دليل المتداول: التنقل في مخاطر الرسوم الجمركية، النمو الأمريكي وتقلبات السوق

خلال الأسبوع الماضي، شهدنا تضرر العلاقات الدولية طويلة الأمد وتباعدها، ومع ذلك، ظهرت تحالفات جديدة، حيث شكلت كندا والمملكة المتحدة وأوروبا علاقات أوثق وأظهرت تضامنًا تجاه أوكرانيا. تتواجد تقارير أن بوتين قد يستغل الفرصة ويبرم صفقة مدعومة بالمعادن مع ترامب وإذا تطورت التقارير فقد يزيد ذلك من التوتر، على الرغم من أن التفاصيل ستكون حاسمة.

أوروبا تعزز الإنفاق

تسعى أوروبا للتعزيز من الداخل وأن تصبح كيانًا أقوى وأكثر توحدًا. يتركز اهتمام السوق بشدة على منطقة الاتحاد الأوروبي هذا الأسبوع وهناك ثلاث جوانب رئيسية قد تسبب تقلبات في اليورو، وأسواق الأسهم والسندات الأوروبية:

من المقرر أن يعقد قادة الاتحاد الأوروبي قمة طارئة يوم الخميس، مع احتمالية الاتفاق على تعليق القيود المالية، مما سيمهد الطريق للدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي لاتباع نهج ألمانيا وزيادة الإنفاق على الدفاع بشكل كبير.

ما إذا كانت تهديدات ترامب بفرض رسوم جمركية بنسبة 25% على السيارات الأوروبية (والواردات الأخرى) ستتحقق.

صدور مؤشر أسعار المستهلكين الأوروبي اليوم، مع انعقاد اجتماع البنك المركزي الأوروبي يوم الخميس، حيث يتوقع الأسواق تخفيض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس.

التنقل في طوفان وشيك من عناوين الرسوم الجمركية

تشكل عناوين الرسوم الجمركية خطرًا كبيرًا على ثقة السوق الواسعة هذا الأسبوع، حيث يأمل المتداولون في الحصول على نتيجة حاسمة بشأن تطبيق الرسوم الجمركية يوم الثلاثاء وعدم رؤية تأجيل آخر للجدول الزمني. تتركز الأنظار على الرسوم الجمركية على المكسيك، كندا، الصين وأوروبا، مع احتمال أن تقدم الإدارة الأمريكية على فرض رسوم جمركية بنسبة 25% على المكسيك وكندا، فيما من المقرر أن تزيد نسبة الرسوم الجمركية على الصين بنسبة 10% إضافية.

تبدو المكسيك الأكثر احتمالية للحصول على نوع من التخفيف، حيث اقترحت أن تتماشى مع الولايات المتحدة وتفرض رسومًا جمركية على الواردات الصينية. تبدو احتمالية تجنب كندا والصين لزيادة الرسوم الجمركية منخفضة جدًا، وإذا تم تطبيقها كما هو مقرر فمن المحتمل أن يزداد التقلب والتحفظ على المخاطر في الأسواق الواسعة.

أبلغت كندا عن أرقام ناتج محلي إجمالي أعلى للربع الرابع يوم الجمعة (+2.6% مقابل 1.7% المتوقعة)، لكن زيادة الرسوم الجمركية بنسبة 25%، والتي ستُعارض بعد ذلك، ستؤدي إلى مخاطر واضحة للانخفاض في النشاط الاقتصادي المستقبلي. يتوقع أيضًا الحصول على بيانات التوظيف الكندية يوم الجمعة، حيث قد يؤدي ضعف بيانات الوظائف إلى إجبار بنك كندا على خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في 12 مارس ويضع الدولار الكندي في خطر جذب مزيد من البائعين. أسبوع حاسم قادم للصين إنها الرسوم الجمركية الإضافية بنسبة 10% المقررة على واردات الصين والتي تعد بلا شك القضية الأكبر للأسواق الواسعة. الرسوم الجمركية المدفوعة مقدمًا على الصين التي تجعل معدل الرسوم الجمركية الإجمالي يصل إلى 60% في تاريخ أبكر بكثير سيكون له تأثير كبير على جهود الصين للخروج من فخ الانكماش – ونتيجة لذلك، سيتطلب ذلك نهجًا أكثر عدوانية من صناع السياسات لتحفيز الاستهلاك المحلي وبناء توقعات لدى الأسر والشركات بأن العوائد المتوقعة من الاستثمار تقارن بشكل إيجابي بسداد الديون.

إذا تم تطبيق الرسوم الجمركية الإضافية بنسبة 10%، فسنراقب بعد ذلك الاستجابة المضادة للصين - إما من خلال زيادة الرغبة في خفض قيمة الرنمينبي أو عن طريق زيادة الرسوم الجمركية على السلع الأمريكية المستهدفة. سيكون الفاعلون في السوق أيضًا يراقبون عناوين الأخبار من اجتماع المجلس الوطني الصيني يوم الأربعاء، حيث من المتوقع أن يعلن صناع السياسات عن تحفيز مالي يتراوح بين 2 إلى 3 تريليونات رنمينبي - قيمة قد تخاطر مرة أخرى بخيبة أمل أسواق الأسهم الصينية/هونغ كونغ وخصوصًا في وقت يقوم فيه الكثيرون بجني الأرباح بعد الارتفاع الحاد خلال يناير وفبراير.

