黃金展望：地緣僵局限制趨勢，兩大風險值得關注！

過去一週，黃金價格小幅回落，但整體仍未脫離4月初以來形成的盤整區間。地緣消息的反覆仍是主導短期波動的關鍵因素，使得價格更多呈現事件驅動下的震盪特徵，而缺乏明確的趨勢性延伸。

本週，市場在繼續關注美伊談判的同時，也將迎來包括美聯儲在內的多家央行會議。地緣局勢或政策基調的任何邊際變化，都可能成為黃金方向選擇的關鍵催化因素。

技術面觀察：黃金震盪偏弱，$4,660 是關鍵支撐

從 XAUUSD 日線結構來看，當前市場仍處於多空拉鋸的整理階段，但短線動能略微偏向空頭一側。上週金價結束此前連續四週的上漲結構，本週延續跳空低開的走勢，說明上方拋壓正在逐步累積，短期回落壓力仍然存在。

不過，從實際價格行為來看，市場並未呈現單邊走弱的特徵。價格成功回補早盤缺口，且此前多次在 $4,660 一線獲得支撐。這一區域更像是多空重新定價的平衡帶，而非趨勢性破位區間，部分資金仍傾向於將回調視為階段性布局機會。

但需要注意的是，如果 $4,660 在日線級別被有效跌破，市場情緒可能出現更明顯的轉變，空頭動能有望進一步增強，下方支撐依次關注 $4,600 以及 $4,550 區域。

反之，如果價格在該位置企穩並延續反彈，上方阻力將依次指向 $4,770、$4,800，以及 $4,850–$4,900 區間。

美伊博弈持續，黃金缺乏方向

上週末備受市場關注的美伊會談最終未能如期推進，而週一早些時候伊朗提出的三階段方案一度重新點燃市場對談判的預期，並帶動黃金短線小幅走強。

從當前進展來看，伊朗方面仍堅持以解除港口封鎖、結束衝突並獲得安全保障為前提，隨後再進一步討論霍爾木茲海峽管理及核問題安排。同時，美國雖然仍保留溝通與「電話談判」的可能性，但在核問題等核心議題上並未釋放明顯讓步信號。

因此，儘管短期消息面帶來階段性情緒波動，但雙方在核心立場上的分歧依然明顯，美伊博弈在短時間內走向實質性突破的可能性有限。

在這一背景下，市場更多仍處於新聞流驅動下的反覆定價階段。地緣拉鋸在一定程度上維持了通脹預期的韌性，而央行持續購金需求構成中期支撐。只要缺乏真正意義上的實質進展，黃金整體仍大概率維持震盪格局運行。

地緣局勢：潛在發展引導黃金走勢 

總體來看，在地緣衝突缺乏實質性進展的背景下，黃金近期仍維持區間震盪格局。本週市場的關注重點主要集中在兩條主線：地緣局勢的邊際變化，以及全球央行政策路徑的進一步指引。這兩者都可能成為影響金價短期方向的重要變數。

地緣方面，市場的基準預期仍傾向於衝突逐步降級。從政策層面來看，根據美國《戰爭權力法》規定，特朗普5月1日前必須從境外撤軍，制度壓力也在一定程度上增加了局勢降溫的可能性。

如果雙方談判出現更明確的安排，例如確保霍爾木茲海峽維持更穩定的開放狀態，甚至形成更清晰的「和平路徑」，那麼通脹預期的回落可能對黃金構成階段性支撐。

當然，如果尾部風險兌現，地緣局勢意外升級，曼德海峽與霍爾木茲海峽海底光纜的安全性等問題，也將成為交易員重點定價的變數。在這種情境下，能源供應鏈的進一步擾動疊加數字通信基礎設施面臨的潛在威脅，可能引發更廣泛的全球系統性風險，從而顯著放大黃金波動。

央行會議：利率預期牽動美元與黃金

本週另一大焦點是五大央行會議。儘管市場普遍認為主要央行大概率維持利率不變，但真正的關鍵在於對未來利率路徑的暗示。

以美聯儲為例，當前通脹數據與零售銷售表現支持其維持觀望立場。如果鮑威爾在講話中釋放偏鷹信號，例如強調通脹黏性、延後降息預期至9月之後，並強化「更高利率維持更久」的立場，黃金短期可能面臨壓力。

相反，如果政策語氣偏鴿派、承認經濟放緩壓力，則可能觸發避險買盤回流，從而支撐金價表現。若整體表態偏中性，則黃金大概率延續當前震盪結構。