以太坊現貨ETF的影響 - ETHUSD交易者的戰術策略

重要的是，加密貨幣世界現在認為ETH現貨ETF很快就會推出的機率非常高。因此，交易者需要關注的一個關鍵問題是，這一消息在多大程度上已經反映在價格中，以及「買預期，賣事實」的情景發生的可能性有多大。許多人現在甚至在展望下一個可能推出現貨ETF的加密貨幣，目前的領導者似乎是SOL。

以BTC現貨ETF為參考，該ETF於1月10日完全獲批，在推出前，我們看到BTCUSD價格強勁上漲至49,000美元，然後在接下來的12天內下跌了21%至38,500美元。此後，交易者看到10個BTC現貨ETF（不包括Grayscale）的每日累計流入量情況樂觀，並積極買入，最終BTCUSD上漲了90%至73,000美元。

所有BTC現金ETF的每日流入量

同樣的價格走勢在ETHUSD中再次上演的可能性顯然是一個風險，但當每個人都預期這種情況發生時，往往並不會真正發生，或者至少回調幅度應該會淺得多。此外，由於投資者預期ETH現貨ETF將有堅實的資金流入，並且了解這些流入對BTC價格的影響，這種理解甚至可能完全消除「賣事實」的情況。

價格走勢展現對ETF推出的強烈期待

從5月20日以來ETHUSD的上漲來看，價格增加了30%並推高至3900美元，可以看出市場將潛在的ETF批准視為ETH的一個重大利好。我們也可以透過ETHUSD/BTCUSD（頂部視窗）或ETHUSD/SOLUSD比率看到ETH的表現優於其他幣種。

我們也可以看到，各平台上的ETF期貨未平倉合約數量穩定上升，所有未平倉合約的名義價值接近創紀錄的150億美元。如果我們再看看ETH永續期貨的資金費率，自3月份以來這些費率一直在下降，表明儘管代幣價格有所上漲，但市場參與者持有的槓桿仍然非常低——這表明我們還遠未進入狂熱階段，價格可能會進一步上漲，交易者可能會追漲。

（來源：The Block）

在 ETH 和 BTC 現貨 ETF 之間進行選擇的影響

對於潛在的ETH現貨ETF投資者（假設它確實推出）來說，他們現在面臨一個選擇。對於許多美國的金融顧問，建議客戶投資加密現貨ETF不僅僅是為了分散投資組合而選擇BTC或ETH - 由於其較高的波動性和與其他資產類別通常較低的相關性，加密貨幣可以幫助分散投資組合的變異數。這些顧問現在必須全面了解BTC和ETH之間的關鍵區別，並選擇哪個ETF更適合。

一方面，ETH的市值較低，流動性條件不同，因此流入ETH現貨ETF的資金可能對基礎價格產生更大的影響。

比特幣具有稀缺性因素，這在最近的「減半」後許多人已經意識到，而供應減少和需求良好的動態在長期內支持BTC價格。有人認為BTC是一種“價值儲存”，但考慮到其在大跌時傾向於跟隨S&P500，我對此持保留態度。

然而，比特幣並不是一個很好的交換媒介，ETH在這方面要好得多，因此從採用主題和潛在用例來看，ETH比BTC在長期有更多支援。

無論如何，市場已經看到BTC現貨ETF在推動價格上漲方面的影響，因此如果看到ETH現貨ETF的大量資金流入，市場將準備好交易ETH。

當然，我們可以合理地預見從BTC現貨ETF的資金流出並轉入ETH現貨ETF，這可能會提高BTCUSD/ETHUSD比率持續下行的可能性（交易者可以透過做空BTCUSD並做多ETHUSD來進行此類交易）。

交易策略是什麼？

對於那些專注於單獨交易ETHUSD的人來說，假設美國SEC全面批准ETH現貨ETF，問題在於ETHUSD是否能突破4000美元和3月高點4092.55美元，或者我們是否會看到多頭頭寸迅速減少並出現“賣事實」的情況——我比較傾向於前一種情景。然而，只要S&P500指數保持在較高水平，市場波動性保持低迷，美國債券收益率不急劇上升，那麼在「賣事實」後的任何15%的回調都應該為戰術性買家提供一個有吸引力的入場機會。