黃金展望：價格直指 $4,700，警惕波動加劇！

過去一週，黃金在高位整理後再度刷新歷史紀錄。地緣衝突持續發酵、特朗普威脅對歐洲國家徵收關稅，以及美聯儲主席人選懸而未決，共同構成近期黃金上漲的核心催化。

進入本週，市場關注點進一步聚焦於兩大事件：其一，特朗普將在達沃斯世界經濟論壇上的表態，可能重新塑造市場對地緣與貿易風險的定價；其二，美國最高法院即將就 Lisa Cook 案作出裁決，結果將直接影響市場對美聯儲獨立性與未來政策路徑的預期。這些因素都可能在短期內顯著影響黃金倉位配置。

技術面觀察：$4,700 為關鍵目標，但拋壓並未消失

從 XAUUSD 日線結構來看，金價在首次有效突破 $4,600 後，並未快速拉升，而是在該區域附近展開多日高位震盪。這一走勢反映出多空力量正在重新平衡，空頭拋壓逐步顯現。上週五盤中，價格一度回落至 10 月高點 $4,550 附近。

然而本週一開盤後，金價跳空上行近 40 美元，盤中漲幅一度接近 1.8%，在 $4,690 再創歷史新高。若動能延續，$4,700 將成為多頭進一步打開上行空間前的首個關鍵參考位。

但需要注意的是，快速拉升已令多頭倉位明顯擁擠，RSI 指標進入超買區間。這意味著金價對任何邊際利空都將更加敏感。若出現回調，$4,600 關口與 $4,550 區域預計將先後提供支撐。

格陵蘭關稅威脅：短期直接催化劑

推動黃金本輪突破的直接導火索，來自週末特朗普就格陵蘭問題對歐洲國家發出的關稅威脅。

特朗普表示，若歐洲國家不支持美國「接管格陵蘭」，美國可能自 2 月 1 日起徵收 10% 的初始關稅，並在未來上調至 25%。這一表態被市場視為跨大西洋關係的重大不確定性來源，不僅加劇貿易摩擦，也提升了更廣泛地緣衝突的尾部風險。

地緣緊張情緒升溫的同時，市場對美國政府決策穩定性與美元信用的擔憂加深，進一步強化了「做多黃金、做空美元」的避險交易邏輯。

美聯儲人事變動：被重新定價的風險因素

除地緣因素外，美聯儲內部的不確定性同樣成為黃金的重要支撐。

在鮑威爾接受刑事調查的背景下，特朗普的最新表態被市場解讀為哈賽特出任下一任美聯儲主席的概率下降，轉而提高了沃什或貝萊德的里德爾被提名的預期。

同時，最高法院即將就聯儲理事庫克一案作出裁決，也使市場對美聯儲獨立性與政策連續性的定價出現波動。人事不確定性削弱了政策前瞻指引的可信度，促使部分資金轉向黃金以對沖風險。

結構性看多，但警惕意外波動

總體而言，黃金再創新高，是地緣風險升級與美聯儲不確定性共同作用的結果。連同央行購金等長期利多，價格的最小阻力路徑仍指向上方。但在多頭倉位高度集中的背景下，任何政策緩和或風險降溫信號，都可能引發階段性回調。

在本週剩餘的時間裡，有兩大風險值得留意。第一，特朗普將在達沃斯論壇中，就「競爭加劇世界中的合作」發表講話，其關稅政策、地緣干預主張等為核心看點。

就格陵蘭島問題而言，儘管白宮態度強硬而歐盟醞釀反制措施，但目前雙方更像是在增加談判籌碼，而非採取實質性行動。如果 TACO 時刻再次出現，特朗普論調軟化，黃金的避險溢價可能快速回吐。

第二，1 月 22 日，美國最高法院將就特朗普罷免美聯儲理事庫克的合法性作出審理，這被市場視為檢驗美聯儲獨立性的重要節點。考慮到特朗普近期在關稅、地緣和施壓美聯儲等問題上的激進姿態，其訴求獲得司法支持的概率有限。

與此同時，針對鮑威爾的調查法律基礎薄弱，且主要央行普遍表達支持，市場正逐步將相關事件解讀為政治施壓而非制度性衝擊。一旦庫克保席，美聯儲獨立性擔憂有望降溫，黃金或面臨短期回調壓力。

最後，COMEX 動態保證金制度的調整，可能在一定程度上抑制短期投機性多頭，放大價格波動。相比於方向性押注，交易員應時刻做好倉位管理，謹防意外波動。