كيفية التداول حول قرارات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC)

Written by: Ahmad Assiri | Research Strategist

تلعب اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) دورًا رئيسيًا في السياسة النقدية الأمريكية ، حيث تؤثر على أسعار الفائدة وتؤثرعلى الأصول المالية. يقدم هذا الدليل نصائح حول كيفية التداول بناءً على قرارات اللجنة، مما يساعد المتداولين على فهم ردود فعل السوق لتحسين استراتيجياتهم.

لماذا تعتبر أسعار الفائدة مهمة؟

تلعب أسعار الفائدة دورًا محوريًا في الاقتصاد، حيث تؤثر على مختلف جوانب الحياة اليومية، من الرهون العقارية وبطاقات الائتمان إلى الاستثمارات وأسعار الأسهم. يعد فهم هذه المعدلات أمرًا بالغ الأهمية لتحديد الاتجاهات الاقتصادية واتخاذ قرارات مالية مستنيرة .العوامل المؤثرة على أسعار الفائدة:

• التضخم: ارتفاع معدلات التضخم يؤدي عادة إلى ارتفاع أسعار الفائدة، حيث يطالب المقرضون بتعويض عن فقدان القوة الشرائية.

• النمو الاقتصادي: النمو الاقتصادي القوي يزيد من الطلب على الائتمان، مما يدفع أسعار الفائدة إلى الارتفاع. وعلى العكس، خلال فترات الركود، يؤدي انخفاض الطلب على الائتمان إلى انخفاض أسعار الفائدة.

• السياسة النقدية: يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتعديل معدل الفائدة على الأموال الفيدرالية (Federal Funds Rate) للتأثير على معدلات الفائدة الأوسع نطاقًا، بهدف إدارة التضخم وتحفيز النمو الاقتصادي.

التأثير على الاقتصاد

• أسعار الفائدة المنخفضة: تشجع على الاقتراض والإنفاق، مما يدفع عجلة النمو الاقتصادي من خلال جعل القروض أكثر سهولة للأفراد والشركات.

• أسعار الفائدة المرتفعة: تزيد من تكلفة الاقتراض، مما يؤدي إلى تقليل الإنفاق والاستثمار، وهو ما قد يؤدي إلى تباطؤ النمو الاقتصادي.

أمثلة على تأثير تغييرات أسعار الفائدة

شهدت الأسواق تأثيرات ملحوظة لتغيرات أسعار الفائدة عبر التاريخ. على سبيل المثال، خلال الأزمة المالية العالمية عام 2008، خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة إلى مستويات قريبة من الصفر لتحفيز الاقتراض والاستثمار، مما ساعد على دعم التعافي الاقتصادي. وعلى النقيض، في عام 2018، رفع الفيدرالي أسعار الفائدة أربع مرات للحد من التضخم المتزايد ومنع الاقتصاد من الانهاك.

كيف تؤثر قرارات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) على الأسواق المالية

تلعب قرارات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) دورًا محوريًا في الأسواق المالية، حيث تؤثر بشكل مباشر على أسعار الفائدة، والسيولة، وتوقعات الاقتصاد. عندما يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتعديل معدل الفائدة على الأموال الفيدرالية، فإنه يؤثر على تكاليف الاقتراض عبر الاقتصاد بأكمله.

بالإضافة إلى ذلك، فإن التيسير الكمي (QE) والتشديد الكمي (QT) يؤثران أيضًا على الأسواق:

• التيسير الكمي (QE): يزيد السيولة عبر شراء الأصول، مما يدعم الأسواق المالية.

• التشديد الكمي (QT): يقلل السيولة عبر خفض حجم ميزانية الفيدرالي، مما يؤدي إلى تشديد الأوضاع المالية.

أيضًا، فإن التوجيه المستقبلي (Forward Guidance) الصادر عن اللجنة بشأن التوقعات الاقتصادية يؤثر بشكل كبير على معنويات السوق. نبرة الاحتياطي الفيدرالي بشأن التضخم، والتوظيف، والنمو قد تؤدي إلى تقلبات حادة مع قيام المتداولين بتعديل مراكزهم بناءً على التوقعات المحتملة للسياسة النقدية.

