Mercados globais: rali tecnológico e expectativa pelo Fed

O que aconteceu

O otimismo dos investidores se estendeu durante a sessão de terça-feira, liderado pelo bom desempenho do setor tecnológico, em um contexto no qual a narrativa associada à inteligência artificial continua alimentando as expectativas do mercado. Nesse sentido, embora a empresa ainda não tenha divulgado resultados, os comentários do CEO da Nvidia ajudaram a moderar o nervosismo sobre uma possível bolha no setor tecnológico, ao mesmo tempo em que anunciaram uma série de alianças estratégicas com diferentes companhias, situação que continuou favorecendo o mercado.

Ainda assim, ao analisar em detalhe os movimentos do mercado norte-americano, eles não foram generalizados, já que apenas 21% das ações que compõem o S&P 500 apresentaram ganhos. Isso aponta para certa cautela nos setores não vinculados à inteligência artificial, o que pode até reacender o nervosismo associado à alta concentração que alguns índices norte-americanos exibem.

Por outro lado, a expectativa de que o Fed reduza a taxa básica em 25 pontos-base na reunião de hoje permanece elevada, acima de 95%, em uma semana na qual também os bancos centrais da Europa e do Japão terão suas reuniões de política monetária, nas quais se estima que estes últimos não realizem ajustes em suas taxas de juros. Nesse contexto, e dado que o mercado já precificou o potencial corte da autoridade monetária norte-americana, o foco dos investidores estará na mensagem e no tom do comunicado da instituição. Em particular, as referências ao enfraquecimento do mercado de trabalho, à persistência inflacionária e ao programa de redução do balanço serão fundamentais para determinar se será deixada aberta a possibilidade de cortes adicionais ou se o mercado deverá ajustar sua expectativa atual de uma trajetória mais expansiva nos próximos meses.

Isso é extremamente relevante para a sustentabilidade do rali na renda variável, assim como nas moedas emergentes, dado que uma política monetária mais expansiva ajudaria a justificar as elevadas valorizações nas quais operam os principais índices norte-americanos, ao mesmo tempo em que exerceria pressão de baixa sobre o dólar norte-americano. De fato, a moeda mostrou fraqueza durante a sessão, em linha com um mercado que aposta em um Fed mais expansivo nos próximos trimestres.

Quanto às commodities, o ouro continuou em queda em um cenário de menor aversão ao risco global, enquanto o cobre se manteve relativamente estável à espera de um potencial acordo comercial entre China e EUA. Além disso, a queda nesse metal conversa com um dólar um pouco mais fraco.

Na América Latina, o Banco Central do Chile manteve a taxa de política monetária em 4,75%, em linha com as expectativas do mercado. A autoridade reconheceu que tanto o crescimento quanto a atividade evoluíram conforme projetado no último IPoM, em um contexto no qual as expectativas de inflação extraídas de diferentes pesquisas se situam próximas de 3,0%. Ainda assim, destacou que o cenário atual apresenta riscos, em particular para a inflação futura, razão pela qual é necessário adotar uma posição mais cautelosa e esperar por mais informações sobre a dinâmica dos preços antes de continuar com o processo de cortes da TPM.

O que vem pela frente

O principal evento do dia será a reunião do Federal Reserve, onde, como já comentado em várias ocasiões, espera-se um corte de 25 pontos-base na taxa de política monetária, com probabilidade superior a 95%. Nesse sentido, os analistas estarão atentos a mais informações sobre se a autoridade deixará aberta a possibilidade de novos cortes, razão pela qual os comentários sobre a dinâmica do mercado de trabalho e as pressões inflacionárias serão fatores que os investidores levarão em consideração.

Além disso, continua a temporada de resultados corporativos, com empresas como Meta, Alphabet, Microsoft, eBay e Starbucks divulgando seus lucros após o fechamento do mercado.