黃金展望：$4,250 阻力明顯，FOMC決議或引爆波動！

過去一週，黃金整體延續震盪整理走勢，盤整幅度進一步收窄。市場對12月美聯儲降息的高度定價、美聯儲獨立性受挑戰以及央行持續購金，仍為價格提供支撐，但短期缺乏新的推動因素。

進入本週，市場焦點將轉向美聯儲今年最後一次利率決議。點陣圖更新、經濟預測調整，以及鮑威爾的表態，都可能成為左右黃金年末走勢的關鍵變數。

技術面觀察：價格高位盤整，$4,250壓力明顯

回顧 XAUUSD 日線圖，黃金基本在 $4,180 至 $4,250 區間窄幅震盪。多頭在 $4,250 附近明顯受壓，多次上攻未能站穩。雖然10月底形成的上行趨勢尚未被破壞，但買盤跟進有限，多空力量仍相對均衡。

周一早盤，黃金在 $4,200 附近交投。上行方向上，$4,250 是重啟上行趨勢的重要關口。若價格有效突破並伴隨成交量放大，看漲動能有望重新激活，挑戰 $4,300 關口及歷史高點 $4,381。

下行方面，如跌破上周震盪低點 $4,180，需關注10月底以來的上行趨勢線及接近50日均線的支撐位置，可能吸引買盤介入，形成短線反彈。

美聯儲決議在即，黃金等待指引

目前，黃金多頭因素仍占主導。美國方面，12月美聯儲降息預期接近90%、美元偏弱，以及美聯儲內部對未來寬鬆路徑分歧加大、獨立性受挑戰，都為黃金提供支撐。此外，中國央行11月連續第13個月增持黃金，為價格築牢底部。然而，上週公布的經濟數據僅鞏固既有利多，未帶來新的市場推動力。

與此同時，美國國債上週持續遭拋售，收益率曲線走高，反映交易員對美聯儲可能採取「鷹派降息」的謹慎態度，也對無息資產黃金形成一定壓力。

本週焦點無疑鎖定美聯儲利率決議。相比降息本身，交易員更關注點陣圖變化、鮑威爾講話語氣及對2026年降息路徑的指引。值得注意的是，與鮑威爾過去強調的內部共識不同，目前委員會成員在政策方向及幅度上均存在明顯分歧。即使少數成員調整傾向，也可能引發點陣圖及降息路徑顯著波動。

交易員的基本情境是：鑑於美國勞動力市場面臨下行壓力，失業率預測或略上調。鮑威爾承認內部存在分歧，美聯儲可能採取偏鷹派的降息措辭。在點陣圖仍存在不確定性下，政策風險對沖需求可能為黃金提供支撐。

若會議結果與發言明顯偏鴿，黃金上行動能或將進一步增強。反之，若經濟預測顯示通脹仍具粘性，且部分成員走向鷹派，導致2026年降息步伐放緩，短線獲利盤出逃可能加劇，黃金價格或承受回調壓力。

美聯儲之外，還有這些焦點……

總體來看，黃金近期維持高位震盪，市場對其長期看漲信心依舊穩固。短期內，「區間博弈、順勢而為」仍是交易員青睞策略，未突破 $4,250 前，盲目追多仍存在風險。一旦合理回調，很可能吸引逢低買盤，支撐價格。

除了美聯儲，本週市場亦關注澳聯儲、加拿大央行與瑞士央行政策會議。市場核心矛盾已從單純驗證經濟數據，轉向提前定價全球主要央行政策分歧。利率與匯率波動加大，也進一步提升黃金避險吸引力。

本週二，美國將公布10月JOLTS職位空缺，市場預期715萬。這是政府停擺後首次反映就業市場真實狀況的關鍵數據，可能提前影響市場對美聯儲政策判斷。若結果低於共識，將強化就業疲軟預期，推高降息概率，為黃金提供支撐。