تأثير قرارات الفيدرالي على الأصول المالية

• الأسهم: رفع الفائدة يقلل من الإنفاق الاستهلاكي واستثمارات الشركات، مما يؤدي إلى تراجع أسعار الأسهم، في حين أن خفض الفائدة يحفز النشاط الاقتصادي وغالبًا ما يدعم الأسواق المالية.

• السندات: تتأثر عوائد السندات بشكل كبير بتغيرات أسعار الفائدة. ارتفاع الفائدة يؤدي إلى زيادة العوائد، مما يقلل من أسعار السندات، خاصة السندات قصيرة الأجل مثل اذونات الخزانة الأمريكية.

• العملات: عادة ما يقوى الدولار الأمريكي عندما يرفع الفيدرالي الفائدة، حيث تجذب العوائد المرتفعة المستثمرين الأجانب إلى الأصول الأمريكية.

• أسعار السلع: تؤدي ارتفاعات الفائدة إلى ضغط هبوطي على السلع مثل النفط الخام والذهب، حيث تزيد تكلفة الاحتفاظ بالأصول التي لا تحقق عوائد.

فهم توقعات السوق

التداول حول قرارات FOMC يتطلب فهم توقعات السوق قبل الاجتماع. تشمل الأدوات الرئيسية لقياس هذه التوقعات ما يلي:

عقود الفائدة الفيدرالية المستقبلية (Fed Funds Futures)

هذه العقود تعكس توقعات السوق لمعدلات الفائدة الفيدرالية. يستخدم أداة FedWatch الخاصة بـ CME لقياس احتمالية تغيير الفائدة، سواء بالرفع أو الخفض أو التثبيت في الاجتماعات القادمة.

أي انحراف عن التوقعات (مثل رفع/خفض أصغر من المتوقع) قد يؤدي إلى ردود فعل عنيفة في الأسواق. الاختلافات بين التوجيه المستقبلي للاحتياطي الفيدرالي وتوقعات السوق قد تسبب تحركات حادة في أسعار الأصول.

• المعدل المستهدف الحالي هو النطاق الذي حدده الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية. حاليًا، يقع هذا النطاق بين 4.75% و 5.00%.

• الاحتمالات تعكس الأداة توقعات السوق بشأن ما سيفعله الاحتياطي الفيدرالي في اجتماعه القادم. في المثال أعلاه، بالنسبة لاجتماع 7 نوفمبر 2024، هناك انقسام بين احتمالين:

• احتمال 84.1% بأن يتم خفض الفائدة إلى نطاق 4.50% - 4.75% .

• احتمال 15.9% بأن يتم خفض الفائدة إلى نطاق 4.75% - 5.0%.

يستخدم المتداولون هذه الأداة لتوقع تأثير قرار الاحتياطي الفيدرالي على الأسواق المالية، لا سيما العملات، والسندات، والأسهم. يتم تحديثها باستمرار ببيانات السوق في الوقت الفعلي، مما يعكس تطور توقعات المتداولين مع صدور البيانات الاقتصادية الجديدة. وهذا يجعلها أداة قيمة لاتخاذ القرارات، خاصة عند بناء استراتيجيات تداول حول إعلانات الفيدرالي.

المؤشرات الاقتصادية

تؤثر تقارير التضخم، وبيانات البطالة، وتوقعات النمو على قرارات الفيدرالي، وبالتالي على أداة FedWatch:

• تقارير التضخم CPI و PCE: يراقب الفيدرالي عن كثب مؤشري CPI و PCE كمؤشرات على التضخم. إذا ارتفع التضخم فوق هدف الفيدرالي البالغ 2%، فإن ذلك يدفعه عادةً إلى رفع الفائدة لكبح النشاط الاقتصادي. أما إذا كان التضخم منخفضًا، فقد يلجأ إلى خفض الفائدة لتحفيز النمو.

• بيانات البطالة: يوازن الفيدرالي بين السيطرة على التضخم وتعظيم التوظيف. انخفاض البطالة قد يدفعه إلى رفع الفائدة لمنع الاقتصاد من الانهاك، في حين أن ارتفاع البطالة قد يدفعه إلى خفض الفائدة لتحفيز خلق الوظائف.

