Risco comercial e lacunas de informação marcam o dia

O que aconteceu

O dia começou com uma nota de alívio para os mercados de risco graças a um gesto diplomático mais conciliador entre Donald Trump e Xi Jinping, embora também com certa dose de precaução, dado que a economia dos EUA permanece em uma espécie de “vazio informacional” enquanto o fechamento parcial do governo atrasa a divulgação de dados-chave. Dessa forma, os investidores ficam mais à mercê de declarações de política do que de números macroeconômicos. Por sua vez, a temporada de resultados corporativos traz algum alívio — com surpresas positivas para muitas empresas do S&P 500 —, mas vale destacar que o maior risco não está tanto em uma recessão iminente quanto em um problema de crédito oculto que possa desencadear vendas forçadas. Nesse sentido, o dólar não conseguiu impor uma tendência clara: se as expectativas de cortes de juros pelo Fed se mantiverem, isso favorece ativos de risco e moedas emergentes, mas a fragilidade bancária e a estagnação do crescimento global podem prejudicar esses ativos.

O comércio entre os EUA e a China continua sendo o ponto central do mercado. O ânimo se moderou após sinais de abertura por parte de Washington, o que ajudou a aliviar o prêmio de risco associado à guerra comercial, e muitos já estão se posicionando para um evento-chave no final do mês entre Donald Trump e Xi Jinping. Nesse sentido, a narrativa dominante é que, enquanto não houver más notícias, os ativos de risco podem continuar avançando, embora reste pouco espaço para erro.

Na América Latina, a região capta os mesmos ventos globais, mas com seus próprios matizes. Na Colômbia, o peso sofreu forte depreciação após o presidente Trump anunciar sua intenção de impor novas tarifas sobre o país devido às crescentes tensões diplomáticas. Vale destacar que os EUA são o principal parceiro comercial da Colômbia, de modo que um aumento das tarifas — acima dos 10% atualmente aplicados — poderia gerar sérios problemas para a economia colombiana. No México, o mercado permanece à espera da divulgação de indicadores-chave nos próximos dias, incluindo a inflação quinzenal de outubro, as vendas no varejo e o índice de atividade econômica. Esses números serão fundamentais para calibrar as expectativas sobre a política monetária do Banxico, que adotou postura mais cautelosa diante da persistência da inflação. Algumas pesquisas indicam que a inflação pode ter caído na primeira quinzena de outubro para cerca de 3,7% ao ano, com a inflação subjacente também recuando, reforçando o argumento de que o Banxico poderia cortar juros até o final do ano. No Chile, o sentimento é relativamente benigno: a melhora no cenário externo — especialmente o viés favorável ao comércio e aos metais — atua como suporte para a bolsa local e para o peso chileno, embora sem gerar euforia.

O que vem pela frente

Com a continuação do fechamento parcial do governo, os investidores continuarão focando na divulgação dos lucros corporativos nos EUA, com empresas como Netflix reportando ao fechamento do mercado.