如何根据联邦公开市场委员会 (FOMC) 的决策进行交易以及美联储的市场影响

作者： Ioan Smith | 专业财经作家

利率为何重要

利率在经济中发挥着关键作用，影响着日常生活的各个方面，从抵押贷款和信用卡到投资，甚至股票差价合约价格。了解这些利率对于识别经济趋势和做出明智的财务决策至关重要。

影响利率的因素

• 通货膨胀： 通货膨胀率上升通常会导致利率上升，因为贷款机构会要求补偿购买力下降。
• 经济增长： 强劲的经济增长会增加信贷需求，从而推高利率。相反，在经济衰退期间，信贷需求下降会导致利率下降。
• 货币政策： 美联储通过调整联邦基金利率来影响更广泛的利率，从而控制通胀并刺激经济增长。

对经济的影响

• 低利率： 鼓励借贷和支出，通过降低消费者和企业的贷款负担来推动经济增长。
• 高利率： 高利率：提高借贷成本，导致支出和投资减少，并可能减缓经济增长。

利率变化示例

2008年经济大衰退期间就曾是利率调整如何影响经济的一个例子。为了应对经济衰退，美联储将利率降至接近零的水平，刺激借贷和投资，从而刺激经济复苏。相比之下，2018年，美联储四次加息，以抑制通胀上升并防止经济过热。

来源： Trading Economics

FOMC决策如何影响金融市场

FOMC决策对金融市场有重大影响，因为它们直接影响利率、流动性和经济预期。美联储调整联邦基金利率会影响整个经济的借贷成本。此外，量化宽松 (QE) 和/或紧缩政策 (QT) 也发挥着作用；QE 通过购买资产注入流动性，提振市场；而 QT 通过缩减美联储的资产负债表来消除流动性，收紧金融环境。此外，联邦公开市场委员会 (FOMC) 对经济前景的前瞻性指引也会影响市场情绪。美联储对通胀、就业和经济增长的基调可能会引发市场波动，因为交易员会根据预期的未来政策方向调整仓位。

• 股票差价合约： 加息往往会减少消费者支出和商业投资，导致股票差价合约价格下跌，而降息则会刺激经济活动，并通常会提振股市。
• 债券市场： 利率变化会显著影响债券收益率。利率上升会提高收益率，从而降低债券价格，尤其是美国国债等短期债券的价格。
• 货币： 当美联储加息时，美元通常会走强，因为更高的利率会吸引外国投资进入美国资产。
• 大宗商品差价合约价格： 利率上升可能会对原油和黄金等大宗商品差价合约造成下行压力，因为这会增加持有这些无收益资产的成本。

了解市场预期

围绕联邦公开市场委员会 (FOMC) 进行交易需要在会议召开前了解市场预期。衡量预期的关键工具包括：

联邦基金期货

这些合约追踪市场对联邦基金利率的预期。芝加哥商品交易所 (CME) 的 FedWatch 工具量化了利率变动的可能性。简而言之，它计算即将召开的美联储会议上加息、降息或维持联邦基金利率的概率。任何偏差（例如，加息/降息幅度小于预期）都可能导致市场剧烈波动。美联储的指引与市场预期之间的差异可能引发资产价格的剧烈波动。

• 当前目标利率： 这是美联储目前设定的联邦基金利率区间。该区间在 4.75% 至 5.00% 之间。
• 概率： 该工具显示市场对美联储下次会议举措的预期。以上述2024年11月7日会议为例，两种可能结果几乎各占一半：利率降至4.25%-4.50%区间（降息）的可能性为49.2%，降至4.50%-4.75%区间的可能性为50.8%。

交易者使用此工具来预测美联储的决策将如何影响金融市场，尤其是货币、债券和股票差价合约。该工具会根据实时市场数据持续更新，反映交易者的预期以及随着新经济数据的发布，预期如何随时间变化。这使得它成为一个有价值的决策工具，尤其是在围绕美联储公告制定策略时。

