القيمة السوقية لإنفيديا تتجاوز ‎4‎ تريليونات دولار مع استئناف مبيعات ‏H20‏ إلى الصين. هل يقترب السهم من اختراق ‎200‎ دولار؟

الضوء الأخضر لاستئناف مبيعات ‏H20‏ إلى الصين

يعزز الزخمَ منشورٌ حديث على مدوّنة إنفيديا ، أعلنت فيه الشركة أن الحكومة الأميركية ستمنحها تراخيص لاستئناف بيع وحدات ‏H20‏ لعملائها الصينيين. كما كشفت عن خطط لإنتاج سلسلة جديدة من وحدات ‏RTX PRO‏ المتوافقة مع قيود التصدير الحالية، ما يفتح قنوات بيع جديدة متوافقة مع القواعد.

يُخفِّف هذا التطور من مخاطر السياسات تجاه الصين ويضيف مزيداً من الزخم لمسار إيرادات إنفيديا على المدى البعيد. ورغم أن هذه الخطوة كانت متوقَّعة ضمن اتفاق أوسع بين الولايات المتحدة والصين حول أدوات التصميم الإلكترونية والمعادن النادرة، فإن توقيتها بالتزامن مع تجدُّد لهجة ترامب الحمائية فاجأ بعض المستثمرين، لكنه في الوقت نفسه يعزز جاذبية إنفيديا وأطروحة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي مع اقتراب موسم نتائج مهم.

ردّ فعل السوق الفوري وتداول 24 ساعة

تمكّن المتداولون على عقود CFD الخاصة بإنفيديا لدى Pepperstone من التفاعل فوراً مع الخبر - قبل افتتاح ما قبل السوق الأميركية – فالتقطوا الحركة بينما قفز السهم أكثر من ‎4‎% وأغلق فوق ‎$170‎. يبرز ذلك كيف تمنح متابعة الأخبار العالمية في الوقت الحقيقي والأدوات المناسبة ميزة للمتداولين في إدارة المخاطر واتخاذ القرارات بسرعة.

التداعيات على الأرباح والإرشادات المستقبلية

كان محللو البيع قد خفَّضوا تقديراتهم لإيرادات السنة المالية 2026 بـ 8 مليارات دولار في أبريل بعد الحظر الأصلي على ‏H20. حالياً، يُجمع السوق على تحقيق إيرادات قدرها ‎45.54‎ مليار دولار في الربع الثاني للسنة المالية 2026 (Q226)، مع توقعات بإيرادات سنوية تقارب ‎201‎ مليار دولار.

من غير المرجح أن يؤثر استئناف مبيعات ‏H20‏ في نتائج Q226 (المقرر إعلانها في ‎27‎ أغسطس)، لكنه يرفع احتمالات تحقيق مفاجأة إيجابية في الأرباع Q326 وQ426. تاريخياً، اعتادت إنفيديا تجاوز التوقعات ورفع الإرشادات؛ ومع إجماع الإيرادات للربع Q326 عند ‎52.16‎ مليار دولار، تتزايد التوقعات بأن ترفع الشركة توجيهها فوق هذا المستوى، وربما تضيف ‎15‎ مليار دولار إلى تقديرات مبيعات السنة المالية 2026.

الصورة الكبرى: إنفيديا في قلب سباق الذكاء الاصطناعي العالمي

تبدو إنفيديا في أفضل حالاتها، إذ يتبنّى المستثمرون مسار نموها بالكامل، مدعومةً بـ:

• زيادة الإنفاق الرأسمالي على بنية الذكاء الاصطناعي من مايكروسوفت وأمازون وغيرهما من عمالقة الحوسبة السحابية
• طلبيات وحدات معالجة رسومات سيادية من الشرق الأوسط
• تزايد النظرة إلى الذكاء الاصطناعي باعتباره خدمة أساسية شبيهة بالمياه أو الإنترنت

على الصعيد الجيوسياسي، يشتد سباق التسلح في الذكاء الاصطناعي بين الولايات المتحدة والصين، غير أن تخفيف ترامب قيود التصدير يُبرز معادلة استراتيجية: تقييد صادرات التكنولوجيا الأميركية يضعف أسواق رأس المال في الولايات المتحدة ويقلل القدرة التنافسية العالمية لشركات مثل إنفيديا.

المستقبل يبدو وردياً لإنفيديا والسوق يراهن بقوة على هذا السيناريو... نتطلع إلى نتائج أغسطس، لكن المؤكد أن اقتراب السهم من ‎$200‎ سيرفع سقف توقعات السوق ويزيد صعوبة إرضائه.