كيفية تداول الطرح العام الأولي
سيساعدك هذا الدليل على فهم كيفية عمل الاكتتابات الأولية، وأيها يجب مراقبته، وكيفية إعداد إستراتيجية تداولك سواءً للشراء أو البيع بعد الإطلاق. فقد تنشأ بعض أفضل الفرص بعد النشاط الأولي في اليوم الأول للتداول.
سيساعدك هذا الدليل على فهم كيفية عمل الاكتتابات الأولية، وأيها يجب مراقبته، وكيفية إعداد إستراتيجية تداولك سواءً للشراء أو البيع بعد الإطلاق. فقد تنشأ بعض أفضل الفرص بعد النشاط الأولي في اليوم الأول للتداول.
فهم ما هو الاكتتاب العام الأولي
ما هو الاكتتاب العام الأولي (IPO)؟
يحدث الاكتتاب العام الأولي عندما تعرض شركة خاصة أسهمها للجمهور لأول مرة، متحولة إلى كيان مُتداول علنًا. ويسمح ذلك للشركة بجمع رأس المال من المستثمرين، والذي يمكن تخصيصه بعد ذلك لتوسيع الأعمال أو سداد الديون أو تمويل جهود البحث والتطوير.
ماذا يعني أن تصبح الشركة مُدرجة؟
عادةً تكون الشركة الخاصة مملوكة للمؤسِّسين أو العائلة أو الأصدقاء أو الموظفين. وعند الانتقال إلى الملكية العامة، ينتهي أحد مراحل دورة حياة الشركة ويبدأ فصل جديد.
كيف يختلف الاكتتاب العام عن تداول الأسهم العادي؟
تُعَدّ الاكتتابات الأولية عادةً أكثر خطورة من الاستثمارات التقليدية في الأسهم لأنها غالبًا تشمل شركات جديدة أو أقل رسوخًا، ما يخلق حالة عدم يقين بشأن الأداء المستقبلي ويصعّب تقييم القيمة. ونتيجة لذلك، يمكن أن تشهد أسهم الاكتتاب الأولي تقلبات سعرية حادة على المدى القصير. وبالمقابل، يُنظر إلى الاستثمار في أسهم الشركات الراسخة على أنه أقل خطورة نظرًا لسجّلها المالي المُثبت واستقرار أسعار أسهمها النسبي.
كيف يتم تحديد سعر الاكتتاب؟
من يحدد سعر الاكتتاب؟
تحدد البنوك الاستثمارية المسؤولة عن تغطية الطرح العام للشركة سعر الاكتتاب من خلال تقييم عدة عوامل، منها إمكانات نمو الشركة، والمقارنات مع شركات مماثلة، وظروف الطلب السائدة في السوق. وبناءً على مدخلات البنك الاستثماري، يُقدَّر تقييم الشركة ثم يُقسم على إجمالي عدد الأسهم المُصدَرة للوصول إلى السعر النهائي للسهم.
ما العوامل التي تؤثر في التسعير الأولي للاكتتاب؟
هناك عوامل رئيسية عدة تؤثر في تسعير الاكتتاب الأولي:
إمكانات النمو: يفضِّل المستثمرون الشركات ذات آفاق النمو القوي، إذ يمكن للنمو المرتفع أن يؤدي إلى عوائد أكبر، ما يؤثر في سعر الاكتتاب.
المنافسة: يُقارن المستثمرون سعر اكتتاب الشركة بأسعار السوق لدى المنافسين لتحديد ما إذا كان السهم مبالغًا في قيمته أو أقل من قيمته الحقيقية.
الظروف الاقتصادية والقطاعية: تؤثر الاتجاهات الاقتصادية العامة والعوامل الخاصة بالقطاع---مثل زيادة الطلب على قطاعات معينة---في تسعير الاكتتاب.
الأداء المالي السابق: يُقيِّم المُكتتبون إيرادات الشركة وهوامش أرباحها وصحتها المالية العامة لتحديد سعر يجذب المستثمرين.
الطلب: يمكن لقوة الطلب الاستثماري أن ترفع أسعار الاكتتاب، مما يعكس القيمة المتصوَّرة للشركة.
تشمل المؤثرات الإضافية اتجاهات سوق الأسهم، وعدد الأسهم المطروحة، ونموذج عمل الشركة.
ما هي عملية تحوّل الشركة إلى شركة مُدرجة؟
بدء العملية مبكرًا: إن الشروع في التخطيط للاكتتاب العام في أقرب وقت ممكن والاستعانة بمستشارين متنوعين يوفّر رؤى قيّمة عن السوق ويبني علاقات استشارية راسخة. تستغرق مرحلة الإعداد عادةً من 0 إلى 24 شهرًا.