تداول الدولار الأمريكي: مخاطر الرسوم الجمركية مقابل البيانات الاقتصادية

تداول الدولار الأمريكي في الأسبوع المقبل لن يكون مناسبًا للجميع، حيث سيشعر القليلون بالراحة في الاحتفاظ بالمراكز عندما لا يكونون أمام الشاشات، نظرًا للتأثير الذي قد يأتي من الطوفان المرتقب للعناوين.

إذا تم تطبيقها، فإن مخاطر الرسوم الجمركية تقدم مخاطر صعودية للدولار الأمريكي الواسع، حيث قد تصطدم هذه القوة مباشرة مع مخاوف النمو الأمريكي. سيكون من المثير مشاهدة كيف تتفاعل هاتان القوتان هذا الأسبوع وتؤثران على حركة أسعار الدولار الأمريكي.

الأسبوع الماضي شهد تفوق الدولار الأمريكي على جميع العملات الرئيسية ولديه زخم يعمل لصالحه مع دخولنا الأسبوع الجديد. مع وجود انحراف كبير في أزواج الدولار الأمريكي عن انخفاض عائدات سندات الخزانة الأمريكية لمدة سنتين وإضافة التخفيضات المفترضة لأسعار الفائدة من الفيدرالي، من الواضح أن الفاعلين في سوق الصرف الأجنبي قد أعطوا وزنًا أكبر لمخاطر الرسوم الجمركية عن البيانات الاقتصادية الأمريكية الأضعف التي شوهدت الأسبوع الماضي. قد يتغير هذا الديناميكي في وقت لاحق من الأسبوع عندما تصبح نتيجة الرسوم الجمركية معروفة. أجادل بأن وظيفة الاستجابة في الأسواق مائلة نحو حساسية أكبر تجاه البيانات الأمريكية الأضعف، عن الارتياح الذي قد نراه في حالة مفاجأة إيجابية.

على أي حال، من الواضح أن السوق لن تتحمل بيانات اقتصادية أمريكية أضعف من المتوقع هذا الأسبوع، مع تعرض الدولار الأمريكي لتدفقات بيعية أكثر مقارنة بالعملات ذات العائد المنخفض (الين الياباني والفرنك السويسري). بمراجعة التقويم الأمريكي نرى نقاط البيانات الأمريكية الرئيسية التي يجب التنقل بينها هي الصناعات التحويلية ISM، الخدمات ISM وتقارير الوظائف غير الزراعية. يجدر النظر في أن رئيس الفيدرالي باول سيتحدث بعد أربع ساعات من تقرير الوظائف، لذا قد يقدم رأيًا حول كيفية تأثير تدفق البيانات على تفكيره بشأن السياسة.

العملات الرقمية تنبض بالحياة وتتطلع إلى قمة العملات الرقمية يوم الجمعة

في أسبوع مليء بالقمم والمواعيد النهائية الرئيسية التي تقدم نتائج ثنائية للأسواق، ستكون قمة البيت الأبيض للعملات الرقمية يوم الجمعة في صدارة أذهان متداولي العملات الرقمية. يُعد منشور ترامب ليلة الأحد الذي يوضح توجيهاته لتقدم الاحتياطي الاستراتيجي للعملات الرقمية مع إدراج XRP وSOL وADA بمثابة صدمة إيجابية واضحة لساحة العملات الرقمية ودفعة قوية لسوق في أمس الحاجة إلى عامل محفز لتغيير الاتجاه الهبوطي. من الممكن مناقشة ما إذا كانت الارتفاعات الحادة التي شهدناها اليوم ستستمر، حيث قد تؤثر التحركات في أسواق TradeFi أيضًا على المعنويات في العملات الرقمية - ومع ذلك، فإن احتمال تداول المتداولين للبيتكوين والإيثريوم وSOL وغيرها بنشاط قبل قمة البيت الأبيض للعملات الرقمية يوم الجمعة مرتفع بالتأكيد.

هل يمكن أن تستمر الارتفاعات المتأخرة في جلسة الأسهم يوم الجمعة؟ قد تكون أسواق الأسهم الأمريكية قد شهدت ارتفاعًا متينًا عند إغلاق يوم الجمعة، ولكن يبدو أن هذا كان مدفوعًا بمتداولين يعدلون مراكزهم استعدادًا لعطلة نهاية الأسبوع، مع تغطية مراكز قصيرة وتدفقات إعادة التوازن في نهاية الشهر أيضًا كعامل. من المسلم به، لقد رأينا العديد من المؤشرات تصور معنويات سلبية عميقة تجاه الأسهم ذات الزخم العالي والنمو، لكنني أوقفت قصرًا عن القول بأن المعنويات على مستوى المؤشر لم تصل بعد إلى درجة متطرفة وكافية لدفع جمهور شراء الانخفاضات بشكل فعلي.

ومع ذلك، يجب أن نكون منفتحين على فكرة أن مؤشرات الأسهم الأمريكية قد تكون أعلى أو أقل بنسبة 3% بحلول نهاية الأسبوع - هذا هو المخاطر التي يجب التنقل فيها، وما يُلمح إليه في أسواق التقلبات.