اكتتاب أنثروبيك: أبرز المعلومات وآلية عمل العقود مقابل الفروقات الدائمة قبل الطرح العام الأولي

إليك أحدث المعلومات المتاحة عن اكتتاب أنثروبيك. صنّفنا المعلومات الواردة في الجدول بحسب حالتها، سواء كانت مؤكدة أو منشورة في تقارير إعلامية أو مرتبطة بمنتجات Pepperstone. وسنواصل تحديث الجدول مع تقدم إجراءات الطرح العام الأولي.

التقييمات المذكورة مستمدة من السوق الخاصة أو من تقديرات مستهدفة وردت في تقارير إعلامية، ولا تمثل أسعارًا فعلية في السوق، وقد تتغير. ولا يُعد الأداء السابق مؤشرًا موثوقًا على النتائج المستقبلية.

أنثروبيك (Anthropic) هي شركة متخصصة في الذكاء الاصطناعي، تقف وراء تطوير Claude، وهي مجموعة من نماذج الذكاء الاصطناعي والمساعدين الأذكياء. تأسست الشركة عام 2021 على يد مجموعة من الموظفين السابقين في OpenAI، من بينهم رئيسها التنفيذي داريو أمودي (Dario Amodei)، وتتخذ من سان فرانسيسكو مقرًا لها.

وتعمل أنثروبيك بصفتها شركة ذات منفعة عامة (Public Benefit Corporation - PBC)، واسمها القانوني Anthropic PBC. وهي شركة هادفة للربح، لكنها ملزمة بمراعاة منفعة عامة محددة إلى جانب تحقيق العوائد للمساهمين.

وتقدم أنثروبيك خدماتها لثلاث فئات رئيسية: الأفراد الذين يستخدمون تطبيقات Claude، والشركات التي تتيح استخدام Claude لفرق عملها، والمطورون الذين يعتمدون على واجهة برمجة التطبيقات (API) وأدوات مثل Claude Code لتطوير حلولهم باستخدام Claude. ولا تزال أنثروبيك شركة مملوكة ملكية خاصة، ويضم مستثمروها شركات تكنولوجيا كبرى وشركات متخصصة في رأس المال الاستثماري.

لا، لا تزال أنثروبيك شركة خاصة، ولم تُدرج أسهمها في أي بورصة حتى الآن، ولذلك لا يمكنك شراؤها عبر حساب عادي لتداول الأسهم. كما لا تمتلك الشركة رمز تداول رسميًا في البورصة. حيث يُخصَّص هذا الرمز عند إدراج أسهم الشركة، ولم تعلن أنثروبيك عن أي رمز حتى الآن.

ومع ذلك، قد تصادف رموزًا مرتبطة بشركة أنثروبيك. تستخدم بعض مواقع البيانات المالية رموزًا مؤقتة للشركات الخاصة غير المدرجة في البورصة، بينما يظهر منتج Pepperstone تحت الرمز ANT.US-PERP. وهذه الرموز مخصصة للتعريف بصفحات البيانات أو أدوات التداول، ولا تمثل رموز تداول رسمية في البورصة. أما رمز التداول لدى Pepperstone، فيشير إلى عقد مقابل الفروقات يتتبع سعرًا اصطناعيًا، وليس إلى أسهم أنثروبيك الفعلية.

لم يُحدَّد بعد موعد رسمي للاكتتاب. ففي 1 أكتوبر 2026، أفادت بلومبرغ بأن أسهم أنثروبيك قد تُدرج في البورصة بحلول منتصف نوفمبر، مع احتمال بدء تسويق الطرح للمستثمرين خلال الأسبوع الذي يبدأ في 9 نوفمبر.¹ لكن الشركة لم تؤكد هذه المعلومات، كما أن الجداول الزمنية للطروحات العامة الأولية قد تتغير.

