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2022: Estudio sobre el seguimiento de tendencias y el trading de impulso

2 may 2022
Es fácil decirlo en retrospectiva, pero estamos presenciando un cambio de régimen de varias décadas en la economía y en la política monetaria de los principales bancos centrales.

¿El resultado? Volatilidad en los mercados financieros y en condiciones de tendencia sostenida en todas las clases de activos.

Nació la semilla de la inflación

A partir del 2020, y en respuesta al brote de covid, vimos la unión de un increíble apoyo fiscal global de los gobiernos, mientras que los bancos centrales llevaron las tasas a cero, algunas a territorio negativo, y la mayoría de los bancos centrales acumularon billones de dólares en activos en su balance, todo diseñado para eliminar la duración de los mercados y empujar a los actores del mercado a asumir el mayor riesgo posible: Se plantó la semilla de la inflación.

Agregue un shock de oferta masivo por la invasión de Rusia a Ucrania y el resultado fue un aumento impresionante en las presiones de los precios, que en muchos casos excedieron con creces los objetivos de inflación de los bancos centrales. Además, los mercados pasaron de considerar la inflación de precios como 'transitoria' a una de presiones de precios arraigadas: nos quedamos preguntándonos cuál es exactamente la tasa neutral correcta para las respectivas tasas de política monetaria y qué tan alto podrían subir las tasas por encima de esto para poder realmente equilibrar la demanda con la oferta, todo mientras se evalúa la probabilidad de que los bancos centrales se equivoquen gravemente en el experimento, provocando una recesión en las economías.

Los mercados financieros se han visto afectados por estas incertidumbres (aumentó de la volatilidad y con ello una menor liquidez en los mercados), y la capacidad de entrar y salir de posiciones de tamaño exacerba el movimiento. Agregue la dinámica de desapalancamiento y cobertura y tenemos las condiciones para un flujo de operaciones.

En respuesta a las presiones extremas de los precios, algunos bancos centrales que se enfrentan a una alta inflación han comenzado a subir los tipos de interés de forma anticipada, mientras que otros (el BoJ, por ejemplo) intentan desesperadamente mantener una línea acomodaticia; los términos de intercambio relativos también importan, posteriormente, los países que buscan endurecer la política suelen ser exportadores de materias primas, mientras que los bancos centrales relativamente moderados (nuevamente, Japón) son importadores: esto es divergencia del banco central y operaciones tácticas en estado puro.

Aquí es donde hemos visto desarrollarse condiciones de tendencia absolutamente escandalosas en los mercados de divisas, donde la tasa de cambio en el precio y la pendiente de la tendencia han llamado la atención de los operadores, al igual que la duración de estas tendencias, y realmente ha habido tantos estudios de casos para ver en el 2022: paladio, crudo, oro, el JPY, el USD están todos allí; de hecho, vimos que el USD cerró 18 de 20 días en abril para tener su mejor ganancia mensual desde 1967.

Estos han sido demasiado convincentes para los comerciantes minoristas y la tentación de contrarrestar la tendencia era demasiado clara.

Gráfico diario USDJPY

(Fuente: TradingView: El rendimiento pasado no es indicativo del rendimiento futuro).

Esto trae a consideración el tema de la estrategia comercial correcta para estas condiciones de mercado; por supuesto, el marco de tiempo de uno es una consideración, pero dejando de lado el scalping, los traders minoristas de día y de swing se han magnetizado a estas tendencias, especialmente cuando llegamos a una cierta madurez, a través de por ejemplo el USDJPY: A principios de abril el par cerró al alza durante 11 días consecutivos; fue en este punto que los operadores se acumularon en posiciones cortas pensando que la probabilidad de un movimiento a la baja había aumentado lo suficiente, después de subir durante 2 días más (lo que lo convierte en 13) y otros 100 pips al alza se alcanzaron niveles de SL a mayor nivel. Muchos recargaron e hicieron un buen scalp, pero no pasó mucho tiempo antes de que el precio volviera a subir.

EURUSD y GBPUSD a fines de abril fueron similares: Una tendencia muy madura y los traders se acumularon en largos para un movimiento contrario. Una vez más, para muchos esto perjudicó la cuenta, y aunque todos tenían señales de sobreventa en los gráficos, para muchos la idea de "esto debe subir pronto" era básicamente su tesis comercial. En un cambio de régimen como este, donde el capital global todavía está haciendo movimientos, debemos pensar en el mundo de manera diferente.

(Fuente: Bloomberg: El rendimiento pasado no es indicativo del rendimiento futuro).

Por el lado contrario, mire cómo se desempeñaron los fondos de seguimiento de tendencias sistemáticas (CTA) en marzo y abril, si medimos utilizando el índice SG CTA (que toma el rendimiento de los 20 fondos de seguimiento de tendencias más grandes), vimos rendimientos increíbles de 7.7% y 4.9 % La idea de comprar lo que es fuerte y vender lo que es débil ha sido donde se hizo el dinero: alinearse con el flujo de capital ayudó no solo a preservar el patrimonio de uno, sino que incluso vio un retorno sobre él.

Puede ser demasiado tentador operar en contra de la tendencia, especialmente una que ha sido tan intensa y prolongada, pero cuando se opera con apalancamiento, contrarrestar requiere una sincronización precisa.

El seguimiento de las tendencias y el trading de impulso no siempre valen la pena y podemos tener muchos comienzos en falso y pequeñas pérdidas, pero en momentos como este saber que un cuerpo en movimiento a menudo permanece en movimiento lo habría mantenido alejado de una serie de malas operaciones.

Tener una definición y una variedad de estrategias comerciales (reversión a la media, seguimiento de tendencias, impulso, largo/corto táctico, etc.) suele ser el camino a seguir para un trader completo.

Difunda las perspectivas, diversifique las estrategias de trading y, potencialmente, coseche los beneficios como trader.

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