经济指标

通胀代表

• 通胀报告（CPI 和 PCE）： 美联储密切监测 CPI 和 PCE 以寻找通胀信号。高通胀（高于美联储设定的 2% 目标）通常会导致美联储加息以冷却经济，而低通胀则可能促使美联储降息以刺激增长。
• 失业数据： 美联储的双重使命包括管理通胀和最大化就业。低失业率可能促使美联储加息以防止经济过热，而高失业率则可能促使美联储降息以刺激就业增长。
• 增长数据/预测： 强劲的 GDP 增长可能促使美联储加息以控制通胀；缓慢的增长可能促使美联储降息以刺激支出和投资。

美国国债收益率

联邦基金利率和美国两年期国债收益率密切相关，因为两者都反映了短期利率预期。两年期国债收益率通常在市场预期加息时上升，在预期降息时下降，这使其成为美联储政策方向的有力指标。

即使在最近一次降息 50 个基点之后，美联储利率与两年期国债收益率之间的利差仍是近 30 年来最大的（如上图所示）。换句话说，市场预期降息次数和速度可能比美联储目前的预期要多。

解读 FOMC 报告

虽然美联储的总体利率受到密切关注，但交易员也会关注每次 FOMC 会议后发布的附带声明。这些声明提供了对美联储经济前景的洞察，并可能暗示未来潜在的政策变化。由于这些声明可能包含意外信息，它们有可能让市场措手不及，导致波动性加剧。.

了解这些沟通的细微差别有助于交易员在货币政策发生任何重大变化之前做好准备。许多市场参与者会追踪美联储上次会议声明的变化，以寻找未来利率走向的线索：

FOMC 公告期间的短期交易策略

由于 FOMC 公告会引发市场波动，因此在 FOMC 公告期间采取有效的短期交易策略至关重要。请考虑美联储于 2024 年 9 月 18 日降息 50 个基点后欧元/美元的价格走势（如下图所示）：

• 欧元/美元最初大幅上涨，反映了市场对降息公告的即时反应。这可能是因为交易员预期美元将走弱，因为较低的利率往往会通过提供较低的收益率来降低美元的吸引力。然而，这一上涨走势是短暂的，该货币对迅速逆转方向并创下新低。此次大幅下跌可以归因于市场正在消化美联储声明的全部影响。尽管降息，但央行的语气可能暗示了其对未来经济状况的谨慎态度，又或者新闻稿中的其他内容可能表明市场已经消化了降息的影响。
• 美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，此次政策调整是一次“重新校准”。换句话说，降息决定是货币政策从限制性水平的正常化，而非为应对危机或经济放缓速度快于预期而紧急调整。因此，该货币对最终稳定在略高的区间内。这种震荡价格走势是FOMC公告发布后的典型特征，交易员会根据新的货币政策指引调整头寸并重新评估风险。”.

在FOMC公告发布期间进行短期交易需要一定的流动性和稳健的风险管理。以下是一些交易员常用的策略：

事前持仓： 交易员通常会在FOMC公告发布前减仓，以避免陷入突然的市场波动。相反，他们会等待决策和市场初步反应后再进行新的交易。

波动突破策略： FOMC公告可能引发价格大幅波动。交易者监控关键支撑位和阻力位，一旦价格果断突破，无论是上涨还是下跌，就入场。

跨式策略： 跨式策略涉及在当前价格上方和下方同时下达买入和卖出订单。这样，无论市场在公告后朝哪个方向波动，交易者都可以抓住突破机会，同时通过止损管理下跌空间。

观望策略：规避风险的交易者可能更愿意等待市场在公告后稳定下来后再入场。这降低了陷入假突破或极端波动的风险。

关注主要货币对： 美元是联邦公开市场委员会（FOMC）公告期间的焦点，因此交易者通常关注欧元/美元或英镑/美元等主要货币对，这些货币对往往波动较大，流动性也更强。