وقد قدّمت أنثروبيك مسودة بيان التسجيل المعروف باسم S-1 بصورة سرية إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). وحتى 4 أكتوبر، لم تكن قد نُشرت أي نسخة منه للعموم.² ووفقًا لقواعد الهيئة، يجب إتاحة بيان التسجيل المقدَّم بصورة سرية للجمهور قبل بدء تسويق الأسهم للمستثمرين بما لا يقل عن 15 يومًا. ولذلك، يُعد نشر نموذج S-1 الخطوة التالية التي ينبغي متابعتها. وبعد ذلك، تمر معظم الطروحات العامة الأولية في الولايات المتحدة بمراحل متشابهة، تشمل ما يلي:

نشر بيان الاكتتاب: يُنشر نموذج S-1 متضمنًا معلومات عن نشاط الشركة والمخاطر المرتبطة به وبياناتها المالية.

تحديد النطاق السعري: تحدد الشركة نطاقًا سعريًا استرشاديًا للطرح، وتبدأ تسويق أسهمها للمستثمرين.

تحديد سعر الطرح: يُحدَّد السعر النهائي للطرح، عادةً في مساء اليوم السابق لبدء التداول.

إدراج الأسهم في البورصة: يبدأ تداول الأسهم في البورصة المختارة تحت رمز التداول الجديد المخصص لها.

ليس بالطريقة المعتادة لشراء الأسهم المدرجة في البورصة. فعادةً ما يُقصد بذلك أحد ثلاثة أمور، تختلف اختلافًا كبيرًا فيما بينها.

الأسهم الخاصة: قد يجري تداول أسهم أنثروبيك الحالية أحيانًا عبر منصات التداول الثانوية الخاصة. يقتصر الوصول إليها عادةً على المستثمرين المعتمدين أو المحترفين، وغالبًا ما تتطلب حدًا أدنى مرتفعًا للاستثمار، وقد تستلزم عمليات نقل ملكية الأسهم موافقة الشركة. كما أن أسعار هذه الأسهم ليست متاحة للجمهور بالطريقة نفسها التي تُنشر بها أسعار الأسهم المدرجة في البورصة.

التعرض غير المباشر عبر أسهم الشركات المدرجة: استثمرت بعض الشركات المدرجة في البورصة في أنثروبيك، ومنها أمازون وألفابت. ويتيح لك امتلاك أسهم هذه الشركات التعرض لأعمالها ككل، ولذلك تتأثر أسعار أسهمها بعوامل عديدة أخرى.

عقد فروقات اصطناعي: تتيح لك العقود مقابل الفروقات الدائمة قبل الطرح العام الأولي المضاربة على سعر اصطناعي يعكس قيمة شركة أنثروبيك. ولا تمنحك هذه العقود ملكية الأسهم أو أي حقوق في الشركة، بما في ذلك حقوق المساهمين.

ولا تعادل أي من هذه الخيارات امتلاك أسهم أنثروبيك بعد إدراجها في البورصة. فلكل خيار شروطه الخاصة للاستثمار وتكاليفه ومخاطره.

تتيح لك العقود مقابل الفروقات على أنثروبيك لدى Pepperstone التداول على سعر اصطناعي يعكس قيمة الشركة، مع إمكانية فتح صفقات شراء أو بيع على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، بما في ذلك عطلات نهاية الأسبوع والعطلات الرسمية، حتى قبل طرح أسهمها للاكتتاب العام. وتُعد العقود مقابل الفروقات الدائمة قبل الطرح العام الأولي أدوات مالية مشتقة تستخدم الرافعة المالية، وتتبع هذا السعر الاصطناعي بدلًا من أسعار الأسهم المدرجة في البورصة، دون تاريخ انتهاء محدد. ولا تمنحك هذه العقود ملكية الأسهم أو حقوق التصويت أو الحصول على توزيعات الأرباح أو أي حقوق أخرى للمساهمين.

نظرًا إلى عدم إدراج أسهم الشركة في البورصة، فلا يوجد سعر تداول رسمي يمكن الاعتماد عليه لتتبع قيمتها. وبدلًا من ذلك، تحدد Pepperstone سعر عقد الفروقات استنادًا إلى السعر المرجعي للتقييم (Mark Price) لعقد دائم متداول في سوق مرجعية تابعة لطرف ثالث، مع إضافة سبريد متغير. وهذا العقد نفسه يعتمد أيضًا على تسعير اصطناعي. ولذلك، يعكس السعر توقعات المتداولين في السوق المرجعية بشأن قيمة شركة أنثروبيك، وليس تقييمًا مؤكدًا للشركة أو سعرًا فعليًا لأسهمها.

