تداول الأسواق خلال انتخابات التجديد النصفي الأمريكية: الموجة الزرقاء تهز الأسواق مع اتضاح حجم انتصار الديمقراطيين

يختلف المشهد اليوم بلا شك عما كان عليه في عام 2024، لكن التحول الكبير في توجهات الناخبين الأمريكيين أحدث اضطرابًا واضحًا في الأسواق، ودفع المستثمرين إلى إعادة تقييم المخاطر السياسية والافتراضات التي تستند إليها تقييمات الأصول.

تشير التوقعات إلى احتمال حصول الديمقراطيين على نحو 55 مقعدًا في مجلس الشيوخ وأكثر من 250 مقعدًا في مجلس النواب، مع تحولات كبيرة في أنماط التصويت داخل مناطق كانت تُعد معاقل تقليدية للجمهوريين. ظهرت أولى مؤشرات تغير توجهات الناخبين في كارولاينا الجنوبية، ثم توالت التقارير عن مكاسب للديمقراطيين في كانساس وتكساس وكارولاينا الشمالية، إلى جانب عدد من السباقات الانتخابية لمجلس النواب.

وتثير هذه النتائج تساؤلات حول موقف الناخبين من إنشاء مراكز البيانات، والعائد على رأس المال الذي تستثمره شركات الحوسبة السحابية العملاقة، والسياسة الخارجية، ومخاطر تآكل قيمة العملة بفعل السياسات المالية، فضلًا عن أجندة ترامب السياسية الأوسع.

قد لا تكون الموجة الزرقاء في حد ذاتها مفاجأة. لكن حجم فوز الديمقراطيين هو ما باغت الأسواق.

وقد يميل البعض إلى الاعتقاد بأن توجهات التصويت الحالية ستستمر حتى انتخابات عام 2028، لكن عامين مدة طويلة في عالم السياسة. فالمرشحون يتغيرون، والظروف الاقتصادية تتبدل، وأولويات الناخبين تتغير معها. لذلك، لا يوجد ما يضمن استمرار الزخم السياسي الحالي حتى الانتخابات الرئاسية المقبلة.

أما الآن، فتواجه الأسواق تحديًا أكثر إلحاحًا: كيف يمكن تسعير التحولات الكبيرة المحتملة في السياسة الأمريكية وانعكاساتها على الأصول المالية؟

شهدت الأسواق في رد فعلها الأول إعادة تسعير حادة للمخاطر، وسط صعوبة يواجهها المستثمرون في تحديد القيمة العادلة للأصول في القطاعات التي تتأثر بالسياسات الحكومية.

وباتت الأسواق تضع في حساباتها عدة احتمالات، أبرزها تزايد صعوبة تخفيف القيود التنظيمية، واحتمال رفع ضرائب الشركات بعد عام 2028، وتشديد الرقابة على مشروعات مراكز البيانات، فضلًا عن التغييرات المحتملة في التخفيضات الضريبية المتعلقة بالرعاية الصحية والإنفاق الدفاعي، وما قد يترتب عليها من تداعيات على عجز الموازنة.

تستطيع الأسواق استيعاب التغييرات في السياسات وتسعير آثارها. لكن التحدي الحقيقي يكمن في تسعير مجموعة متزايدة من السيناريوهات المحتملة، في ظل غياب الوضوح بشأن السياسات التي ستستمر، وتلك التي قد تتعثر أو يُعاد النظر فيها.

ومع اتساع نطاق العوائد المحتملة بسبب هذا الغموض، تصبح تقلبات الأسواق نتيجة طبيعية.

كما أن احتمال تصاعد الخلافات داخل الكونغرس يعيد المفاوضات المتعلقة بالسياسة المالية إلى دائرة الاهتمام، لا سيما النقاشات المحتملة بشأن سقف الدين الأمريكي خلال الربع الأول من عام 2027. وقد يؤدي استمرار هذه المواجهة لفترة طويلة إلى اضطرابات كبيرة في سوق أذون الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل وأسواق التمويل عمومًا.

تحمّل قطاع التكنولوجيا النصيب الأكبر من موجة البيع خلال جلسة التداول الآسيوية، إذ تراجعت العقود الآجلة لمؤشر ناسداك بنسبة 2.3%، فيما كانت أي محاولة للصعود، مهما كانت محدودة، تقابل بموجة جديدة من البيع.

وظهرت ضغوط البيع بوضوح في أسواق الأسهم الأمريكية لدى Pepperstone، المتاحة للتداول على مدار 24 ساعة، خاصة في أسهم شركات أشباه الموصلات وغيرها من الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. قد يواجه مؤشر SOXX جلسة صعبة مع بدء التداول الفعلي في سوق الأسهم الأمريكية.