إعادة تقييم استراتيجية الأعمال: لجذب المستثمرين، ينبغي أن يقدّم السرد السهمي المُقنع فرص السوق وإمكانات النمو وعوامل تميّز الشركة.
اختيار السوق المناسب: يضمن التقييم الدقيق لمتطلبات الإدراج والتداول والامتثال والضرائب في الأسواق المختلفة توافقها مع مصالح المساهمين الحاليين والمستقبليين.
بناء مجلس إدارة الشركة المُدرجة: ينبغي أن يضم المجلس مديرين مستقلين غير تنفيذيين يتمتعون بخبرة مالية وصناعية، إلى جانب رئيس تنفيذي ومدير مالي قويَّين. كما أن التنوع الجندري والإثني يُعَدّ مطلبًا متزايدًا.
إطلاق التسويق التمهيدي المبكر: يُظهر التسويق المبكر قدرة الشركة على تلبية توقعات الأداء، ما يعزّز ثقة المستثمرين.
تقييم جودة المعلومات المالية: يجب على الإدارة ضمان الشفافية والدقة المالية لإرضاء الوسطاء والبنوك الاستثمارية خلال عملية الاكتتاب.
مراجعة الضوابط المالية الداخلية: قد تحتاج ضوابط الشركات الخاصة إلى تعديلات لتلبية معايير الشركات المُدرجة.
تقييم القدرة الداخلية على الموارد: ينبغي أن يحدّد تخطيط الموارد الثغرات ويمنح الوقت لتوظيف أفراد رئيسيين لإدارة الاكتتاب وإعداد التقارير المالية.
تحديد توقعات تقييم واقعية: تُرشِد الشركات إلى تقييمات المنافسين، ما يساعد على وضع توقعات واقعية وتجنّب التفاؤل المفرط من خلال تحليل اتجاهات القطاع.
كيف يعمل تداول الاكتتاب العام
كيف يمكنني المشاركة في اكتتاب عام؟
ابحث عن الاكتتاب: ابدأ بدراسة الشركة التي ستُدرج أسهمها. افهم نموذج أعمالها، وإمكانات نموها، وصحتها المالية، ومكانتها في السوق. اطّلع على نشرة الإصدار التي تحتوي على معلومات تفصيلية عن الشركة والطرح.
افتح حساب وساطة: تحتاج إلى حساب يتيح الوصول إلى أسهم الاكتتاب. قد تنطبق متطلبات أهلية (مثل حجم الحساب أو سجل التداول).
أبدِ الاهتمام: بعد إعلان الشركة عن الاكتتاب، يمكنك إبداء رغبتك في شراء أسهم عبر منصة إلكترونية تُقدّم فيها طلبًا لعدد محدد من الأسهم.
افهم المخاطر: قد تشهد الاكتتابات تقلبات حادة في يوم التداول الأول. تأكد من فهم المخاطر، بما في ذلك احتمال هبوط السهم دون سعر الطرح.
قدّم طلبك: إذا حصلت على تخصيص، يمكنك شراء السهم بسعر الاكتتاب. وقد يكون التخصيص أقل من الكمية المطلوبة بحسب مستوى الطلب.
تابع السهم بعد الإطلاق: بعد بدء التداول في البورصة، راقب أداءه؛ إذ يمكن أن تتغير الأسعار بشكل كبير خلال الأيام والأسابيع التالية.
هل يستطيع المستثمرون الأفراد شراء أسهم الاكتتاب بسعر الطرح أم أنها مخصّصة للمؤسسات؟
تُخصَّص معظم أسهم الاكتتاب عادةً للمستثمرين المؤسسيين، بينما يوزّع الوسطاء الأسهم المتبقية على المستثمرين الأفراد. وعلى الرغم من تغطية وسائل الإعلام الكبيرة للاكتتابات، فإن أيام التداول الأولى قد تكون شديدة التقلب؛ إذ يحقق بعض الاكتتابات أداءً قويًا مبكرًا، في حين قد تتراجع أخرى وترى أسعار أسهمها تنخفض.
ما هي طريقة شراء الأسهم في يوم التداول الأول؟
في السوق الأولية: يمكنك الاكتتاب قبل الطرح العام، ما يتيح لك الحصول على تخصيص أسهم بالسعر والوقت نفسيهما للمستثمرين المؤسسيين.
