永續 CFD：完整指南

甚麼是永續 CFD？

永續 CFD 追蹤永續期貨市場的價格。永續期貨與傳統期貨一樣，令您可就價格走向進行交易，但與傳統期貨不同的是，它們永不到期。

永續 CFD 將永續期貨市場引入 CFD 環境中。 因此，您並非直接買賣永續期貨合約，而是交易一款跟隨其價格走勢的工具。 這意味著您可透過槓桿獲取雙向市場敞口，而無須持有相關資產，然而此舉亦可能同時放大潛在利潤及虧損。

與所有 CFD 一樣，您亦不會獲得對相關市場或 CFD 所參考資產的任何所有權、投票權、交割權、託管權或直接索償權。

永續 CFD 的運行機制

在日常運作中，永續 CFD 的行為與其他 CFD 無異。當您開立持倉時，您的利潤或虧損取決於市場相對於您的入市價格的變動。若市場走勢對您有利，您可能獲利； 反之，若走勢對您不利，您可能虧損。

由於永續 CFD 屬槓桿產品，相對較小的市場波動亦可能對您的帳戶餘額產生較大影響。您或會損失部分或全部用於 CFD 交易的資金。

永續 CFD 具備三項獨特之處，而這一切均源自其相關市場的無限期特性。

首先，沒有結算日期迫使您平倉，亦無需進行轉倉。 只要您的保證金充足，您可一直持有持倉。¹

其次，由於永續市場不遵循標準交易所交易時間，您可以全天候進行交易——包括週末及公眾假期。 ²

第三項決定性特徵是資金費用。基於永續市場沒有到期日的特性，它採用一項小額經常性收費，從而與所追蹤價格維持一致。 在許多原生永續交易場所中，資金費用每日在多頭與空頭交易者之間多次轉移，費率持續變動，令持倉成本難以預測。永續 CFD 則提供更簡單的解決方案。

在 Pepperstone，資金費用整合為單一的每週隔夜費率，預先設定並以每日入賬方式記錄。由此，您可提前掌握未來一週的資金成本，而無需承受每小時變動的收費。

永續 CFD 與其他產品比較如何？

市場上有多種工具均可交易相同資產，永續差價合約只是其中之一。了解這些工具之間的差異，能幫助您選擇更合適的產品。 以下是交易者經常與之比較的四種產品：標準 CFD、傳統期貨、永續期貨及 RWA CFD。

永續 CFD 與標準 CFD

永續 CFD 和標準 CFD 有許多共通點。兩者均為衍生工具，您可在不持有相關資產的情況下進行價格投機，同樣還可利用槓桿進行長短倉交易。兩者的主要區別在於所追蹤的市場：標準 CFD 在正常交易時段內追蹤現貨或現金市場，而永續 CFD 則追蹤並無收市時間的永續期貨市場。

永續 CFD 與傳統期貨

永續 CFD 與期貨均讓您在無需持有資產的情況下獲取市場敞口，惟兩者結構迥異。傳統期貨設有固定到期日，並於期貨交易所進行交易。 隨著到期日臨近，您須平倉或將持倉轉入下一份合約，此舉通常涉及成本。 相比之下，永續 CFD 並無到期日，並透過經紀商進行交易——因此無需管理合約轉倉或追蹤到期日。 然而，持倉仍受 CFD 的保證金要求、資金／隔夜費調整、強制平倉規則、流動性及產品供應情況所規限。

永續 CFD 與永續期貨

永續 CFD 和永續期貨追蹤相同類型的市場，但它們並非同一種產品。永續期貨直接在加密貨幣或衍生工具交易場所進行交易，而永續 CFD 則透過 CFD 帳戶為您提供該市場的敞口。 您不會直接交易相關的永續期貨合約，亦不會擁有或持有相關的加密貨幣資產或任何相關代幣。

若您過往曾在原生永續交易場所進行交易，則需注意以下幾項變更：您無須管理任何錢包或私鑰；當倉位虧損時，將根據標準的追加保證金通知及強制平倉規則進行平倉。

這亦意味著沒有自動去槓桿化。在許多原生交易場所中，若交易所無法彌補破產倉位的虧損，便可能削減對家盈利交易者的持倉以平衡賬目，即使該等交易者並無任何過失。而透過永續 CFD，您的倉位將受清晰且一致的保證金規則所規管。