التداول على مدار 24/7: يمكنك التداول في أي وقت، كما قد تتحرك الأسعار على مدار الساعة، بما في ذلك عطلات نهاية الأسبوع والعطلات الرسمية.

التداول قبل الإدراج في البورصة: يمكنك فتح مراكز تداول بناءً على توقعاتك لقيمة شركة أنثروبيك، حتى قبل إدراج أسهمها في البورصة.

إمكانية فتح صفقات شراء أو بيع: يمكنك فتح مراكز تداول في أي من الاتجاهين، سواء بالشراء أو البيع.

دون تاريخ انتهاء محدد: يمكنك الاحتفاظ بمركز التداول مفتوحًا ما دام الهامش المتاح لديك يسمح بذلك.

آلية تداول مألوفة للعقود مقابل الفروقات: يمكنك التداول عبر منصات التداول نفسها، وبأحجام العقود وقواعد الهامش المعتادة في تداول العقود مقابل الفروقات الأخرى، دون الحاجة إلى إدارة محافظ منفصلة أو التعامل مع سوق تداول مستقلة.

يتغير معدل التمويل باستمرار في السوق المرجعية. وتحوله Pepperstone إلى معدل أسبوعي واحد يُحدَّد مسبقًا، ويُطبَّق يوميًا عند ترحيل المراكز في الساعة الخامسة مساءً بتوقيت نيويورك. وبحسب معدل التمويل واتجاه مركز التداول، سواء كان شراءً أو بيعًا، فقد يمثل التمويل تكلفة تتحملها أو مبلغًا يُضاف إلى حسابك. عندما يكون معدل التمويل موجبًا، تتحمل مراكز الشراء تكلفة التمويل، بينما تتلقى مراكز البيع مبالغ التمويل. أما عندما يكون معدل التمويل سالبًا، فتنعكس هذه الآلية.

ولا تضيف Pepperstone أي رسوم إضافية إلى معدل التمويل الأسبوعي. يظل السبريد والعمولة مطبّقين عند التداول، لذا احرص على مراجعتهما عبر منصة التداول قبل فتح أي مركز.

بمجرد إدراج أسهم أنثروبيك في البورصة، سيصبح بإمكانك شراؤها مباشرةً أو تداولها عبر عقود الفروقات على الأسهم. إليك مقارنة توضح الفرق بين تداول العقود مقابل الفروقات الدائمة قبل الطرح العام الأولي وامتلاك الأسهم بعد إدراجها في البورصة.

قد تتأثر تحركات السعر الاصطناعي لأنثروبيك قبل إدراج أسهمها في البورصة بعوامل عديدة، وكذلك سعر سهم الشركة بعد الإدراج. ولا يشير أي من هذه العوامل بالضرورة إلى اتجاه محدد للأسعار. وتشمل أبرز هذه العوامل ما يلي:

الربحية: تشير التقارير إلى أن معدل الإيرادات السنوي لشركة أنثروبيك يتجاوز 65 مليار دولار،⁵ لكنها سجلت، وفقًا للتقارير، خسائر تشغيلية بنحو 8 مليارات دولار في عام 2025.³ ومن المرجح أن تحظى قدرتها على تحقيق أرباح مستدامة، والمدة التي تحتاجها للوصول إلى ذلك، باهتمام كبير.

تكاليف الحوسبة: يتطلب تدريب نماذج الذكاء الاصطناعي وتشغيلها قدرات حاسوبية هائلة. وتشير التقارير إلى أن أنثروبيك تعهدت باستثمار ما لا يقل عن 518 مليار دولار في البنية التحتية على مدى السنوات العشر المقبلة تقريبًا.³

تسعير الطرح العام الأولي وهيكله: قد يؤثر التقييم النهائي للشركة، وعدد الأسهم المطروحة للاكتتاب، ونسبة الأسهم الحرة التداول، على تحركات الأسعار. ويُقصد بالأسهم الحرة التداول تلك المتاحة للتداول في السوق، وقد تؤدي محدودية نسبتها إلى زيادة التقلبات السعرية.