في السوق الثانوية: بعد اكتمال الاكتتاب، يمكنك تداول أو الاستثمار في الأسهم مع غيرك من المتداولين الأفراد استنادًا إلى أداء السهم بعد بدء تداوله في السوق المفتوحة.
هل يجب أن أستخدم أمر سوق أم أمر حدّي عند شراء أسهم الطرح العام الأولي (IPO)؟
يُسمح فقط بأوامر الحدّ قبل بدء تداول السهم في السوق الثانوية. يتيح لك هذا النوع من الأوامر تحديد الحدّ الأقصى للسعر الذي ترغب في دفعه مقابل السهم. بمجرد بدء التداول الفعلي للسهم، يمكنك عندئذٍ إدخال أمر سوق، والذي يُنفَّذ فورًا بسعر السوق الحالي.
ما مخاطر إدخال أمر سوق عند إطلاق الطرح العام الأولي؟
تضمن أوامر السوق تنفيذ الصفقة، لكنك لا تتحكم في السعر، ما يعني أنه لا يوجد ضمان لسعر محدد وقت الشراء. يمكن أن يكون هذا محفوفًا بالمخاطر، خاصة خلال الاكتتابات الأولية، إذ قد تشهد تحركات سعرية كبيرة محتملة، ما يؤدي إلى تكاليف أو مكاسب غير متوقعة.
المعرفة المطلوبة لتداول الاكتتابات الأولية
أين يمكنني العثور على معلومات عن الشركة التي ستتحول إلى الاكتتاب العام؟
مواقع البورصات: غالبًا ما توفّر البورصات الرئيسية معلومات تفصيلية عن الاكتتابات المقبلة.
مصادر الأخبار: تغطي منصّات مثلGoogle News وYahoo! Finance إعلانات الاكتتاب وتحديثاته بانتظام.
خدمات متابعة الاكتتابات: تتابع خدمات متخصصة مثلIPO Monitor و IPOScoop وRenaissance Capital IPO Center الاكتتابات المقبلة وتقدّم رؤى حولها. إضافةً إلى ذلك، تشاركPepperstone محتوى تعليميًا حول الاكتتابات الأولية عبر تحديثات البريد الإلكتروني والمقالات على الويب أو من خلال مدير حسابك، لضمان حصول المتداولين على أحدث المعلومات والتوجيهات لاتخاذ قرارات مستنيرة.
ما المقاييس الرئيسية التي يجب الاطلاع عليها في نشرة الإصدار؟
القوائم المالية: تقدّم نظرة على الأداء السابق للشركة وتبرز المخاطر الداخلية أو الخارجية.
رأس المال: يوضح هذا القسم مديونية الشركة وحقوق المساهمين والأموال المُتولدة من العمليات.
إمكانات النمو: عامل حاسم في تحديد سعر الاكتتاب، يعكس قدرة الشركة على التوسّع وتحقيق الأرباح مستقبلًا.
ظروف السوق: يشمل تقييم الاتجاهات السوقية العامة والمؤشرات الاقتصادية وأسعار الفائدة وثقة المستثمرين.
الاستخدام المقصود لعائدات الاكتتاب: تحقَّق من كيفية تخطيط الشركة لاستخدام الأموال المُحصَّلة من الاكتتاب، إذ يُظهر ذلك الأولويات الاستراتيجية.
كيف يعمل فترة حظر بيع الأسهم(Lock-up) في الاكتتاب الأولي، وما الغرض منها، وكيف يمكنني الاستفادة؟
استقرار أسعار الأسهم: تمنع فترة الحظر المطلعين من بيع أسهمهم فورًا بعد الاكتتاب، ما يساعد على استقرار الأسعار والحدّ من التقلبات.
فترة تهدئة: تسمح هذه الفترة للسوق بتسعير الأسهم بصورة صحيحة وفقًا للعرض والطلب دون تأثير من الداخل.
زيادة السيولة: قد تُتداوَل العقود الاختيارية (الخيارات) خلال فترة الحظر، ما يوفر بعض السيولة ويسهم في استقرار الأسعار.
تقارير الأرباح: تمتد فترة الحظر غالبًا لتغطي حتى تقريري أرباح متتاليين، ما يمنح المستثمرين وضوحًا أكبر حول أداء الشركة.
ضغط بيع قصير الأجل: عند انتهاء فترة الحظر، قد يبيع المطلعون أسهمهم، ما يمكن أن يؤدي إلى ضغط بيع قصير الأجل، وزيادة التقلبات، وتقلبات سعرية. تدوم فترات الحظر عمومًا من 90 إلى 180 يومًا؛ وتُفصَّل هذه المدة في نشرة الإصدار.