永續 CFD 與實物資產 (RWA) CFD

RWA 是指實物資產（如政府債券、金條或物業權益）的代幣化形式，記錄於區塊鏈上，作為對該資產的申索憑證。RWA CFD 讓您無需持有代幣，即可交易代幣化資產的價格。

其與永續 CFD 的真正區別在於背後的資產。 RWA 由真實的鏈下資產支持，您對其擁有申索權。 而永續 CFD 僅追蹤一個通常屬合成性質的市場價格，背後並無實物支持。兩者均可全天候交易，因此真正將其加以區分的是背後的資產——而非交易時間。 然而，以 CFD 形式交易任何該等產品時，您並不擁有代幣、相關資產、永續期貨合約，亦不享有對它們的任何直接申索權。

了解合成永續 CFD

部分永續 CFD 所追蹤的對象為合成市場，而非交易所市場。合成市場的價格源自模型、參考價格或其他定價方法，而非直接交易的資產。正因如此，永續 CFD 能讓您涉足私人公司估值或主題市場等難以透過傳統交易所接觸的領域。然而，合成市場背後缺乏實物支持，其表現可能與實體市場不同且更難預測——因此，清楚了解您所交易的產品至關重要。

交易永續 CFD 有哪些風險？

永續 CFD 可能僅適合了解槓桿交易、保證金強制平倉機制、資金／隔夜費、24/7或延長交易時段所涉及的市場風險、定價方法，以及可能出現快速虧損的客戶。 在交易任何 CFD 前，您應確保已閱讀並理解相關的關鍵資料文件、產品規格、費用與收費、保證金要求及風險披露。

永續 CFD 屬槓桿產品，面臨實際的風險。交易前，請考慮以下事項：

• 價格可能快速、大幅波動。
• 槓桿會放大虧損，同時亦會放大收益。
• 資金成本會隨時間累積。
• 合成市場的行為可能與其所參考的市場存在差異。
• 當中可能存在定價、執行、滑點、平台可用性及市場干擾等風險。
• 相關的永續參考市場可能透明度及流動性較低、波動性較大，或須遵從與傳統受監管市場不同的規則。
• 您可能會損失部分或全部用於支持持倉的資金。 由於不設到期日，虧損持倉將維持開放狀態並持續產生成本，直至您平倉或保證金耗盡。 ³
• 止損訂單及其他風險管理工具或有助於管理風險，但並不保證虧損限制在特定金額內，尤其是在市況急速變動或出現價差跳空的市場中。
• 永續 CFD 不適合所有客戶，僅適合掌握 CFD、槓桿、保證金、資金／隔夜費相關知識及了解相關參考市場風險的客戶。

永續 CFD 是否適合您？

這沒有統一的答案，一切取決於您的交易偏好。若您希望全天候進行交易（包括週末），或您對不屬於常規交易所時段的市場感興趣，永續 CFD 則可能適合您。

若您曾在原生交易場所交易永續合約，並期望擁有受監管的帳戶、可預測的資金費率及標準的 CFD 風險處理方式，那麼這項工具對您亦可能具吸引力。反之，若您主要於正常交易時段內進行傳統市場交易，標準 CFD 或許是較簡單直接的選擇。實際上，不少交易者會同時使用兩者，為每筆交易選擇最合適的工具。

如何開始買賣永續 CFD

開始交易的流程與交易其他 CFD 大致相同。

• 開戶並存入資金：選擇提供永續 CFD 的供應商（如激石），並完成開戶流程。
• 選擇市場：查看可用的交易品種、交易條件、保證金要求及任何持倉成本。永續 CFD 一般以「-PERP」標示。 交易前，您應閱讀相關的關鍵資料文件、產品規格及費用與收費資訊。
• 決定是否買入或賣出：若您預期價格上升，則做多；若預期價格下跌，則做空。 多空倉均涉及風險。若市場走勢對您不利，可能迅速出現虧損。
• 管理風險：使用止損等工具，並根據您的帳戶規模及風險承受能力調整持倉規模——請注意，若市場出現跳空或快速變動，止損不一定會在您指定的確切價格觸發。 止損訂單無法保證於您選擇的價格執行。在市場快速變動、流動性不足或出現價差跳空的情況下，執行價格可能遜於指示價。
• 監察您的持倉：只要未平倉，請密切關注市場、您的保證金及任何持倉成本，並隨時平倉。由於永續 CFD 沒有固定到期日，持倉可保持開放並持續產生成本，直至您平倉、根據適用的保證金規則被平倉，或產品不再可用。

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