• بيانات وتوقعات النمو: نمو الناتج المحلي الإجمالي القوي قد يدفع الفيدرالي إلى رفع الفائدة للسيطرة على التضخم، بينما قد يؤدي تباطؤ النمو إلى خفض الفائدة لتحفيز الإنفاق والاستثمار.

عوائد سندات الخزانة الأمريكية

هناك ارتباط وثيق بين معدل الفائدة الفيدرالية وعائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل سنتين، حيث يعكسان توقعات السوق لأسعار الفائدة قصيرة الأجل. عادةً، يرتفع عائد السندات لأجل سنتين عندما يتوقع السوق رفع الفائدة، وينخفض عندما يتوقع خفض الفائدة، مما يجعله مؤشرًا قوياً لاتجاه سياسة الفيدرالي.

فهم تقرير اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC)

بينما يتم مراقبة سعر الفائدة الرئيسي للاحتياطي الفيدرالي عن كثب، فإن المتداولين يولون أيضًا اهتمامًا كبيرًا بالبيانات المرافقة التي تصدر بعد كل اجتماع للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. توفر هذه البيانات رؤى حول التوقعات الاقتصادية للفيدرالي وقد تتضمن تلميحات حول التغييرات المحتملة في السياسة النقدية المستقبلية. نظرًا لأن هذه التصريحات قد تحتوي على معلومات غير متوقعة، فإنها قد تفاجئ الأسواق، مما يؤدي إلى زيادة التقلبات. فهم دقائق هذه البيانات يساعد المتداولين على اتخاذ مراكز مناسبة قبل أي تحولات رئيسية في السياسة النقدية. العديد من المشاركين في السوق يتابعون التغييرات في بيان الفيدرالي مقارنة بالاجتماع السابق بحثًا عن إشارات توضح الاتجاه المستقبلي لأسعار الفائدة.

استراتيجيات التداول قصيرة الأجل خلال إعلانات الفيدرالي

اعتماد استراتيجيات تداول قصيرة الأجل خلال إعلانات الفيدرالي أمر بالغ الأهمية بسبب التقلبات التي تنتج عن هذه الأحداث. يمكن ملاحظة ذلك في حركة اليورو/الدولار الأمريكي بعد قرار الاحتياطي الفيدرالي بخفض الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في 18 سبتمبر 2024.

في البداية، ارتفع اليورو/الدولار الأمريكي بشكل حاد، مما يعكس رد فعل السوق الفوري على الإعلان عن خفض الفائدة. على الأرجح، كان هذا الارتفاع ناتجًا عن توقع المتداولين ضعف الدولار الأمريكي، حيث أن انخفاض أسعار الفائدة يقلل من جاذبية العملة عبر خفض العوائد على الأصول المقومة بالدولار. ومع ذلك، كان هذا الارتفاع قصير الأجل، إذ سرعان ما عكس الزوج الاتجاه وسجل قيعان جديدة. يمكن تفسير هذا الهبوط الحاد بأن السوق بدأ بهضم implications بيان الفيدرالي بالكامل. فرغم قرار خفض الفائدة، قد تكون نبرة البنك المركزي قد أوحت بالحذر بشأن الظروف الاقتصادية المستقبلية، أو أن بعض عناصر البيان الأخرى أشارت إلى أن السوق كان قد استوعب هذا القرار مسبقًا.

خلال المؤتمر الصحفي، أوضح رئيس الفيدرالي جيروم باول أن هذا التحول في السياسة النقدية هو مجرد "إعادة ضبط" وليس تحولًا طارئًا لمواجهة أزمة أو تباطؤ أسرع من المتوقع. بمعنى آخر، خفض الفائدة كان تطبيعًا للسياسة النقدية من مستوى مقيد وليس خطوة مفاجئة نحو التحفيز العاجل. لهذا السبب، استقر الزوج لاحقًا في نطاق أعلى قليلًا. هذا السلوك المتقلب للأسعار هو أمر شائع بعد إعلانات الفيدرالي، حيث يقوم المتداولون بتعديل مراكزهم وإعادة تقييم المخاطر بناءً على التوجيهات الجديدة للسياسة النقدية.

