黃金展望：降息預期推動買盤，逢低買入重獲青睞！

過去一週，貴金屬全面走高，而黃金多頭力量尤其突出。此次上漲主要源於市場對美國利率路徑的重新定價：美聯儲官員接連釋出鴿派訊號、12 月降息概率大幅攀升，以及外界預期下一任美聯儲主席可能更偏向寬鬆，聯合推升黃金市場情緒快速升溫。

隨著感恩節假期結束，本週市場將回歸「數據驅動」節奏。交易員將關注一系列美國經濟數據，包括 ISM 服務業 PMI、ADP 就業報告以及核心 PCE 通脹等。特別是在美聯儲進入禁言期的背景下，數據的邊際變化可能放大市場波動。

技術面觀察：多頭強勢回歸，$4,250 是關鍵！

回顧 XAUUSD 日線圖，上週黃金買盤重拾攻勢，單週漲幅接近 3.8%。原本市場預期感恩節假期交易清淡，但周五的強勢上攻打破此預期，金價輕鬆突破 $4,200。

此外，隨全球主要央行政策分歧擴大，尤其澳聯儲、紐聯儲及日本央行等部分亞洲貨幣當局預期重回加息軌道，交易員操作黃金時需關注利差帶來的風險與機會

隨著假期結束，加上芝商所先前的技術故障已修復，本週價格發現將更充分。目前價格正挑戰 11 月中旬高點 $4,250，若能收盤站穩，多頭有望進一步向 $4,300 推進，甚至再次挑戰歷史高點 $4,381。

反之，若高位出現獲利回吐，$4,200 及更下方的 $4,130 可望提供短線支撐。整體而言，技術面仍偏向多頭主導，但突破力度及市場情緒需本週數據公布後進一步確認。

美聯儲降息概率大增，黃金多頭關鍵助力

本輪黃金加速上行的核心動力在於美聯儲政策預期的突變。近期，美聯儲內部語氣明顯偏向鴿派——無論是理事沃勒，還是紐約聯儲主席威廉姆斯，都公開支持 12 月降息，直接改變市場基準預期。

同時，經濟數據亦配合此方向。美國 9 月零售銷售放緩，11 月消費者信心跌至 88.7，為今年 4 月以來最低；褐皮書顯示企業招聘減少、工時縮短，部分地區甚至開始裁員，消費端也在降溫。整體來看，美國經濟動能走弱，通脹雖回落但仍具黏性。

在此背景下，市場對美聯儲 12 月降息押注迅速升溫，目前定價逼近 90%。降息預期強化意味實際利率走弱，正是支撐無息資產上漲的核心邏輯。

美元表現亦反映此點。隨著利率優勢減弱，美元指數承壓回落；日本政策轉向更進一步削弱美元優勢。

高市早苗的激進財政政策引發市場對安倍經濟學延續性的疑慮，加上植田和男暗示 12 月可能加息（概率超過 60%），日元階段性反彈潛力上升。若預期落地，將進一步削弱美元吸引力，為金價提供額外動能。

哈塞特有望「上位」，鴿派立場提振金價

美國財政部長貝森特透露，特朗普可能在聖誕前公布下一任美聯儲主席人選，現任白宮國家經濟委員會主任哈塞特因長期支持特朗普主張的寬鬆貨幣政策，成為熱門人選。博彩市場顯示，其獲提名概率約 64%。

市場普遍預期，若哈塞特上任，其政策將更偏向鴿派，利率水平可能低於現任主席鮑威爾設定標準。此預期推動交易員加大對未來降息的押注，同時增加對美聯儲獨立性的疑慮，自然利好非生息且具避險屬性的黃金。

更重要的是，市場對激進降息的擔憂也帶來對美國債務持續擴張的關注，央行持續購金則為金價提供底部支撐。在多重因素疊加下，黃金短期上行通道不易被打破。

利率決議前最後一週：黃金能否延續上行？

總的來說，近期黃金多頭突然發力，主要受美聯儲 12 月降息押注增加、美元走軟，以及市場對下一任美聯儲主席可能持更鴿派立場影響。同時，各央行持續增持黃金，地緣政治風險依舊，為金價提供支撐。

在低利率及美國經濟前景不確定背景下，黃金最小阻力路徑依然向上，逢低買入仍是市場主流策略，即便短期回調，幅度也有限。

本週為 12 月美聯儲會議前最後一週，美聯儲官員將進入禁言期，經濟數據對市場影響可能被放大。重點關注周三公布的 11 月 ADP 私營部門就業數據、ISM 服務業 PMI，以及周五延遲發布的 9 月核心 PCE。

市場共識為 ADP 就業增加 1 萬，低於前值 4.2 萬；核心 PCE 同比從 2.9% 降至 2.8%。若數據符合預期，顯示就業市場疲軟而通脹可控，將進一步強化 12 月降息押注，給美元施壓並小幅推升金價。即便就業略有改善、通脹仍具黏性，也難以改變市場對降息的定價，黃金或以窄幅震盪為主。