比特币突破$95,000：空头挤压主导，趋势仍待验证

比特币近期有效突破 94,900–95,000 美元关键阻力区间，结束自 11 月中旬以来的盘整格局。突破后，价格迅速上行并站稳 100 日均线，一度逼近 98,000 美元区域，刷新近两个月新高。

从结果来看，这无疑是一次重要的技术突破。然而，本轮上涨的直接驱动力并非新增现货买盘，而是集中发生的空头挤压。尽管宏观环境改善、机构资金回流等因素，为突破提供了必要条件，但持续的上行趋势仍有待验证。

空头挤压驱动突破行情

从衍生品市场表现来看，本次比特币突破呈现出典型的结构性上涨特征。

在价格冲破 95,000 美元的短短 12 小时内，市场发生了大规模空头强制平仓，清算金额约 2.5 亿美元，而多头被迫平仓情况相对有限。这表明关键阻力位被突破后，卖方流动性迅速枯竭，并被动转化为买盘，推动价格快速上行。

当止损单和追加保证金同时触发时，空头必须以市价回补 BTC，从而形成“价格上涨 → 空头回补 → 再次推升价格”的正反馈循环。这一机制，是突破过程中最直接、最核心的上行动力。

因此，从交易逻辑上看，价格之所以能够迅速越过前期密集成交区，并非市场突然一致看多，而是原本的看空力量被集中释放，从而为多头创造了可乘之机。

基本面支撑价格表现

虽然空头挤压是本轮上涨的直接动力，但若缺乏相对友好的宏观与资金环境，这类行情通常难以持续。从目前走势来看，比特币在突破关键阻力后，能够在 95,000 美元上方进行有序整理，反复确认支撑位，显示背后仍有基本面逻辑在支撑价格。

首先，美国通胀和就业数据的温和回落，强化了市场对 2026 年中期可能降息的预期。即便 1 月美联储大概率保持观望，流动性宽松预期仍对非生息的高贝塔资产——比特币形成正面支撑。

其次，美国现货比特币 ETF 近期迎来显著资金回流。根据 SoSoValue 数据，1 月 14 日单日净流入超过 8.4 亿美元，为去年 10 月以来最大单日流入额。这表明机构在完成年终调仓后，正重新加大对加密资产的配置，从而在客观上减轻了现货端的抛压。

此外，部分衍生品合约集中到期，清理了此前限制价格波动的对冲结构。Glassnode 链上报告显示，2025 年底大规模期权头寸到期清算了超过 45% 的未平仓合约，使价格不再被“对冲盘”束缚，为突破后的价格上行扫清障碍。

尽管这些基本面因素本身并非直接推高价格的动力，但它们为突破后的价格站稳和趋势延续提供了可靠的支撑，使市场在空头风险释放后能够保持相对稳定。

上行基础具备，但趋势仍待验证

总体来看，比特币已成功摆脱此前的高位震荡区间，上行空间被打开。空头力量已被清理，但多头是否愿意在更高价格接力，仍需市场进一步确认。若后续缺乏持续资金流入，价格可能在高位区间反复整理，而非直接形成单边上涨趋势。

当前市场需关注三项关键验证信号：

• 价格能否在 94,500–95,000 美元上方构建新的成交密集区，形成稳固支撑；
• ETF 资金流入是否具备持续性，而非仅在突破阶段短暂放量；
• 被推迟审议的《CLARITY 法案》是否出现实质进展，为市场提供明确监管预期。

若上述条件未能逐步兑现，本轮行情更可能表现为结构性修复而非趋势延续。若多头持续推进，上方 98,000–100,000 美元区域将面临前期筹码集中与心理压力，短期波动料显著加大。