استراتيجيات التداول الشائعة خلال إعلانات الفيدرالي

التداول خلال إعلانات الفيدرالي يتطلب مرونة قوية وإدارة مخاطر فعالة. فيما يلي بعض الاستراتيجيات الشائعة التي يستخدمها المتداولون:

1- التموضع المسبق قبل الحدث : يقوم المتداولون غالبًا بتخفيف مراكزهم قبل إعلان الفيدرالي لتجنب الوقوع في تقلبات مفاجئة. بدلاً من الدخول في صفقات قبل الإعلان مباشرة، ينتظر المتداولون صدور القرار ورد الفعل الأولي للسوق قبل اتخاذ مراكز جديدة.

2- استراتيجية كسر التقلبات: يمكن أن تؤدي إعلانات الفيدرالي إلى تحركات سعرية قوية. يراقب المتداولون مستويات الدعم والمقاومة الرئيسية، ثم يدخلون الصفقات بمجرد اختراق السعر لهذه المستويات بشكل حاسم، سواء للأعلى أو للأسفل.

3- استراتيجية Straddle: تتضمن وضع أمر شراء وأمر بيع أعلى وأسفل السعر الحالي. بهذه الطريقة، بغض النظر عن اتجاه السوق بعد الإعلان، يمكن للمتداول الاستفادة من كسر السعر في أي اتجاه، مع إدارة الخسائر باستخدام أوامر وقف الخسارة.

4- استراتيجية الانتظار والمراقبة : بعض المتداولين الأقل تقبلاً للمخاطر يفضلون انتظار استقرار السوق بعد الإعلان قبل الدخول في أي صفقات. يساعد هذا في تجنب الاختراقات الوهمية والتقلبات العنيفة التي تحدث مباشرة بعد الإعلان.

5- التركيز على أزواج العملات الرئيسية : نظرًا لأن الدولار الأمريكي هو المحور الأساسي خلال إعلانات الفيدرالي، فإن المتداولين يركزون على الأزواج الرئيسية مثل اليورو/الدولار الأمريكي والجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي. هذه الأزواج عادةً ما تشهد تحركات قوية ولكن مع سيولة عالية، مما يجعلها أكثر جاذبية للتداول خلال أحداث الفيدرالي.

استراتيجيات تداول السلع خلال اجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC)

يُنظر إلى الذهب غالبًا على أنه تحوط ضد التضخم وانخفاض قيمة العملة، مما يجعله شديد الحساسية لاجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. أما أسعار النفط الخام، فهي ترتبط بشكل كبير بتوقعات النمو الاقتصادي. يتأثر كلا الأصلين بتغيرات معنويات السوق التي تحركها FOMC، خاصة فيما يتعلق بأسعار الفائدة، والتضخم، وتوقعات النمو. في 18 سبتمبر 2024، أظهرت أسعار النفط الخام والذهب حركات سعرية مميزة حول قرار الفيدرالي بخفض الفائدة. قبل الإعلان، انخفض النفط الخام بأكثر من 2% بسبب حالة عدم اليقين في السوق، في حين شهد الذهب ارتفاعًا طفيفًا حيث توقع المتداولون نبرة متحفظة من الفيدرالي. خلال الإعلان، تفاعل كلا الأصلين بقوة: ارتد النفط الخام بشكل طفيف، بينما سجل الذهب ارتفاعًا حادًا، مما يعكس زيادة الطلب على الأصول الآمنة. بعد خفض الفائدة، استقر النفط الخام مستفيدًا من انخفاض تكاليف الاقتراض، بينما استمر الذهب في الارتفاع مدفوعًا بضعف الدولار ومخاوف التضخم.

استراتيجية تداول الذهب الأساسية

• قبل الإعلان: المتداولون الذين يتوقعون نبرة متحفظة قد يشترون الذهب، متوقعين ضعف الدولار وزيادة الطلب على الذهب. أما الإشارات المتشددة فقد تدفع إلى فتح مراكز بيع بسبب قوة الدولار المتوقعة.

• أثناء إعلان الفيدرالي: رفع الفائدة يؤدي عادةً إلى انخفاض أسعار الذهب، بينما يؤدي خفضها إلى ارتفاعه. يمكن للمتداولين على المدى القصير الاستفادة من الحركات السريعة للأسعار، لكن هذه التداولات تحمل مخاطر خسائر كبيرة أيضًا.

