美國大選週期中的關鍵日期

交易者將密切關注這些事件對未來民調的影響，以及民調變化如何影響市場參與者希望表達的美國大選交易的信心。正如我們在美國大選時間表中所看到的，我們列出了一系列可能影響投票意圖的政治事件，以及兩次重要的FOMC會議——這兩次會議都可能改變市場情緒和交易環境。

美国大选2024

关键日期

表達美國大選交易的最佳時機

正如我們在 《如何通過技術分析和價格行為分析幫助交易者應對美國大選》中所指出的，在大選週期中交易的關鍵因素之一是考慮表達大選交易的最佳時機。當我們對共和黨和民主黨都會影響市場的政策有深入了解時，我們可以考慮某些市場可能對民調的變化以及這些政策實施的可能性做出怎樣的反應。 當然，市場本身是衡量大選結果概率的最佳指南。因此，當大選成為市場參與者的主要焦點時，我們將看到市場對民調變化的明確反應。

關鍵政策 – 川普

• 2017年減稅和就業法案（TCJA）在2025年完全延續
• 對中國進口徵收60%的關稅 / 對所有進口徵收10%的關稅
• 支持較弱的美元
• 將公司稅率降至20%（從21%降）
• 減少監管
• 美國原油產量增加300萬桶/日
• 使美國成為“全球加密貨幣之都” – 建立比特幣戰略儲備
• 希望對貨幣政策產生影響

關鍵政策 – 哈里斯

• 對收入低於40萬美元的人不加稅
• 支持將公司稅率提高到28%（從21%提高）
• 考慮過金融交易稅
• 保留現有的貿易關稅
• 支持美聯儲的完全獨立性

何時媒體對美國大選的興趣上升？

市場情緒可能會受到社交媒體和廣泛的新聞出版物的強烈影響。在2020年11月的美國大選中，直到10月23日，我們才開始看到提及美國大選的文章顯著增加。毫無疑問，在大選周，新聞流量達到了頂峰。

金融市場通常何時反應？

作為美國股市波動性的指南，S&P500的5天平均每日高低價格區間在9月初飆升至90點，並一直保持相對較高的水平直到11月。查看VIX指數（S&P500 30天隱含波動率）作為股市波動性的代表，直到10月底，我們才看到S&P500的隱含波動率顯著上升，交易者購買了投資組合保護並對沖了股市風險，VIX指數在大選前達到41%。 在2020年大選中，USDMXN（美元對墨西哥比索）成為反映特朗普連任機會的默認表達，交易者因特朗普的競選政策退出NAFTA而拋售比索。

考慮市場流動性和交易成本

另一個可能導致價格波動加劇和交易成本上升的因素是流動性。流動性可以有很多形式，但在這種情況下，我指的是訂單簿流動性，以及以報價的買賣價進行交易的難易程度。在2020年，訂單簿中的流動性得到了很好的控制，S&P500期貨的買賣價差僅在大選前一周明顯擴大。

(S&P500期貨買賣價差 / 中點)

在特朗普與哈里斯的直播辯論後，市場興趣應該顯著增加

直覺上，在這個選舉週期中，市場可能在美國勞工節（9月2日）之後，甚至可能在特朗普和卡瑪拉·哈里斯的第一次辯論（9月10日）之後，對民調和預測市場更加敏感。 直播辯論可能會對許多尚未決定投票的選民產生影響。如果一個候選人明顯強於另一個，辯論還可能影響那些游離選民。

兩位副總統候選人蒂姆·沃爾茲（民主黨）和JD·范斯（共和黨）之間的第一次辯論定於10月1日舉行。儘管這可能對投票意圖沒有太大影響，但鑑於兩位副總統的強烈立場，這場辯論可能會引起廣泛關注。然後，我們將轉向特朗普與哈里斯之間的第二次總統辯論，預計在10月舉行，但在撰寫本文時尚未確定具體日期。可以預見，到那時，大多數未決定的選民已經決定了他們的投票對象。然而，如果一位候選人失誤，或一方明顯佔據上風，這場辯論可能仍然具有影響力。

哈里斯與特朗普 - 誰的政策更有利於市場？

儘管特朗普和哈里斯的競選政策大相徑庭，但可以說特朗普的政策更有利於美國市場。當然，許多人認為他的貿易政策，特別是對中國進口產品徵收60%關稅、對所有進口產品徵收10%關稅的承諾，對市場情緒來說是負面的。然而，他承諾降低企業稅率、放寬監管、並延續2017年的《稅收削減與就業法》，這可能會抵消他的貿易政策的負面影響。 卡瑪拉·哈里斯顯然沒有推行緊縮政策，儘管她提到了將企業稅率提高到28%的計劃，但總體上，她的政策延續了當前的路線，減少了貿易關係的不確定性，並增加了赤字支出，這可能對風險並不那麼糟糕。

很快我們將知道市場認為哪位候選人的政策對風險最為有利——但真正的問題是，市場何時會真正開始基於美國大選進行交易。回顧2020年大選前市場的反應，以及上述事件的時間安排，預計市場從9月底開始將出現波動性增加和區間擴展。請準備好應對變化。