توقعات 2025 للعملات في أمريكا اللاتينية: MXN وCLP وCOP تحت حالة من عدم اليقين

هذا عدم اليقين لديه القدرة على التأثير على قطاع الصادرات في المنطقة بطرق متعددة، في حين أن تباطؤ النمو الاقتصادي العالمي خارج الولايات المتحدة من المحتمل أن يستمر في التأثير على اقتصادات أمريكا اللاتينية. في هذا السياق، قد تتباطأ تدفقات رأس المال إلى المنطقة في العام المقبل، ومع بيئة خارجية أكثر تقلبًا، يبدو أن التعافي الكبير للعملات اللاتينية سيكون تحديًا في 2025.

هذا التوقع يستعرض آفاق البيزو المكسيكي (MXN) والبيزو الكولومبي (COP) والبيزو الشيلي (CLP).

MXN

حماية نسبية من USMCA، رغم عدم اليقين

يواجه البيزو المكسيكي مشهدًا غير مؤكد في 2025، بسبب السياسات التجارية التي قد تنفذها إدارة ترامب. في حين أن اتفاقية الولايات المتحدة-المكسيك-كندا (USMCA) يجب أن توفر بعض الحماية ضد بيئة تجارية عالمية أكثر تقييدًا، فإن التصريحات الأخيرة للرئيس المنتخب دونالد ترامب، بما في ذلك الزيادات المحتملة في التعريفات الجمركية تصل إلى 25% على المكسيك وكندا، تشكل خطرًا كبيرًا على الاقتصاد المكسيكي. على الرغم من أن المعاهدة غير مجدولة للمراجعة رسميًا حتى عام 2026، إلا أن هذه العملية قد تولد توترات إضافية في العلاقات التجارية بين المكسيك والولايات المتحدة. في الوقت

الحالي، من المحتمل أن تركز التعديلات المتوقعة على الحد من واردات المنتجات من الصين، لا سيما في القطاعات الرئيسية مثل السيارات والإلكترونيات.

على المدى القصير، قد تؤثر العناوين السياسية على شهية السوق تجاه البيزو المكسيكي. ومع ذلك، من المرجح أن تظل USMCA سارية، مما قد يوفر في النهاية بعض الراحة للبيزو. كما قد تركز المفاوضات على ضمان عدم انتهاك الإصلاحات المحلية، مثل القضائية، للاتفاق. من الجدير بالذكر أنه على الرغم من أن الولايات المتحدة قد تتبنى موقفًا أكثر قومية، فمن غير المحتمل أن تغلق أبوابها تمامًا أمام التجارة. يجب أن تظل المكسيك حليفًا مهمًا حيث تواصل الولايات المتحدة التنافس مع العملاق الآسيوي، الصين.

من حيث السياسة النقدية، من المتوقع أن تتخذ بنك المكسيك (بانكسيو) نهجًا حذرًا في دورة التخفيف، مع توقع الوصول إلى سعر نهائي يبلغ 9% من 10.25% الحالية. قد يحد هذا من تدهور البيزو مقابل الدولار، ولكن عدم اليقين بشأن سياسات ترامب التجارية والهجرة سيبقي التقلبات عالية

COP

عرضة للعوامل الخارجية والأساسيات الضعيفة

Tالبيزو الكولومبي في موقف ضعيف بشكل خاص في 2025، بسبب مزيج من العوامل الخارجية والداخلية التي تؤثر على أدائه. من المحتمل أن تؤثر الشكوك الخارجية، مثل ضعف النمو العالمي خارج الولايات المتحدة وانخفاض أسعار النفط المتوقعة (بمتوسط 75 دولارًا للبرميل في 2025 مقارنة بـ 80 دولارًا في 2024)، على مالية كولومبيا. تتفاقم هذه الحالة بسبب المخاطر المالية الداخلية، مثل صعوبة تقليص العجز المالي إلى مستويات ما قبل الجائحة بنسبة 3% من الناتج المحلي الإجمالي. تشير التقديرات إلى أن العجز المالي في 2024 و2025 سيظل فوق 5% من الناتج المحلي الإجمالي، مع تجاوز نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي 60%.

إيرادات الضرائب المنخفضة ومحاولات تعديل القاعدة المالية هي هموم رئيسية للمستثمرين. هذه العوامل تجعل البيزو الكولومبي من بين أكثر العملات عرضة للخطر في المنطقة.

CLP

تباطؤ الصين

يواجه البيزو الشيلي سيناريو مختلف نسبيًا في 2025، حيث يمكن أن يؤثر النمو الأبطأ في الصين كعامل سلبي على البلاد. ومع ذلك، قد يساعد التخزين المتزايد للمواد الخام في دعم أسعار السلع الأساسية. لقد كثفت الصين تركيزها على تخزين السلع وتعزيز التجارة مع الدول "الصديقة" مثل شيلي، وهو ما قد يساعد في منع انخفاض كبير في صادرات شيلي. من المهم ملاحظة أن الصين هي الشريك التجاري الرئيسي لشيلي، حيث تطلب كميات كبيرة من إحدى الموارد الرئيسية لشيلي: النحاس، حيث يتم توجيه أكثر من نصف صادرات النحاس إلى العملاق الآسيوي.

ومع ذلك، فإن إحدى النقاط الضعيفة الرئيسية للبيزو الشيلي هي الفارق المتزايد بين أسعار الفائدة مع الولايات المتحدة، في سياق "الاستثنائية الأمريكية" والتضخم المستمر في الولايات المتحدة. من المتوقع أن يخفض البنك المركزي في شيلي معدلات الفائدة من 5.25% الحالية إلى 4.5% في 2025، مما قد يجعل البيزو الشيلي أقل جذبًا دوليًا

الخلاصة

بيئة معقدة للعملات اللاتينية في 2025

توقعات العملات اللاتينية في 2025 معقدة، مليئة بالشكوك السياسية والاقتصادية. إن عودة دونالد ترامب إلى البيت الأبيض تقدم درجة كبيرة من عدم اليقين، لا سيما فيما يتعلق بالسياسات التجارية التي يمكن أن تؤثر على قطاعات التصدير في المكسيك وكولومبيا وشيلي بطرق مختلفة. في حين أن اتفاقية USMCA قد تقدم بعض الحماية للبيزو المكسيكي، فإن البيزو الكولومبي والبيزو الشيلي يواجهان مخاطر كبيرة بسبب الأساسيات الداخلية الضعيفة وتباطؤ النمو العالمي.

باختصار، يجب على المستثمرين الاستعداد لبيئة صعبة ومتقلبة في 2025، والبقاء على يقظة تجاه التغييرات السياسية والإشارات الاقتصادية على المستويين الوطني والعالمي. ستكون قدرة كل دولة على التكيف مع هذه التحديات أمرًا حاسمًا لأداء عملتها في عام يعد من بين أكثر الأعوام تعقيدًا للعملات اللاتينية في السنوات الأخيرة