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Volatility

La politica gioca sempre più nella mente dei trader

Pepperstone
Market Analyst
13 nov 2023
Gli sviluppi politici sono tornati ancora una volta al centro dell’attenzione per i mercati finanziari, poiché l’attenzione sugli eventi geopolitici in Israele e Ucraina si è attenuata e le banche centrali hanno quasi concluso i loro cicli di inasprimento. Forse, in particolare con l’anno elettorale imminente nel 2024 su entrambe le sponde dell’Atlantico, saranno i politici, piuttosto che i banchieri, a fornire il prossimo periodo di volatilità del mercato che i trader dovranno digerire.

Anche se le elezioni sia negli Stati Uniti, sia probabilmente nel Regno Unito, stanno iniziando ad avvicinarsi, probabilmente manca ancora un anno per entrambe. Invece, ci sono preoccupazioni più urgenti a breve termine con cui i trader devono confrontarsi.

Soprattutto negli Stati Uniti, ci stiamo rapidamente avvicinando a un’altra scadenza per i finanziamenti governativi, con lo stallo sulla spesa di settembre che è stato risolto con un disegno di legge di finanziamento temporaneo di 45 giorni, e quel periodo terminerà il 17 novembre. Mentre al Congresso continuano gli sforzi per approvare un altro disegno di legge simile, che probabilmente tarderà fino alla fine del prossimo gennaio, rimane incerto se il GOP e i Democratici del Congresso saranno in grado di conciliare le loro differenze e forzare un accordo, in particolare uno che non preveda finanziamenti per Israele e Ucraina. Anche se questo è diverso dalla questione del tetto del debito, e non vi è alcun rischio di default del governo americano, un altro episodio di questa telenovela politica probabilmente concentrerà gli occhi dei mercati sulla sostenibilità del percorso fiscale degli Stati Uniti.

Questo è stato uno dei motivi citati da Moody's per aver abbassato, la scorsa settimana, le prospettive del credito statunitense da "stabile" a "negativo", sebbene il rating del credito AAA sia stato mantenuto. Sebbene pochissimi ridurrebbero la propria esposizione ai titoli del Tesoro sulla base di un declassamento del rating, in particolare con Fitch e S&P che hanno già declassato tale rating, una mossa del genere potrebbe suscitare ulteriore nervosismo, forse controintuitivamente aiutando il dollaro in un aumento della domanda di beni rifugio.

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Nel frattempo, nel Regno Unito, anche gli sviluppi politici sono stati portati alla ribalta, con il primo ministro Sunak che ha portato avanti un rimpasto di governo, rimuovendo il ministro degli Interni Suella Braverman, che è stato sostituito dal precedente ministro degli Esteri James Cleverly. Poi, con una mossa che ha sorpreso anche il più accanito osservatore di Westminster, l’ex primo ministro David Cameron è stato riportato al governo per dirigere il Ministero degli Esteri, venendo nobilitato nel processo.

Sebbene tutto ciò sia piuttosto entusiasmante per i politici e offra molto con cui i media possono riempire le colonne, l’impatto sul mercato di queste mosse è stato – prevedibilmente – relativamente limitato. Ciò è dovuto al fatto che il Cancelliere Hunt rimane in carica, che le nuove nomine difficilmente porteranno a cambiamenti significativi nelle politiche economiche o commerciali e che, soprattutto rispetto ai tumulti dello scorso autunno, il panorama politico rimane relativamente stabile.

Da un punto di vista politico, la GBP rimane focalizzata principalmente sui due importanti eventi fiscali imminenti, vale a dire la Dichiarazione d'Autunno tra un paio di settimane, seguita dal Bilancio di marzo del prossimo, l'ultimo dei quali sembra probabile dar luogo a una consistente tornata di tagli alle tasse e altri allentamenti fiscali pre-elettorali. Ciò sarà, ovviamente, possibile solo se l’inflazione continuerà a diminuire, con l’ONS che pubblica questa settimana gli ultimi dati sull’indice dei prezzi al consumo, che probabilmente mostrano che l’indicatore principale è sceso al di sotto del 5% su base annua in ottobre, anche se un calo in gran parte guidato dall’energia indotta dello scorso anno.

In ogni caso, le vendite in rialzo sembrano rimanere all’ordine del giorno per i trader in GBP.

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La scorsa settimana si è assistito a un test da manuale, poi al rifiuto, della media mobile a 200 giorni nel GBPUSD, con i prezzi che hanno ulteriormente esteso i cali al di sotto della media mobile a 50 giorni mentre la settimana scorsa volgeva al termine. Quella a 1.2260, rappresenta ora una resistenza chiave al rialzo, e un livello contro cui probabilmente si appoggeranno i suddetti venditori del rally, puntando inizialmente a un ritorno al fondo del recente intervallo a 1.2110, con un ulteriore calo verso la soglia di 1.20 ancora in atto prima della fine dell'anno.

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