استراتيجية الاستثمار: إذا توقعت انخفاض السهم بعد انتهاء فترة الحظر، يمكنك بيع السهم قصيرًا باستخدام عقود الفروقات(CFDs). وعلى العكس، إذا تراجع السعر بعد فترة الحظر فقد يشكل فرصة شراء لمن فاتتهم المشاركة في الاكتتاب.
ما دور المكتتبين، وما مدى تأثيرهم في أداء الاكتتاب العام؟
يلعب المكتتبون دورًا حيويًا في عملية الاكتتاب العام، ويؤثرون في نجاحه الإجمالي:
تقييم الشركة: يقيّم المكتتبون قيمة الشركة والمخاطر المرتبطة بالطرح.
تحديد السعر: يحددون سعر السهم المبدئي للعرض العام.
شراء وإعادة بيع الأسهم: يشتري المكتتبون الأسهم من الشركة بسعر الطرح ثم يعيدون بيعها للمستثمرين.
تسويق الاكتتاب: يروّجون للاكتتاب من خلال العروض التقديمية والجولات الترويجية وجهود التسويق لجذب المستثمرين.
تعديل الطرح: استنادًا إلى ردود فعل السوق، يمكنهم تعديل جوانب الاكتتاب مثل التسعير أو تاريخ الإصدار.
السمعة: يشير المكتتب ذو السمعة الطيبة إلى جودة عالية، والعلاقة الطويلة الأمد معه يمكن أن تفيد المستثمرين.
فوائد ومخاطر تداول الاكتتابات العامة
ما الفوائد المحتملة لتداول الاكتتاب العام؟
عند إدراج الشركة للتداول العام، غالبًا ما تتحسن رؤيتها وإدراك السوق لها، ما يجعلها أكثر جاذبية للمستثمرين الذين يفضّلون الشركات المدرجة. إضافةً إلى ذلك، يخلق الإدراج سوقًا سيولة لأسهمها، ما يعود بالنفع على جميع المشاركين. تاريخيًا، شهدت أسهم العديد من الشركات ارتفاعات كبيرة بعد اكتتابات ناجحة.
هل هناك أمثلة على اكتتابات ناجحة للغاية؟
فيما يلي بعض أشهر الاكتتابات وأكثرها نجاحًا في التاريخ، مع نسب الزيادة في سعر السهم:
Visa(V) كان سعر الاكتتاب عام 2008 هو 44 دولارًا. السعر الحالي يقارب 291 دولارًا، أي بزيادة نحو 561%
Facebook (Meta Platforms) كان سعر الاكتتاب عام 2012 هو 38 دولارًا. السعر الحالي نحو 559 دولارًا، أي زيادة 1371%
General Motors (GM) كان سعر الاكتتاب عام 2010 هو 33 دولارًا. السعر الحالي يقارب 49 دولارًا، أي زيادة 48%
Uber(UBER) كان سعر الاكتتاب عام 2019 هو 45 دولارًا. السعر الحالي يقارب 75 دولارًا، أي زيادة 67%
لماذا تكون الاكتتابات أكثر تقلبًا من الأسهم الراسخة؟
غالبًا ما تكون الأسهم شديدة التقلب خلال الأشهر الأولى من التداول نتيجة عوامل مثل سعر الطرح، ومعنويات السوق، وتقارير الأرباح الأولية. ويصدر تقرير ما بعد السوق ليلخّص أداء السهم الجديد بعد الاكتتاب، ويُستخدَم لفهم الطلب والسيولة حتى نهاية فترة الحظر حين قد يبيع المطلعون أسهمهم. يشمل التقرير تحليل حركة السعر في الجلسات الأخيرة، وأول نتائج أرباح ما بعد الاكتتاب، وأخبار الشركة ذات الأثر.
ماذا يحدث إذا أخفق الاكتتاب بعد طرحه؟
إذا لم يجمع الاكتتاب رأس المال الكافي، يمكن للشركة استغلال الوثائق التفصيلية المُعدّة خلال العملية---مثل الاستراتيجيات والأوضاع المالية والتوقعات---لجذب مصادر تمويل بديلة. وإذا صَعُب جذب مستثمرين جدد، قد تحتاج الشركة إلى خفض التكاليف وتأجيل مشاريع جديدة حتى تحقيق الاستقرار المالي. ويمكنها السعي لتمويل إضافي بطرق متعددة لدعم العمليات إذا لم يلبِّ الاكتتاب التوقعات.
