美國中期選舉交易：民主黨大勝的影響逐漸浮現，藍色浪潮衝擊市場

當前情況當然有別於2024年，但美國選民投票意向出現如此大幅的轉變，顯然已震撼市場，迫使投資者重新評估政治風險，以及支撐資產估值的各項假設。

預測顯示，民主黨將取得約55個參議院議席及超過250個眾議院議席，傳統共和黨票倉亦出現明顯的選情搖擺。南卡羅來納州率先反映選民情緒的轉變，其後亦有消息指民主黨在堪薩斯州、德州、北卡羅來納州及多個眾議院選區取得進展。

這些選舉結果令人關注選民對數據中心發展、超大規模雲服務商的資本投資回報、外交政策、財政貶值風險，以及特朗普整體政策議程的看法。

藍色浪潮本身或許並不令人意外。真正令市場措手不及的是民主黨勝利的幅度。

市場難免會將這次選舉結果，延伸為2028年大選形勢的推測，但在政治領域，兩年足以帶來重大變化。候選人會更替，經濟環境會轉變，選民關注的議題亦會隨之改變。因此，現時的政治勢頭未必能延續至下一屆總統選舉。

目前，市場面對更迫切的挑戰：如何評估美國政策格局可能出現的重大變化，並將其反映在資產價格之中。

市場最初的反應是大幅重新評估風險，投資者難以為受政府政策影響的各個行業確定公允估值。

放寬監管的進程可能受阻、2028年後企業稅可能上調、數據中心發展或面臨更嚴格審查，以及醫療保健相關減稅措施和國防開支可能出現變動，這些因素對財政赤字的影響亦須一併考慮。

市場能夠為政策變動定價。但當無人能確定哪些政策會得以保留、遭到擱置或重新修訂時，市場便難以評估各種可能結果，而不確定性亦隨之擴大。

這種不確定性令潛在回報的分佈範圍擴大，波動加劇亦是難以避免的結果。

國會可能採取更強硬的對抗立場，亦令財政談判成為市場焦點，尤其是2027年第一季可能出現的債務上限辯論。如果僵局持續，短期美國國庫券及整體融資市場可能受到重大干擾。

亞洲市場的沽壓主要集中於科技股，納斯達克指數期貨下跌2.3%，即使只有輕微反彈，亦隨即引來新的沽盤。

Pepperstone 的24小時美股市場亦清楚反映這股沽壓，當中半導體股及其他 AI 相關股份尤其明顯。美國現貨市場開市後，SOXX 指數料將面臨不小的壓力。

以 AMD 為例，在季度業績展望令人鼓舞的帶動下，Pepperstone 的 AMD 24 小時市場價格最初升至529.94美元。然而，隨著選舉結果傳出，價格從該高位下跌5.9%。

SpaceX 從亞洲交易時段的高位下跌7%，Nvidia 亦下跌4%，並正下試200美元水平。AI 及半導體相關股份普遍遭受拋售，預示美股現貨市場開市時或將出現較大波動。

當股票在企業業績強勁的情況下仍然遭受拋售，反映投資者的交易決策更多受到持倉部署、政治不確定性及風險偏好影響，而非單純取決於企業基本因素。

沽壓亦已蔓延至亞洲其他市場。日經指數期貨及現貨指數在成交額顯著增加的情況下均下跌約4%，而韓國綜合股價指數則下跌3.4%。

中國及澳洲股市的表現相對較為穩健；至於我們對歐洲股市指數開市表現的預測，雖然同樣偏軟，但亦反映出相對較強的抗跌力。

Pepperstone 的 Anthropic IPO 前市場最初跟隨整體 AI 板塊下跌，但其後展現出明顯的相對強勢。

價格觸及110.11美元後，買盤重新入場，推動價格回升至接近115美元。目前未見有明顯的新催化因素帶動這輪升勢，意味著價格回升可能主要由市場交易資金流向所推動。

值得留意的是，在成熟超大規模雲服務商及半導體股持續受壓之際，Anthropic 仍能吸引買盤入場。

市場焦點現轉向預期將提交的經修訂版 S-1 文件。交易者正關注指示性 IPO 價格區間、發售股份數目，以及上市初期的公眾持股比例。

這些資料應有助市場更清晰地評估 Pepperstone IPO 前市場的價格，相對於擬議 IPO 估值究竟存在多少溢價或折讓。

美元初期走弱，其後買盤入場帶動美元回升；黃金則在亞洲早段表現良好後回吐升幅，儘管美國國庫券孳息率大幅下跌。

目前，股票市場承受最大的政治不確定性壓力，當中科技股及 AI 板塊正處於這輪市場調整的核心。

藍色浪潮或許早已在市場預期之內，但其實際規模仍使投資者不得不重新評估風險。現在的關鍵在於，市場能否迅速找到新的均衡價格，還是不確定性會引發新一輪平倉潮。

美股現貨市場尚未開市，市場對這輪走勢的信念能否經得起考驗，仍有待觀察。

祝各位交易順利……