場情緒。 
• 股票（Stocks）：企業財報、公司新聞及整體經濟指標（如GDP、通膨率）是影響市場情緒的主要因素，特別是重大財報公布或市場預期改變時，股價可能出現大幅波動。 
• 商品（Commodities）：供需因素、地緣政治風險與全球貿易狀況決定市場情緒，例如OPEC的產量決策會影響石油價格，而全球經濟放緩可能降低金屬與農產品需求。 

市場情緒對短線交易與長線交易的影響

• 短線交易（Short-Term Trading）：市場情緒對短線交易的影響極大，因為交易者會利用市場情緒的快速變化進行高頻交易，例如當新聞影響市場情緒時，日內交易者（Day Traders）可能在短時間內進出市場。

• 長線交易（Long-Term Trading）：長期投資主要基於基本面分析，但市場情緒仍可能影響市場走勢。例如，長期樂觀情緒可能推動資產價格持續上漲，而長期悲觀情緒則可能抑制市場發展。 

市場情緒分析能預測市場崩盤或修正嗎？

市場情緒分析可以提供市場崩盤或修正的預警信號，例如： 

• VIX波動率指數大幅上升，顯示市場恐慌情緒增加。 
• 恐懼與貪婪指數（Fear & Greed Index）處於極端貪婪或極端恐懼水平，可能預示市場即將反轉。 

然而，市場情緒無法單獨作為預測市場崩盤的可靠工具，交易者應結合技術分析與基本面分析，以獲得更準確的市場預測。 

如何將市場情緒分析融入交易策略？ 

交易者可以透過以下方式將市場情緒分析納入交易策略： 

1. 監控市場情緒指標

• 定期查看VIX指數、Put/Call比率或投資者信心調查，以評估市場多空情緒。 

2. 與其他分析方法結合

• 透過技術分析與基本面分析來驗證市場情緒，避免單一情緒指標帶來的錯誤判斷。 

3. 靈活調整交易部位

• 隨著市場情緒變化，動態調整交易策略，但仍需維持紀律與風險控管。 

日內市場情緒在日內交易與波段交易中的作用

• 日內交易（Day Trading）：

- 市場情緒影響短期價格波動，交易者通常依賴市場情緒變化快速進行買賣，以獲取短期利潤。

• 波段交易（Swing Trading）： 

- 交易者會關注市場情緒，但通常結合技術分析與基本面分析，尋找較長時間內的趨勢機會（持倉數天至數週）。

最佳的市場情緒數據來源

市場情緒數據可來自以下幾個主要來源： 

1. 新聞媒體:

• Bloomberg（彭博）、Reuters（路透社）、CNBC（美國財經新聞）提供即時市場資訊與分析。

2. 市場情緒調查:

• AAII（美國個人投資者協會）、Investors Intelligence 等機構定期發布投資者情緒報告。

3. 社交媒體:

• Twitter（X）、Reddit、StockTwits 等平台可提供交易者的即時市場觀點，但需謹慎辨別真偽資訊。

4. 市場數據平台：

• Pepperstone、TradingView 等專業交易平台提供市場情緒指標、即時圖表與數據分析。

市場情緒在交易中扮演著關鍵角色，影響資產價格的短期波動與長期趨勢。然而，市場情緒分析不應單獨作為交易決策依據，而應與技術分析、基本面分析結合使用。 

透過監測市場情緒指標、關注新聞媒體報導，以及結合市場數據，交易者能更靈活地應對市場變化，提高交易策略的精確度，從而在市場波動中找到獲利機會。