全国人大展望：破关税困局，助科技崛起

白宫近期宣布对中国进口商品加征10%的额外关税，使自3月4日起整体关税税率可能上升至约40%，远超市场预期。美国的强硬政策无疑加剧了中美贸易摩擦，也对出口企业和全球供应链稳定性构成冲击。

与此同时，国内方面，多年低迷的房地产市场仍未能有效释放消费潜力，加之私人部门投资意愿不足和长期低通胀状态暴露出内需不足的隐患，使得经济整体活力受到制约。如何在此背景下实现稳增长、促转型成为政府亟待解决的两大问题。

会议聚焦：关税应对、财政刺激、科技扶持

针对外部贸易摩擦，中国当局表示已经在明确讨论反制措施，以对冲美国加征关税带来的风险。与此同时，稳定人民币汇率、增强与其他贸易伙伴的合作等措施，也将被纳入整体应对框架，缓解国际贸易紧张局势对国内经济的负面影响。

在侧重于指引宏观经济发展方向的全国人大会议上，相比于直接的反制措施，有关加大财政政策刺激和助力科技企业发展的内容是交易员更有希望听到的重点。

在坚持“稳增长”并维持GDP增长目标在5%左右高位的前提下，为了应对内需不足和通缩风险，会议可能将通胀目标首次下调至约2%。在此基础上，政府有望通过扩大预算赤字、增加特殊长期国债和地方政府专项债发行额度，以及继续推进债务置换和银行资本注入，为基础设施建设、制造业升级和消费支持提供资金保障。

另一个重要议题是扶持科技和高新技术产业的发展。自1月以来，DeepSeek与阿里巴巴等企业在技术创新和资金投入上持续发力，让市场看到了科技与人工智能领域的巨大潜力。为了打破出口和制造业拉动经济增长与房地产及内需拖累形成的“双速增长”局面，政策制定者有望出台更为针对性的扶持措施，如优化研发投入、改善金融支持条件，并为重点科技企业提供专项政策支持。

这些措施不仅能增强产业链自主可控能力，降低对外部关键技术的依赖，也有助于激发经济转型升级的新动能。这也有利于当局实在民营企业家座谈会上释放的积极信号，在更广泛的基础上，提振私营部门表现。

与此同时，当局或将继续关注房地产市场调控，通过推进棚户区改造、城中村升级和库存房回购等措施，确保房价和市场信心保持稳定，从而拉动内需。

市场预期与风险事件

政策公布后，市场对全国人大会议的解读将直接影响投资者情绪和市场走势。尤其是恒生指数等中国资产，将在政策细节明确后出现较大波动。若中国当局传递出明确的反制关税措施，并且会议加大财政支持的信号，市场信心有望得到提振；反之，若措施过于保守或政策执行不力，则可能加剧市场的不确定性，导致资金流出和资产价格下跌。

此外，会议后仍存在多项中美贸易风险催化因素。

美国方面，对中国低值免税政策的调整、4月初公布的“美国优先贸易政策”调查结果，和“互惠关税”推进可能引发新一轮关税上调，对中国经济复苏构成冲击。另外，TikTok禁令执行延期问题悬而未决，若局势进一步恶化，或将对中美贸易关系构成压力。

中国方面，CPI、出口和工业生产等经常性数据、 4 月发布的第一季度 GDP，以及当月底的政治局会议值得关注。这些风险因素要求政策制定者在未来几个月内保持高度敏感，如果这期间经济增速放缓、通缩问题恶化，或贸易紧张局势加剧，我们有望看到新一轮刺激举措。

总体来看，尽管内外环境复杂多变，全国人大会议仍为政策调整提供了重要契机。通过明确宏观目标、加强财政支持和扶持科技创新等措施，政府旨在为经济发展构建稳固支撑，同时化解短期冲击、促进长期结构优化。

对于交易员而言，短期波动大概率加剧，而政策落实的效果及后续风险事件的发展，将决定市场信心和经济走向。