ترقب نتائج أمازون: توقع تسارع نمو AWS يعزز النظرة الإيجابية

من المنتظر أن تعلن شركة  Amazon عن نتائج أعمالها للربع الرابع من السنة المالية 2025 يوم  5 فبراير 2026 بعد إغلاق السوق.  وتشير التوقعات إلى أن ربحية السهم المتوقعة تبلغ 1.98 دولار ، مقارنة مع 1.86  دولار تم تسجيلها في نفس الربع من العام السابق ، ما يعكس استمرار مسار التحسن على أساس سنوي.

لكن ، وكما جرت العادة في أرباح أمازون ، فإن تركيز السوق لا ينصب على رقم ربحية السهم بحد ذاته فقط ، بل على قدرة الشركة على تجاوز التوقعات وترسيخ الثقة في محرك النمو الأساسي لديها ، وهو خدمات أمازون السحابية.

أمازون بنت خلال الأرباع الأربعة الماضية سجل قوي من حيث المفاجآت الإيجابية في الأرباح ، حيث تراوحت نسب التفوق على التوقعات بين نحو 18%  و26%.  هذا الأداء المتكرر غير سلوك المستثمرين تجاه سهم أمازون ، إذ أصبح التسعير يميل إلى افتراض نتائج أفضل من المتوقع وليس فقط تحقيق التوقعات.

الركيزة الأساسية لهذا التفاؤل تبقى AWS  فتعليقات الإدارة الأخيرة تشير بوضوح إلى تسارع استثمارات البنية التحتية ، مع خطة لمضاعفة الطاقة الاستيعابية للخدمات السحابية بحلول نهاية عام 2027. هذا التوسع لا يعكس طلب دوري معتاد بل هو قناعة بأن الطلب من الشركات ، خصوص المرتبط بالذكاء الاصطناعي والحوسبة المتقدمة ، سيستمر في النمو خلال عامي 2026 وما بعده. ومع انحسار مرحلة خفض الإنفاق السحابي لدى العملاء ، يبدو أن نمو إيرادات AWS يقترب من نقطة دفع إيجابية.

في المقابل ، لا تخلو الصورة من بعض عناصر الحذر فالتقارير الأخيرة حول استثمار محتمل بقيمة 50 مليار دولار من أمازون في OpenAI تفتح باب التساؤلات حول جدوى هذا الإنفاق الضخم.  فرغم أن أمازون تستفيد بالفعل من الطلب على واجهات برمجة التطبيقات وخدمات الذكاء الاصطناعي عبر AWS ، إلا أن الأثر المالي المباشر لمثل هذا الاستثمار لا يزال غير واضح ان حصل ، ما قد يشكل عامل ضغط على حركة السهم إذا لم يتم توضيح آلية تحقيق العائد.

مع ذلك ، يبدو هذا الخطر تكتيكي أكثر منه هيكلي على المسار العام.  تاريخ أمازون يشير إلى استعدادها لتحمل ضغوط قصيرة الأجل مقابل ترسيخ موقعها الاستراتيجي طويل الأمد.  وإذا اكد إعلان الارباح  تسارع نمو AWS كما هو مخطط له، فمن المرجح أن تتراجع مخاوف السوق بشكل سريع.

الخلاصة أن أمازون تدخل موسم الأرباح بزخم وسردية إيجابية يقودها تسارع الخدمات السحابية ، مع قابلية لظهور تقلبات قصيرة الأجل ، لكنها لا تغير الاتجاه العام البنّاء للسهم والمرتفع بنحو 7% منذ مطلع العام.