تداول العقود مقابل الفروقات والعملات ينطوي على مخاطر وغير مناسب للجميع. أنت لا تملك المنتج الأساسي. Pepperstone Financial Services (DIFC) Limited مرخصة من قبل سلطة دبي للخدمات المالية (DFSA). جهة إصدار المنتج: Pepperstone Group Limited ، AFSL 414530
Treasuries

لماذا يجب على الشخص مشاهدة منحنى الخزانة

Michael Brown
Senior Research Strategist
١٥‏/٠٢‏/٢٠٢٤
من بين جميع الأدوات والمتغيرات التي يمكن مراقبتها في مجال الأسواق المالية ، ربما من المهم جداً متابعة منحنى الخزانة. ليس فقط أن منحنى العائدات أثبت تاريخياً أنه متنبئ موثوق بالركود ، ولكن التغيرات في المنحنى يمكن أن توفر معلومات هامة عن توقعات المستثمرين للاقتصاد ، وتوقعات السياسة ، والمشاعر الأوسع نطاقا حول المخاطرة.

لهذا السبب يجب أن يجذب تزايد منحدر الدب - حيث ترتفع العوائد في النهاية الطويلة بسرعة أكبر من نظرائها في النهاية الأمامية - انتباهًا أكبر مما يبدو حاليًا.

Preview

بينما تُظهر تلك الرؤية للمنحنى بأكمله الانحدار الدب في السؤال، يجعل التكبير في جزء منه الأمور أكثر وضوحًا بعد. على سبيل المثال، خذ فارق العائد بين 3 أشهر و10 سنوات أدناه.

Preview

بالطبع ، الشيء الأكثر أهمية بين كل هذا هو ما قد تعنيه التحكم في الدببة في الواقع ، وآثاره المحتملة. في هذا السياق ، يجب علينا الغوص في الحفرة التي هي الأنابيب المالية ، والسيولة.

ببساطة ، إذا استمر التسلسل الزائد للدببة ، كما قد يتوقع المرء باستمرار مع تثبيت أسعار الجبهة من قبل سياسة الاحتياطي الفيدرالي ، ومن غير المرجح أن تقل الأسعار حتى الربيع ، فيجب أن يستمر ذلك في زيادة جاذبية الديون على المدى القصير (على سبيل المثال الفواتير) ، بشكل خاص بالنسبة لصناديق السوق النقدية ، مما يؤدي بدوره إلى نفاد أسرع لمرافق إعادة الشراء الليلية للاحتياطي الفيدرالي ، الاستخدام الذي انخفض بالفعل إلى ربع أعلى مستوى له.

Preview

هذا، بشكل عام، يؤدي إلى استنزاف السيولة من السوق. يؤدي هذا الانخفاض في السيولة إلى نتيجتين - أولاً ، زيادة في فرص الاضطراب المالي المحتمل ، خاصة مع استمرار تأثير زيادات الفائدة السابقة في هذا الدورة؛ وثانياً ، كونه عائقاً محتملاً لأصول أكثر مخاطرة لمواجهته ، مع الارتباط الوثيق بين أداء الأسهم والسيولة الباقية واحد ، كما يظهر ذلك في الرسم البياني أدناه.

Preview

ومع ذلك ، على الرغم من أن هذه الاعتبارات القريبة الأجل مهمة ، إلا أن هناك بعض العوامل ذات الأثر الطويل الأمد التي يجب أيضًا أن تؤخذ في الاعتبار ، خاصة مع انعقاد لجنة السوق المفتوحة للبدء في مناقشات أكثر رسمية حول عملية تقليل الأصول والتشديد الكمي (QT) في اجتماع مارس.

يظل التركيز لصانعي السياسات على ضمان بقاء الاحتياطيات فوق ما يطلق عليه "LCLoR" - أدنى مستوى مريح من الاحتياطيات ، بلغة بسيطة. بينما يصعب تحديد مستوى مثل هذا ، ربما يكون مستحيلاً ، فإنه من المهم ملاحظة أن وتيرة أسرع لعملية تقليل الأصول المؤقتة قد تؤدي إلى مستوى أعلى من الاحتياطيات البنكية. بدوره ، قد يؤدي هذا إلى فرضية البنك المركزي للتشديد الكمي لفترة أطول ، مما يسمح للخلفية السيولية الحالية الضعيفة بالاستمرار ، وربما يمثل تحدياً للمخاطر نتيجة لذلك.

المواد المقدمة هنا لم تتم إعدادها وفقًا للمتطلبات القانونية المصممة لتعزيز استقلال بحوث الاستثمار وبالتالي يعتبر تواصل تسويقي. على الرغم من أنه لا يخضع لأي حظر على التعامل قبل نشر بحوث الاستثمار ، إلا أننا لن نسعى للاستفادة قبل تقديمها لعملائنا.

لا تمثل Pepperstone أن المواد المقدمة هنا دقيقة أو حديثة أو كاملة ، وبالتالي لا ينبغي الاعتماد عليها على هذا النحو. لا ينبغي اعتبار المعلومات ، سواء كانت من جهة خارجية أو لا ، كتوصية ؛ أو عرض للشراء أو البيع ؛ أو تصريح بالشراء أو البيع لأي أمان ، منتج مالي أو صك ؛ أو المشاركة في أي استراتيجية تداول معينة. إنها لا تأخذ في الاعتبار وضع القراء المالي أو أهداف الاستثمار الخاصة بهم. ننصح أي قارئ لهذا المحتوى بطلب نصيحتهم الخاصة. بدون موافقة Pepperstone ، لا يُسمح بإعادة إنتاج أو إعادة توزيع هذه المعلومات.