المنافسة: تتنافس أنثروبيك مع شركات أخرى متخصصة في تطوير تقنيات الذكاء الاصطناعي، من بينها OpenAI وجوجل. وقد تؤثر إطلاقات المنتجات الجديدة وسياسات التسعير والصفقات الكبرى مع العملاء لدى أي من هذه الشركات على معنويات السوق.

التطورات التنظيمية والقانونية: لا تزال القواعد المنظمة للذكاء الاصطناعي قيد التطوير في العديد من الدول. وتشير التقارير أيضًا إلى أن أنثروبيك تطعن في قرار للحكومة الأمريكية بتصنيفها على أنها تشكل خطرًا على سلاسل التوريد.⁶

وقد تؤدي أي من هذه العوامل إلى ارتفاع الأسعار أو انخفاضها، وأحيانًا بصورة حادة. ولا يُعد الأداء السابق مؤشرًا موثوقًا على النتائج المستقبلية.

تُعد العقود مقابل الفروقات الدائمة قبل الطرح العام الأولي منتجات مالية معقدة تستخدم الرافعة المالية، وتنطوي على مخاطر مرتفعة قد تؤدي إلى خسارة الأموال بسرعة. وترتبط بعض هذه المخاطر بطبيعة العقود الدائمة وآلية تسعيرها قبل الطرح العام الأولي، لذا من المهم فهمها قبل بدء التداول.

التعرض لتحركات الأسعار على مدار الساعة: قد تتحرك الأسعار وتُغلق مراكز التداول إجباريًا وفقًا لقواعد الهامش في أي وقت، حتى خلال الليل وعطلات نهاية الأسبوع والعطلات الرسمية، دون أن تكون متابعًا للسوق. كما تزداد احتمالات اتساع السبريد وتراجع السيولة خارج ساعات التداول المعتادة.

مخاطر الفجوات السعرية والأحداث المؤثرة في السوق: لا يعني استمرار التسعير على مدار الساعة أن الأسعار لن تشهد قفزات مفاجئة. فقد تؤدي أخبار مثل نشر نموذج التسجيل S-1، أو الإعلان عن النطاق السعري للطرح، أو تأجيله، إلى تحركات سعرية حادة ومفاجئة، ما قد يحول دون تنفيذ أمر وقف الخسارة بالسعر الذي حددته.

التسعير الاصطناعي: يعكس السعر توقعات المتداولين في السوق المرجعية، وقد يختلف عن التقييم الرسمي للشركة أو سعر إدراج أسهمها الفعلي في البورصة. وقد يكون السعر استرشاديًا أو تقديريًا أو مستمدًا من نموذج تسعير، بدلًا من أن يكون سعرًا فعليًا لسهم متداول في السوق، مما يزيد من درجة عدم اليقين بشأن التسعير مقارنة بالأسواق التي يجري فيها تداول الأسهم فعليًا.

التمويل: يُحدَّد معدل التمويل الأسبوعي مسبقًا، لكنه قد يتغير من أسبوع إلى آخر، كما قد تتغير تبعًا لذلك إمكانية تحمّلك تكاليف التمويل أو حصولك على مبالغ تُضاف إلى حسابك. وتتراكم قيود التمويل اليومية كلما طالت مدة الاحتفاظ بمركز التداول، مما يؤدي إلى انخفاض السيولة النقدية في حسابك، ويزيد من احتمالية الإغلاق الإجباري للمركز بسبب الهامش.

السوق المرجعية والسيولة: يعتمد تسعير العقود على سوق مرجعية واحدة للعقود الدائمة، تابعة لطرف ثالث. وقد تكون أحجام التداول في هذه السوق محدودة، خاصةً خلال فترات انخفاض النشاط. كما قد تختلف عن الأسواق الخاضعة للتنظيم من حيث عمق السوق وقواعد التداول وآليات التشغيل. وقد يؤدي أي اضطراب في السوق المرجعية إلى اتساع السبريد، أو التأثير على قدرتنا على تسعير المنتج أو إتاحته للتداول.