استخدام البيانات التاريخية
هل تساعد بيانات الاكتتاب التاريخية في التنبؤ بالأداء المستقبلي؟
يمكن لبيانات الاكتتاب التاريخية تقديم رؤى قيّمة حول اتجاهات السوق والتحديات الشائعة والعوامل المساهمة في الاكتتابات الناجحة. يساعد تحليل الاكتتابات الماضية على تحديد أنماط مثل استراتيجيات التسعير المثلى، وأداء القطاعات، ومعنويات المستثمرين. ومع ذلك، يجب التذكير بأن الأداء السابق لا يضمن النتائج المستقبلية، إذ قد تختلف ظروف السوق وعوامل كل شركة.
ما أهم البيانات التاريخية عند تقييم اكتتاب جديد؟
سعر وتقييم الاكتتاب، أداء السهم في أول يوم تداول، تقلبات ما بعد الاكتتاب وحجم التداول، الأرباح والبيانات المالية الأولية، أداء القطاع وظروف السوق.
ما أكبر الاكتتابات في التاريخ وكيف أدّت؟
تشمل أكبر الاكتتابات تاريخيًاAlibaba وSaudi Aramco وFacebook . وقد تباين أداؤها متأثرًا بظروف السوق ومعنويات المستثمرين وآفاق نمو الشركة. فمثلًا، حققتAlibaba وFacebook نموًا ملحوظًا بعد الاكتتاب، في حين كان أداءSaudi Aramco مستقرًا بفضل الدعم الحكومي القوي واستقرار أسعار النفط. وتشمل العوامل الحاسمة للتقييم الناجح التوقيت واستراتيجية التسعير والبيئة الاقتصادية العامة.
هل يمكن لأداء اكتتابات المنافسين تقديم مؤشرات؟
يمكن لأداء المنافسين أن يكشف عن اهتمام المستثمرين واتجاهات القطاع ومعنويات السوق، ما يساعد على تقييم الاكتتاب الجديد. إذ يوفر النظر إلى أداء شركات مماثلة معايير للتسعير والطلب، ويكشف التحديات المحتملة، ويمنح رؤى حول توقعات المستثمرين. ويمكن لهذا التحليل المقارن أن يكون مفيدًا في صياغة استراتيجيات اكتتاب ناجح.
"لم يتم إعداد المواد المقدمة هنا وفقًا للمتطلبات القانونية المصممة لتعزيز استقلالية البحث الاستثماري، وعلى هذا النحو تعتبر بمثابة وسيلة تسويقية. في حين أنه لا يخضع لأي حظر على التعامل قبل نشر أبحاث الاستثمار، فإننا لن نسعى إلى الاستفادة من أي ميزة قبل توفيرها لعملائنا.
بيبرستون لا توضح أن المواد المقدمة هنا دقيقة أو حديثة أو كاملة ، وبالتالي لا ينبغي الاعتماد عليها على هذا النحو. لا يجب اعتبار المعلومات، سواء من طرف ثالث أم لا، على أنها توصية؛ أو عرض للشراء أو البيع؛ أو التماس عرض لشراء أو بيع أي منتج أو أداة مالية؛ أو للمشاركة في أي استراتيجية تداول معينة. لا يأخذ في الاعتبار الوضع المالي للقراء أو أهداف الاستثمار. ننصح القراء لهذا المحتوى بطلب المشورة الخاصة بهم والإستعانة بخبير مالي. بدون موافقة بيبرستون، لا يُسمح بإعادة إنتاج هذه المعلومات أو إعادة توزيعها.
تداول العقود مقابل الفروقات والعملات الأجنبية محفوف بالمخاطر. أنت لا تملك الأصول الأساسية و ليس لديك أي حقوق عليها. إنها ليست مناسبة للجميع ، وإذا كنت عميلاً محترفًا ، فقد يؤدي ذلك إلى خسارة أكبر من استثمارك الأساسي. الأداء السابق في الأسواق المالية ليس مؤشرا على الأداء المستقبلي. يرجى النظر في المخاطر التي تنطوي عليها، والحصول على مشورة مستقلة وقراءة بيان الإفصاح عن المنتج والوثائق القانونية ذات الصلة (المتاحة على موقعنا على الإنترنت www.pepperstone.com) قبل اتخاذ قرار التداول أو الاستثمار.
هذه المعلومات غير مخصصة للتوزيع / الاستخدام من قبل أي شخص في أي بلد يكون فيه هذا التوزيع / الاستخدام مخالفًا للقوانين المحلية."