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Bitcoin

Bitcoin Trader: Un mercado a punto de activarse

Chris Weston
Head of Research
20 oct 2023
Desde que superó los máximos de febrero a mediados de marzo, hemos visto a BTCUSD operar bajo un rango definido entre $31000 y $28500, y el anterior máximo de ruptura actuó como un fuerte soporte en múltiples ocasiones.

Estos niveles también se ubican en conjunto con la banda de Bollinger superior e inferior, si utilizamos el promedio móvil de 200 días como media de las bandas. Estos niveles son significativos y hasta que veamos noticias tangibles que realmente alteren el sentimiento, los traders probablemente buscarán atenuar los repuntes en los 31000 dólares y buscar posiciones largas en los límites inferiores del rango.

Gráfico diario de Bitcoin

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Esa estrategia estará dictada por el flujo de noticias en ese momento y la tasa de cambio en el precio a medida que nos acerquemos a estos niveles. ¿Podría ser que esta vez sea diferente y veamos mejores condiciones de tendencia en los marcos temporales más altos?

Con condiciones de negociación en rango, a menudo obtenemos una menor volatilidad y eso es exactamente lo que hemos visto. Desde abril, la volatilidad observada de 20 días de Bitcoin no ha logrado superar el 50%, un nivel que entre 2019 y 2021 fue el nivel promedio de volatilidad durante ese período. De hecho, a mediados de septiembre, la volatilidad de 20 días cayó a un mínimo del 10%, con el rango de negociación máximo-mínimo promedio de 10 días cayendo a sólo 430 puntos: estas difícilmente son las condiciones que motivan a los traders de CFDs, especialmente cuando otros mercados están moviéndose más agresivamente.

Volatilidad histórica de 20 días de Bitcoin

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Es importante destacar que las condiciones han evolucionado desde entonces y actualmente vemos que el precio de Bitcoin alcanza máximos dentro de ese rango definido, y la volatilidad ha aumentado a un 30% más aceptable. Ciertamente parece que la volatilidad está a punto de acelerarse y esto sugiere volver a poner a Bitcoin en el radar de los traders.

A nivel micro, el mercado aguarda con expectación una resolución oficial de la SEC respecto a la autorización de un ETF basado en Bitcoin al contado. Ayer, surgieron confusiones tras la circulación de informes que afirmaban que la SEC había dado luz verde a la solicitud de dicho ETF, lo que impulsó el valor de Bitcoin en $2,000, alcanzando los $30,000. No obstante, este aumento fue efímero, ya que poco después se verificó que la información era errónea.

¿Dará la SEC luz verde a un ETF spot?

Lo que la medida ofrece es información sobre cómo podría actuar el precio cuando finalmente obtengamos una decisión formal de la SEC.

Por supuesto, podríamos ver a la SEC rechazar el ETF al contado, y probablemente veríamos el precio bajo una fuerte presión, potencialmente probando e incluso rompiendo los mínimos del rango.

Una decisión positiva es la llamada.

Por el contrario, las probabilidades ciertamente están sesgadas si es que se obtiene una decisión positiva de la SEC, lo que podría ofrecer luz verde para el ETF al contado. Esto podría ocurrir en cualquier momento en los próximos 7 a 10 días, por lo que los traders claramente se mantienen al tanto de los titulares y están preparados para reaccionar.

Dado el reciente llamado de la SEC para no apelar el fallo judicial sobre la solicitud de Grayscale para convertir el Trust en un ETF al contado, así como el gran número de otros emisores de ETF que han solicitado un ETF al contado, muchos ven una posibilidad muy fuerte de que se apruebe. Si la decisión para Grayscale obtiene aprobación, todas las demás solicitudes también deberían obtener aprobación formal.

Se anticipa que el primer movimiento, posiblemente motivado por noticias susceptibles a ser tratadas algorítmicamente, no será el único. Se puede esperar muy probablemente que un flujo considerable de capital discrecional siga el eventual ascenso de Bitcoin. Aunque se podría argumentar que parte de este panorama ya ha sido descontado, debido a las elevadas expectativas de que se materialice, aún se proyecta que el límite superior del rango de negociación, situado en $31,000, entre en acción, y percibo una oportunidad de compra con bajo riesgo. Como reza el dicho: "Compra con el rumor, vende con la noticia".

Un ETF al contado ofrece a los asesores financieros y otros participantes de mercado un vehículo acreditado a través del cual atraer a los clientes. Debido a que el emisor del ETF compra el Bitcoin subyacente, en lugar de los futuros, esto ofrecerá una mayor confianza desde una perspectiva regulatoria y de cumplimiento. Considere que cada emisor que ha presentado una solicitud de ETF al contado ante la SEC ha realizado cambios profundos para apelar a consideraciones regulatorias, como la vigilancia activa.

Además, si bien la correlación que mantiene Bitcoin con las acciones y los bonos cambia con frecuencia, agregar un ETF al contado de Bitcoin a una cartera diversificada puede ayudar a reducir la variación de la cartera a través de la diversificación; un factor que todos los buenos asesores intentan lograr para los clientes.

Un ETF al contado debería resultar atractivo

Es probable que los participantes de mercado migren efectivo de los futuros de Bitcoin y ETF de futuros existentes, dado el cargo de renovación y el carry negativo que implica la renovación del producto de futuros al vencimiento. En igualdad de condiciones, el ETF al contado debería superar a un ETF de futuros durante un período más largo por este motivo. Cuanto mayor es la demanda, más acciones de ETF se crean y se colocan en el mercado secundario, lo que implica comprar más Bitcoin en el mercado subyacente.

Es hora de volver a poner a Bitcoin en el radar de los traders

Es evidente que, al intentar los traders prever el impacto en la demanda futura y la trayectoria global de adopción, podríamos presenciar una tendencia sostenida en Bitcoin. Aunque el tiempo lo dirá, esta es una de las razones por las cuales se espera que la volatilidad de Bitcoin continúe en ascenso. Tras un período de actividad comercial moderada, los próximos catalizadores indican que el panorama para los operadores de CFD se torna considerablemente más prometedor.

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