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【本周展望】美联储决议和FAAMG财报

Jerry Chen, CFA
Jerry Chen, CFA
分析师
Apr 26, 2021
美联储的利率决议毫无疑问是本周的最大焦点,投资者将试图从鲍威尔的讲话中探寻货币政策转向的蛛丝马迹。

历史高位附近震荡的美股将迎来科技巨头们财报的考验。而集中出炉数据则包括了欧美各国的GDP、通胀和中国的制造业PMI等。

股市

美国的经济数据延续着此前的靓丽表现。初请人数降至一年最低的54.7万,4月Markit制造业和服务业PMI指数均创历史新高,3月新屋销售年为2006年9月以来新高。

有消息指出拜登将在本周提议将收入超过100万美元的个人的边际所得税税率从37%提高到39.6%,将资本利得税税率提高近一倍至39.6%。这一消息引发了上周股市的抛售,美股从历史高位回落。

不过考虑到民主党在参议院的微弱优势,最终加税方案以何种形式或何时出台还是存在巨大的未知。更多的细节有待拜登在本周三向国会发表讲话时揭晓,比如追溯期等。除此之外,拜登届时还将公布约1万亿美元的“美国家庭计划“。此前他已经在3月31日已宣布了超过2万亿美元的“美国就业计划”。不过即使是在民主党内部,也有议员(Manchin)明确反对拜登的基建和加税计划。

本周的众多数据中,通胀无疑是关注的焦点。周五的核心PCE年率预计增长1.8%,前值1.4%。虽然可能接近甚至超过美联储所设定的平均2%的目标,但市场担心的是随着基数和短期刺激效果的减退,通胀水平能否在三季度继续维持高增长。这也是美联储始终保持足够耐心的原因。第一季度GDP年率预计增长6.5%,前值4.3%。

财报方面,本周有约180家标普500成分股公布业绩,其中就包括了FAAMG(Facebook、苹果、亚马逊、微软、谷歌)以及特斯拉。相比数据,企业好于预期的前瞻指引似乎更容易引起投资者的积极反馈。

欧洲主要股指上周同样收跌。中国A50指数(CN50)周线大幅反弹3.42%。

贵金属与原油

  • 黄金

全球疫情和美国债券收益率的弱势提振了黄金近来的走势,不过金价上周冲击1800美元未果,最终收平于1776.41。

金价的上行方向不但受到通道上轨的压制,100天均线(1803)附近也存在较为明显的阻力。美国强劲的经济数据以及拜登即将推出的第二部分刺激计划或将拖累金价的上涨势头。更关键的是,在美元如此疲弱的情况下黄金也没能突破关键阻力,这对于多头来说是一个值得警惕的信号。

若金价缺乏上攻的动力,下方可以关注1760的关键分水岭。

  • 原油

油价上周继续震荡运,累计下跌1.7%至61.97美元/桶。在欧洲疫情缓解的时候,印度和日本却亮起了红灯,前者单日新增突破30万,后者进入紧急状态危及奥运会。但美国的经济数据以及全球去库存的努力在后半周缩减了油价的跌幅。

国际能源署(IEA)估计,截至2月份,发达经济体的原油库存仅比5年(2015-2019)均值多出5700万桶,远低于去年7月份2.49亿桶的峰值。美国的战略石油库存也出现了下降,并且美国炼油厂的开工率开始上升。虽然短期的供需平衡还存在疫情等不确定性因素,但至少看到了一丝曙光。

4月28日的OPEC+部长级会议不太可能对政策做出重大改变,可能维持或微调4月1日做出的产能决定,即未来三个月将总计增产200万桶/日。由于OPEC+可以根据需求前景灵活调整产能计划,因此油价大跌可能性不高。

沿着趋势线的运行方向,本周可以关注60-63.50这一区间,突破后伺机挑战前高68美元。

外汇

  • 美元指数

美元指数(USDX)连续三周下跌,上周收于90.76,再次跌穿100天均线。

短期来看,汇率下跌的主要原因在于利率。美联储近期的言论一定程度上压低了10年期收益率,目前运行在1.56%附近。由于美债价格此前超跌,引发了一定程度的买盘兴趣,这从近来明显回升的美债拍卖认购率上就能看出来。更高的债券价格会导致更低的收益率。另外,加税的潜在影响可能继续增强美债的避险魅力,拉平收益率曲线,并打击美元的需求。

不过经济数据和疫苗的进展长期来看有望促使美联储逐步走向货币政策正常化,推高长端债券收益率并提振美元。因此,本周的美联储货币政策会议后,我们可以从鲍威尔的言论中寻找是否会提前收紧政策的线索。

  • 欧元

欧洲央行上周的会议维持利率和购债计划不变,符合市场预期。拉加德强调通胀是暂时性的,但表示经济增长前景的中期风险更趋平衡,预计今年欧元区经济将出现强劲反弹。

欧洲各国的疫苗推进在4月份明显加快,但阿斯利康疫苗的交付量远少于订购量或许会对接种率的持续升高带来隐患。数据方面,服务业PMI重回50上方,制造业扩张至历史新高的63.3。

欧元连续三周上涨,突破了1.20和100天均线。若能突破1.2113将冲击1.2180区域。反之可能回踩1.20的支撑,若下破则将跌向1.1840一线。留意4小时图形上呈现顶背离的RSI指标。

本周关注欧元区的第一季GDP、4月CPI和失业率等数据。

  • 英镑

在主要发达经济体中,英国的疫苗接种率遥遥领先,非必要的商店已经重新开放引来客流量激增,经济数据也不出意外的持续向好。

在1.3780和1.3730(200天均线)的帮助下,英镑有望继续挑战1.40一线。下方支撑参考3和4月的低点1.3670。


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