黃金展望：多頭站上$3,900，關注政府停擺動態！

過去一週，黃金延續了極其強勁的上漲勢頭。週一早盤，金價成功突破 $3,900，不斷刷新歷史高點。推動黃金上漲的因素主要包括美國政府停擺的不確定性以及全球「去美元化」趨勢，而技術面上短期回調壓力也日益顯現。本週，交易員需密切關注政府關門的進展以及多位美聯儲官員的講話，這些事件可能對黃金短期走勢產生顯著影響。

技術面觀察：價格能否守住 $3,900 是關鍵

從 XAUUSD 日線圖來看，黃金的上行動能依然強勁。即便出現短暫回調，價格也穩定在 5 日EMA之上運行，並實現連續第七週收漲。目前金價已經突破 $3,900，距離首次突破 $3,800 僅不到 10 天。周線和月線同樣顯示多頭排列，整體格局仍偏強。

市場當前最關注的焦點是金價能否站穩 $3,900 心理關口。若穩住這一位置，將確認突破有效性，為後續挑戰 $4,000 打開空間。下方，$3,855 是關鍵支撐位，一旦失守，金價短期回調壓力將顯著增加，甚至可能回探 $3,800 附近。

政府停擺撐起黃金避險

黃金多頭的重要推動力，毫無疑問來自美國政府停擺。這次停擺已直接影響經濟數據發布——原定上週五公布的非農報告被迫推遲。這份數據是判斷美國就業市場是否降溫，以及美聯儲降息節奏的重要參考，如今的缺位讓市場陷入「數據真空」，也讓黃金的避險魅力更加突出。

在非農缺席的情況下，市場轉向替代指標。上週發布的 ADP 數據顯示 9 月新增就業崗位減少 3.2 萬，而 ISM 服務業 PMI 就業指數已連續四個月萎縮。這些信號強化了市場對美聯儲降息的預期：10 月降息幾乎被完全消化，12 月降息概率也被推高至約 90%，對黃金顯然是利好。

除此之外，政治博弈的不確定性同樣加大了黃金的吸引力。目前兩黨在政府撥款上的提案均未顯示跨黨派通過的明確跡象，停擺僵局短期內難以打破。根據預測市場 Kalshi 最新數據，市場押注政府長期停擺的可能性顯著上升：停擺超過 10 天的概率高達 70%，而超過 15 天的概率為 46%。

政府停擺帶來的不確定性，加上市場對美國高額財政赤字可能引發的長期通膨與債務貶值的擔憂，以及此前關稅摩擦的影響，使美元信用承壓。在此背景下，各國央行持續增持黃金儲備，透過「去美元化」尋求避險，同時也推動資金流入黃金市場，為金價提供堅實支撐。

從交易角度來看，美國政府停擺持續時間越長，對黃金的避險吸引力就越強。如果停擺可控，受影響的政府員工可獲得補發薪資，經濟損失有限，金價支撐相對溫和；但若僵局延長，市場避險情緒將進一步升溫，黃金可能獲得更明顯的上漲動力。

回調買入仍是主流，警惕潛在風險

總體而言，在避險情緒和央行「去美元化」的雙重推動下，黃金持續走強。隨著美國政府停擺拖延，市場對其可能拖累經濟增長、加劇政策不確定性的擔憂不斷升溫，導致資金從風險資產流向黃金這一傳統避險工具。同時，降息預期降低了持有黃金的機會成本，進一步增強其吸引力。在當前環境下，回調買入仍是市場主流交易策略。

儘管黃金上行之路似乎光明，交易員仍需保持警覺，以下因素可能引發金價短期回調：

1. 政府停擺意外結束 ：若僵局迅速化解，市場避險情緒可能快速降溫，金價短期承壓。
2. 美聯儲政策指引偏鷹 ：本週共有 21 場美聯儲官員講話。在缺乏重要一級經濟數據的情況下，這些講話對市場影響尤為顯著。如果官員釋放鷹派信號，暗示政策能見度有限，降息節奏可能放緩，或將影響價格向上突破節奏。
3. 關鍵支撐位失守 ：若金價下破 $3,855，可能意味短期頂部形成。

受政府停擺影響，本週美國重要經濟數據發布將相對有限。上週因關門推遲的非農報告，是美聯儲判斷政策走向的關鍵參考。一旦政府恢復運作，非農數據可能快速公布，政策透明度提升，短期內或對金價形成一定壓力。