• بعد الإعلان: قد يحتفظ المتداولون الذين يتبعون الاتجاه بمراكز شراء طويلة الأجل إذا كانت الإشارات متحفظة وحفزت ارتفاع الذهب.

استراتيجية تداول النفط الخام الأساسية

• قبل الإعلان: توقعات نمو اقتصادي قوي غالبًا ما تدفع إلى فتح مراكز شراء على النفط، بينما قد تؤدي نبرة متشددة إلى صفقات بيع.

• أثناء إعلان الفيدرالي: رفع أسعار الفائدة يؤدي عادةً إلى إضعاف أسعار النفط، بينما تدعمها قرارات خفض الفائدة.

• بعد الإعلان: قد تتبع مراكز الشراء أي إشارات توسعية للنمو، بينما قد تتبع مراكز البيع أي إشارات انكماشية.

إدارة المخاطر عند التداول خلال أحداث اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC)

هناك استراتيجيات رئيسية يجب مراعاتها لتقليل المخاطر، وتشمل:

• حجم المركز: يجب على المتداولين تحديد حجم المركز المناسب بناءً على إجمالي المحفظة وتحمل المخاطر. النهج الشائع هو المخاطرة بنسبة 1-2% فقط من رأس المال في كل صفقة، مما يساعد على تجنب الخسائر الكبيرة.

• أوامر وقف الخسارة: تنفيذ أوامر وقف الخسارة أمر بالغ الأهمية للحد من الخسائر المحتملة. يجب على المتداولين تعيين هذه الأوامر عند مستويات استراتيجية، مثل أسفل مستويات الدعم الرئيسية أو أعلى مستويات المقاومة، لحماية مراكزهم في حال تحرك السوق بشكل غير متوقع.

• تجنب الرافعة المالية المفرطة: على الرغم من أن الرافعة المالية يمكن أن تضخم الأرباح، إلا أنها تزيد أيضًا من المخاطر. خلال أحداث FOMC، من الحكمة تقليل الرافعة المالية أو حتى التداول بدونها لإدارة المخاطر بشكل أكثر فعالية.

• تحليل السوق: المراقبة المستمرة للمؤشرات الاقتصادية ومعنويات السوق قبل الإعلان يمكن أن توفر رؤى قيمة. يساعد هذا التحليل في اتخاذ قرارات مستنيرة وتعديل الاستراتيجيات وفقًا لذلك.

أفضل الممارسات لمتابعة أخبار الفيدرالي

المتابعة الفعالة لأخبار FOMC تتطلب نهجًا منهجيًا. فيما يلي بعض الطرق للبقاء على اطلاع والاستجابة بسرعة لتطورات الاحتياطي الفيدرالي:

• تصريحات مسؤولي الفيدرالي: غالبًا ما تعطي التعليقات الصادرة عن كبار مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بين الاجتماعات إشارات حول السياسة المستقبلية. يعقد FOMC ثمانية اجتماعات سنويًا، بتواريخ مجدولة مسبقًا. تتبع هذا التقويم يساعد على توقع الإعلانات الرئيسية.

• التقويمات الاقتصادية: توفر منصات مثل Pepperstone جداول للأحداث الاقتصادية القادمة والتوقعات ذات الصلة.

• خدمات الأخبار: استخدام منصات الأخبار المالية مثل Bloomberg، Reuters، أو CNBC لضبط تنبيهات فورية لإعلانات الفيدرالي، والخطب، والتحديثات ذات الصلة. تتيح بعض المنصات المجانية مثل PiQ الوصول إلى أكثر من 100 مصدر معلومات، بما في ذلك Reuters و Bloomberg.

• متابعة المحللين والاقتصاديين: تساعد تعليقات الخبراء في تفسير تحركات الفيدرالي وتوقع تأثيراتها المحتملة على السوق. توفر Pepperstone تحليلات معمقة للإعداد لجميع الأحداث الرئيسية التي تحرك الأسواق. تابع رئيس قسم الابحاث في Pepperstone كريس ويستن على منصة اكس (ChrisWeston_PS) استراتيجي ابحاث السوق مايل براون (MrMBrown)ومحلل الاسواق المالية احمد عسيري (Ahmad_Assiri_) للاطلاع على احدث الاخبار الاقتصادية.