دفتر المتداول الأسبوعي: البنوك المركزية، نتائج أرباح الذكاء الاصطناعي، وفرص الأسواق التي تستحق المتابعة

أهم المخاطر والأحداث التي يتعين على المتداولين مراقبتها هذا الأسبوع:

اجتماع الفيدرالي ،  الحدث الأبرز هذا الأسبوع

سيكون اجتماع لجنة السوق الفيدرالية المفتوحة الحدث الرئيسي. الأسواق تسعّر بالكامل خفضاً بمقدار 25 نقطة أساس وتراه أمراً محسوماً، لكن النقاش الحقيقي يتمحور حول شكل الخفض التشديدي وما إذا كان البيان الصحفي ومؤتمر باول سيعكسان هذا السيناريو واسع التوقعات. تحديد ما يشكّل خفضاً يحمل نبرة تشديدية ليس أمراً سهلاً ، خصوصاً أن الفيدرالي لم يتلقَّ بعد بيانات الوظائف غير الزراعية لشهر نوفمبر (16 ديسمبر) ولا بيانات التضخم CPI (18 ديسمبر). كما أن التركيبة المتوقعة للفيدرالي في عام 2026 تبقى عاملاً ضبابياً مهماً ، وخصوصاً مدى اتساق مواقف المحافظين الجدد ورؤساء الفروع الإقليمية مع توجهات ترامب /بيسنت.

مع تسعير مقايضات الدولار الأمريكي خفضاً إضافياً بمقدار 25 نقطة أساس في يونيو 2026 وخفضاً آخر بحلول أكتوبر ، سيحتاج باول والفريق إلى التأكيد على أن الاحتياطي الفيدرالي لا يزال منفتحاً لخفض سعر الفائدة نحو 3%، وذلك إذا أعطتهم البيانات مبررات للقيام بذلك. ومن المرجح أن مرحلة إعادة المعايرة التي يتبعها الفيدرالي ستنتهي رسمياً في هذا الاجتماع ، لكن الأسواق ما زالت بحاجة إلى تطمين بأن الـFed Put ما زال قائماً ؛ وفي حال غاب هذا التطمين ، فإن مخاطر حدوث موجة بيع في سوق الخزانة ترتفع، كما سيصبح الدولار حساساً للغاية لهذا التطور.

البنك الاحتياطي الأسترالي وبنك كندا: بنوك مركزية بأحداث أقل درامية

من المتوقع أن تكون اجتماعات البنك الاحتياطي الأسترالي وبنك كندا أكثر بساطة. لا يُتوقع أن يتخذ أي منهما خطوة فورية في السياسة النقدية ، فيما تسعّر الأسواق الآجلة أن التحرك التالي سيكون رفعاً للفائدة ، ولكن ليس قبل نهاية 2026. اجتماع البنك الاحتياطي الأسترالي يبدو على وجه الخصوص هادئاً للمتداولين الذين يديرون مراكزهم ، خاصة أننا استمعنا مؤخراً إلى تصريحات الحاكمة بولّوك ، مما يقلل احتمال حدوث مفاجأة قوية. يدخل السوق الاجتماع بمراكز شراء على الدولار الأسترالي ، مع استهداف زوج AUDUSD مستوى 0.6690 (أعلى نطاق تداول يونيو)، بالإضافة إلى الاهتمام المتزايد بالاختراقات الفنية في زوجي EURAUD وAUDCHF.

السندات العالمية: إعادة تسعير في الآجال القصيرة ومخاطر زيادة المعروض

إعادة تسعير العوائد القصيرة في أسواق السندات الكندية والأسترالية والنيوزيلندية واليابانية امتدّت إلى موجة بيع واسعة في أدوات الدخل الثابت بالأسواق المتقدمة. كما أن اليابان تواجه توقعات بزيادة إصدار السندات الحكومية لتمويل برنامج التحفيز المالي لرئيس الوزراء الجديد. حتى الآن، تستوعب أصول المخاطر ارتفاع العوائد ، وتفسره على أنه انعكاس لمرونة الظروف الاقتصادية. لكن هذا المزاج قد يتغير سريعاً إذا تسارع معدل ارتفاع العوائد وبدأت علاوة الأجل في التوسع.

أضواء الأرباح: Oracle  و Broadcom

ستحظى نتائج أرباح Oracle  و Broadcom بمتابعة مكثفة من متداولي الأسهم والمؤشرات، حيث يُتوقع أن تلعب التوجيهات المستقبلية وتعليقات الإدارة دوراً محورياً في تحديد نبرة قطاع الذكاء الاصطناعي بأكمله. تشتهر Oracle  بتقلبات كبيرة بعد إعلان نتائجها. فالمتوسط خلال آخر ثمانية تقارير أرباح هو تحرك بنسبة 8%، وقد انحرف هذا المتوسط بفعل القفزة الضخمة البالغة +36% في الربع الأول 2026.  يشير تسعير الخيارات حالياً إلى حركة متوقعة بحدود ±9.9%. وبعيداً عن قدرة الشركة على تجاوز توقعات الإيرادات للربع الثاني 2026 (16.2 مليار دولار) والربع الثالث 2026 (16.87 مليار دولار)، يركز المتداولون بشكل دقيق على علاقتها مع OpenAI ، وأي مستجدات حول خطط الإنفاق الرأسمالي وهيكل التمويل المرتبط باستثماراتها في البنية التحتية السحابية والذكاء الاصطناعي.

تقف Broadcom في موقع مختلف. فبعد أن رسخت نفسها بقوة داخل منظومة العتاد الخاص بالذكاء الاصطناعي لدى غوغل، تعامل السوق مع AVGO كأحد أبرز رهانات قطاع الذكاء الاصطناعي، حيث صعد السهم بنسبة 68% منذ بداية العام، ولم يعد يبتعد سوى 13 دولاراً عن أعلى مستوى تاريخي قبيل إعلان الأرباح.

تشير تسعيرات الخيارات إلى حركة متوقعة تبلغ ±6.6%. وبالنظر إلى المكاسب الكبيرة منذ بداية العام وحجم التموضع المرتفع على السهم، فإن سقف التوقعات عالي للغاية ، ما يعني أن AVGO ستحتاج إلى ربع قوي يتضمن نتائج تفوق التوقعات ورفعاً للإرشادات المستقبلية لدفع السهم بشكل حاسم فوق مستوى 403 دولارات. السوق لا ينتظر فقط نموًا مستقراً في المبيعات، بل يتوقع أيضاً تسارع وتيرة النمو في الفصول المقبلة مع حفاظ الهوامش الإجمالية على مستويات مرتفعة في نطاق السبعينيات. ما لم يكن هناك مفاجأة حقيقية في النتائج، فإن أي خيبة أمل مقابل هذه التوقعات المرتفعة ستؤدي على الأرجح إلى تراجع محدود ومدعوم بمستويات شراء واضحة. وستكون ردة الفعل بعد الإغلاق ذات أهمية كبيرة، إذ يمكن أن تمتد إلى قطاع الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات بالكامل وأن تؤثر على معنويات مؤشر ناسداك 100.

بشكل عام ، نراقب ما إذا كان زخم الأسهم سيستمر بعد هذا الأسبوع الحافل بالأحداث، وما إذا كنا سنشهد قمماً تاريخية جديدة على مؤشر S&P500 وناسداك 100 ، مع استمرار السلع في جذب عمليات شراء قوية عند الانخفاضات، واحتفاظ الدولارين الأسترالي والكندي بأدائهما المتفوق.