تأجيل الاكتتاب العام أو إلغاؤه أو إدراج الأسهم: قد تؤثر التغييرات في الجدول الزمني للطرح العام الأولي أو شروطه على تحركات الأسعار، كما قد يختلف سعر السهم عند الإدراج عن توقعاتك. وعند إدراج أسهم الشركة في البورصة، يُغلق مركز التداول الخاص بك بآخر سعر متاح خلال يوم الإدراج.

الهامش هو المبلغ الذي تودعه للإبقاء على مركز تداول يستخدم الرافعة المالية مفتوحًا. لكنه لا يمثل الحد الأقصى للخسائر التي قد تتكبدها.

الرافعة المالية تضاعف الخسائر: فقد تؤدي تحركات سعرية طفيفة إلى خسائر كبيرة مقارنة بقيمة الهامش المخصص للصفقة. إذ تُحتسب أرباحك أو خسائرك على أساس القيمة الإجمالية لمركز التداول، وليس مبلغ الهامش الذي أودعته.

قد تتجاوز خسائرك قيمة الهامش: إذا تحركت الأسعار في غير صالحك، فقد تتجاوز خسائرك قيمة الهامش المخصص للصفقة، وقد تستنزف أيضًا بقية رصيد حسابك إذا ظل المركز مفتوحًا.

قد تحتاج إلى إيداع أموال إضافية: إذا انخفضت السيولة النقدية في حسابك، فقد تحتاج إلى إيداع أموال إضافية للإبقاء على مراكز التداول مفتوحة. نسعى إلى التواصل معك إذا أصبح أحد مراكزك معرضًا للخطر، فيما يُعرف بطلب تغطية الهامش (Margin Call)، لكننا لا نضمن إمكانية التواصل معك، خاصةً في حالات التحركات السريعة للأسواق أو حدوث فجوات سعرية.

قد تُغلق مراكز التداول تلقائيًا: إذا انخفضت السيولة النقدية في حسابك إلى نسبة محددة من إجمالي الهامش المطلوب، وفقًا للجهة التنظيمية التي يتبع لها حسابك وتصنيفك كعميل، فسنُغلق مراكز التداول المفتوحة التي تستخدم الرافعة المالية إجباريًا وفقًا لقواعد الإغلاق بسبب الهامش. وقد يؤدي ذلك إلى تكبّد خسائر، دون أن تتمكن من اختيار السعر الذي تُغلق عنده مراكزك.

تعتمد الحماية من الرصيد السالب على الجهة التي يتبع لها حسابك وتصنيفك كعميل: في الحالات التي تنطبق فيها هذه الحماية، إذا انخفض رصيد حسابك إلى ما دون الصفر، فسنعيده إلى الصفر دون أي تكلفة عليك. أما في الحالات التي لا تنطبق فيها الحماية، فقد تتجاوز خسائرك إجمالي الأموال التي أودعتها.

عند إدراج أسهم شركة قبل طرحها العام الأولي، يُزال عقدها الدائم الاصطناعي من السوق المرجعية. وعندها، يُغلق عقد الفروقات الدائم قبل الطرح العام الأولي لدى Pepperstone بآخر سعر متاح في يوم إزالة العقد من السوق المرجعية. ولا تتحول صفقتك إلى أسهم أنثروبيك أو إلى عقد فروقات على أسهمها المدرجة في البورصة. وسوف يتم تسوية أي أرباح أو خسائر ناتجة عن المركز في حسابك، كما هو الحال عند إغلاق أي مركز لتداول العقود مقابل الفروقات. وقد يختلف سعر الإغلاق النهائي هذا عن سعر الطرح العام الأولي، وكذلك عن السعر الذي تبدأ عنده الأسهم التداول في البورصة.

تُصدر Pepperstone عقودًا مقابل الفروقات. ولا يمنحك تداول هذه العقود ملكية الأصل الأساسي. يتتبع عقد الفروقات الدائم قبل الطرح العام الأولي سعرًا اصطناعيًا، ولا يمنحك أي حقوق في أسهم أنثروبيك أو أي أوراق مالية أخرى تصدرها الشركة. تعكس أرقام التقييم الواردة في هذه الصفحة تقييمات السوق الخاصة أو التقييمات المستهدفة المنشورة في التقارير، ولا تمثل أسعارًا فعلية في السوق أو توقعات مستقبلية.