围绕FOMC会议交易大宗商品差价合约的策略

黄金通常被视为对冲通胀和货币贬值的工具，这使得它对联邦公开市场委员会会议高度敏感。原油价格也与经济增长预期高度相关。这两种资产都对联邦公开市场委员会驱动的市场情绪变化敏感，尤其是在利率、通胀和增长预期方面。

2024 年 9 月 18 日，原油和黄金价格在美联储降息前后呈现出截然不同的走势。在美联储宣布降息之前，由于市场不确定性，原油价格下跌超过 2%。相比之下，由于交易员预期美联储将发布鸽派政策，黄金价格小幅上涨。在美联储宣布降息期间，两种资产均做出了剧烈反应：原油价格小幅反弹，黄金价格飙升，反映出对避险资产的需求增加。降息后，原油价格企稳，受益于更低的借贷成本，而黄金价格则继续上涨，主要受美元人气走弱和通胀担忧的推动。

黄金交易基本策略：

美联储宣布降息前： 预期美联储将发布鸽派政策信号的交易员可能会买入黄金，因为他们预期美元将走弱，黄金需求将增加。鹰派政策信号可能会促使投资者因预期美元走强而做空。

FOMC 宣布降息期间： 加息通常会导致价格下跌，而降息则会推高价格。短线交易者可以从快速的价格波动中获利。然而，这些交易也存在巨额亏损的风险。

公告发布后： 如果鸽派信号引发金价上涨，趋势交易者可能会持有多头仓位。

原油交易基本策略：

公告发布前： 经济增长信号通常会促使投资者做多原油，而鹰派言论则可能鼓励做空。

FOMC 会议期间： 加息通常会削弱油价；降息则会支撑油价。

公告发布后： 扩张信号出现后，投资者可能持有多头仓位；收缩信号出现后，投资者可能持有空头仓位。

FOMC 会议前后股票差价合约交易策略

在 FOMC 会议前后交易股票差价合约需要仔细分析市场情绪和经济指标。交易者可以采用以下基本策略来适应不断变化的市场环境：

公告发布前仓位： 鸽派立场可能促使投资者在公用事业和房地产等利率敏感型行业做多，而鹰派预期则会导致股票敞口减少或空头仓位减少，尤其是在成长型股票差价合约中。

公告发布后： 市场反应至关重要。如果市场预示着增长，交易者可能会做多消费敏感型股票差价合约；如果市场预示着谨慎或紧缩，则可能会减少股票仓位。

交易FOMC事件时的风险管理

降低风险的关键策略包括：

仓位规模： 交易者应根据整体投资组合和风险承受能力确定合适的仓位规模。常见的做法是，单笔交易仅承担交易资金的1-2%，这有助于避免重大损失。

止损单： 执行止损单对于限制潜在损失至关重要。交易者应将这些订单设置在战略层面，例如低于关键支撑位或阻力位，以便在市场走势不利时保护其仓位。

避免过度杠杆：杠杆虽然可以放大收益，但也会增加风险。在联邦公开市场委员会 (FOMC) 会议期间，谨慎的做法是使用较低的杠杆率或完全不使用杠杆进行交易，以有效管理风险敞口。

市场分析： 在公告发布前持续监测经济指标和市场情绪可以提供有价值的见解。这种分析可以为决策提供信息，并帮助交易者相应地调整策略。

监测 FOMC 新闻的最佳实践

有效监测 FOMC 新闻需要系统性的方法。请考虑以下方法，以便随时了解并及时应对美联储的动态：

美联储讲话： 美联储主要官员在会议期间的评论通常会提供有关未来政策的线索。FOMC 每年召开八次会议，会议日期均已预先安排。关注此日历，提前了解重要公告：

来源： 联邦公开市场委员会 (FOMC) 日历

经济日历： Pepperstone, 提供即将发布的经济事件时间表和预测。

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