黄金展望：降息预期推动买盘，逢低买入重获青睐！

过去一周，贵金属全面走高，而黄金的多头力量尤为突出。这一波上涨主要源于市场对美国利率路径的重新定价：美联储官员接连释放鸽派信号、12 月降息概率大幅攀升，以及外界预期下一任美联储主席可能更加偏向宽松，共同推动黄金情绪快速升温。

随着感恩节假期结束，本周市场将重新回到“数据驱动”节奏。交易员将关注一系列美国经济数据，包括 ISM 服务业 PMI、ADP 就业报告以及核心 PCE 通胀等。尤其是在美联储进入噤声期的情况下，数据的边际变化很可能放大市场波动。

技术面观察：多头强势回归，$4,250 是关键！

回顾 XAUUSD日线图，黄金买盘上周重拾攻势，单周涨幅接近 3.8%。原本市场普遍预期感恩节假期交易清淡，但周五的强势上冲打破了这种设想，金价轻松突破 $4,200。

随着假期结束，加上此前芝商所的技术故障已经修复，本周的价格发现将更充分。当前价格正挑战 11 月中旬的高点 $4,250，若能成功收在这一位置之上，多头有机会进一步向 $4,300 推进，甚至再次挑战历史高点 $4,381。

反之，如果在高位出现获利回吐，$4,200 以及更下方的 $4,130 都有望成为短线支撑区。整体而言，技术面仍然偏向多头主导，只是突破力度与市场情绪需要在本周的数据公布后进一步确认。

美联储降息概率大增，黄金多头关键助力

本轮黄金的加速上行，最关键的推动力来自于美联储政策预期的突变。近期，美联储内部的语气明显偏向鸽派——无论是理事沃勒，还是纽约联储主席威廉姆斯，都公开释放支持 12 月降息的信号，直接改变了市场的基准预期。

与此同时，经济数据也在配合这一方向。美国 9 月零售销售明显放缓，11 月消费者信心更是跌至 88.7，为今年 4 月以来最低；褐皮书显示企业招聘趋冷、工时减少，部分地区甚至开始裁员，消费端同样在降温。整体来看，美国经济动能走弱，通胀虽回落但仍有粘性。

在这种背景下，市场对美联储 12 月降息的押注迅速升温，目前定价已逼近 90%。降息预期强化意味着实际利率继续走弱，而这正是支撑无息资产上涨的核心逻辑。

美元的表现也反映了这一点。随着利率优势减弱，美元指数承压回落；而日本方面的政策转向更进一步推动了美元的疲态。

高市早苗激进的财政扩张政策引发市场对安倍经济学延续性的疑问，加上植田和男暗示 12 月可能加息（当前概率已超过 60%），日元阶段性反弹的潜力上升。如果这一预期真正落地，将进一步削弱美元的吸引力，为金价提供额外推动力。

哈赛特有望“上位”，鸽派立场提振金价

美国财政部长贝森特透露，特朗普可能在圣诞节前公布下一任美联储主席人选，而现任白宫国家经济委员会主任哈塞特因长期支持特朗普主张的宽松货币政策，成为热门人选。博彩市场显示，其获提名概率约为64%。

市场普遍预期，如果哈塞特上任，其政策立场将更偏向鸽派，利率水平可能低于现任主席鲍威尔设定的标准。这一预期推动交易员加大对未来降息的押注，也增加了他们对美联储独立性的质疑，自然利好非生息且具备避险属性的黄金。

更重要的是，市场对激进降息的担忧也带来对美国债务持续扩张的关注，同时央行持续购金为金价提供底部支撑。在这些因素叠加下，黄金的上升通道短期内不易被打破。

利率决议前最后一周：黄金能否延续上行？

总的来说，近期黄金多头突然发力，主要受美联储12月降息押注增加、美元走软，以及市场对下一任美联储主席可能持更鸽派立场的预期影响。同时，各央行持续增持黄金，而地缘政治风险仍存，也为金价提供坚实支撑。

在低利率环境和美国经济前景存在不确定性的情况下，黄金的最小阻力路径依然向上，且逢低买入仍是市场的主流策略。即便出现短期回调，幅度也可能有限。

鉴于本周是12月美联储会议前的最后一周，美联储官员将进入禁言期，经济数据对市场的影响可能被放大。重点关注的数据包括周三公布的11月ADP私营部门就业数据和同期ISM服务业PMI，以及周五延迟发布的9月核心PCE。

市场共识是ADP就业增加1万，低于前值4.2万，而核心PCE同比从2.9%降至2.8%。若数据与预期接近，显示就业市场疲软但通胀可控，将进一步强化市场对12月降息的押注，从而给美元施压，并小幅提振金价。即便数据显示就业略有改善、通胀仍具一定韧性，也难以改变市场对降息的定价，黄金可能以窄幅震荡为主。

此外，随着全球主要央行政策路径出现分歧，尤其是澳联储、纽联储和日本央行等部分亚洲货币当局预期重回加息轨道，交易员在操作黄金时需同时关注利差带来的风险与机会。