وخير مثال على ذلك سهم AMD، إذ ارتفع سعر تداوله في سوق Pepperstone المتاحة على مدار 24 ساعة إلى 529.94 دولار، مدعومًا بتوقعات إيجابية لأرباح الشركة الفصلية. لكن مع بدء صدور نتائج الانتخابات الأمريكية، تراجع السعر بنسبة 5.9% عن ذلك المستوى المرتفع.

كذلك، انخفض سعر SpaceX بنسبة 7% عن أعلى مستوى سجله خلال الجلسة الآسيوية، فيما تراجعت إنفيديا بنسبة 4%، لتختبر مستوى 200 دولار. وتشير موجة البيع الواسعة التي طالت أسهم الذكاء الاصطناعي وشركات أشباه الموصلات إلى أن السوق الأمريكية قد تكون على موعد مع افتتاح حافل بالنشاط.

فعندما تتراجع الأسهم رغم إعلان نتائج أرباح قوية، فهذا يشير إلى أن قرارات المستثمرين باتت تتأثر بتمركزاتهم في السوق، وحالة عدم اليقين السياسي، وشهيتهم للمخاطرة، أكثر من اعتمادها على الأساسيات المالية للشركات وحدها.

ولم تقتصر ضغوط البيع على السوق الأمريكية، بل امتدت إلى الأسواق الآسيوية. حيث تراجعت العقود الآجلة لمؤشر نيكاي الياباني والمؤشر الفوري بنحو 4%، وسط ارتفاع أحجام التداول، بينما انخفض مؤشر كوسبي الكوري بنسبة 3.4%.

في المقابل، أظهرت أسواق الصين وأستراليا تماسكًا نسبيًا، كما تشير التقديرات الأولية لافتتاح مؤشرات الأسهم الأوروبية إلى قدر مماثل من الصمود، رغم توقع افتتاحها على انخفاض.

تأثر سوق تداول أنثروبيك قبل الاكتتاب لدى Pepperstone في البداية بموجة التراجع التي اجتاحت قطاع الذكاء الاصطناعي، لكنه أظهر منذ ذلك الحين تماسكًا ملحوظًا مقارنة ببقية القطاع.

فبعدما لامس السعر مستوى 110.11 دولار، عاد المشترون إلى السوق، ليرتفع السعر مقتربًا من 115 دولار. لا يظهر حتى الآن أي محفز جديد واضح وراء هذا الارتفاع، ما يشير إلى أن التعافي قد يكون مدفوعًا بدرجة كبيرة بتدفقات التداول.

واللافت أن أنثروبيك لا تزال تجذب المشترين، رغم استمرار الضغوط على كبرى شركات الحوسبة السحابية وأسهم أشباه الموصلات.

تتجه الأنظار الآن إلى التعديل المرتقب على نموذج التسجيل (S-1)، إذ يترقب المتداولون الإعلان عن النطاق السعري الاسترشادي للاكتتاب العام الأولي، وعدد الأسهم المطروحة، والحصة الأولية المتاحة للتداول الحر.

وستوفر هذه التفاصيل أساسًا أوضح لتحديد ما إذا كان السعر في سوق التداول قبل الاكتتاب لدى Pepperstone يعكس علاوة أو خصمًا مقارنة بتقييم الشركة المقترح عند الطرح العام.

تراجع الدولار في البداية قبل أن يعود المشترون إليه، بينما تخلى الذهب عن مكاسبه التي حققها في مستهل الجلسة الآسيوية، رغم الانخفاض الحاد في عوائد سندات الخزانة الأمريكية.

في الوقت الحالي، تتحمل أسواق الأسهم العبء الأكبر من حالة عدم اليقين السياسي، فيما تأتي أسهم التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي في صميم هذه التحولات.

ربما كانت «الموجة الزرقاء» متوقعة، لكن حجمها دفع الأسواق إلى إعادة تقييم المخاطر. ويبقى السؤال الآن: هل تنجح الأسواق في الوصول سريعًا إلى مستوى سعري تتوازن عنده قوى البيع والشراء، أم تدفع حالة عدم اليقين إلى موجة جديدة من تصفية المراكز؟

ومع عدم بدء التداول الفعلي في سوق الأسهم الأمريكية بعد، يبقى الاختبار الحقيقي لمدى قناعة المستثمرين بهذه التحركات أمامنا.

حظاً موفقاً للجميع...