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RBAInflation

澳洲第三季CPI反應 - 加息重新成為可能

Chris Weston
首席分析師
2023年10月30日
當中央銀行明確表示他們對通貨膨脹的容忍度很低時,事情發展迅速。僅在不久前,普遍的共識還是澳洲的利率將在相當長的一段時間內保持不變,而下一步最可能的是降息。

然而,這種想法已經被拋在腦後,現在再次開始定價升息。從單純觀察市場定價來看,問題似乎是我們是否會在11月看到一次升息,然後暫停,還是我們會在11月和12月連續看到升息。

最近的澳洲聯邦儲備銀行(RBA)會議紀要詳細說明,如果實現通膨目標(2-3%)的進展較慢,這將不會受到看好。這一觀點在周二RBA行長 Bullock 的演講中得到強化,她詳細說明,如果對通貨膨脹前景進行實質上調,銀行將毫不猶豫地加息。

考慮到澳洲聯邦儲備銀行(RBA)在8月的預測,預計第三季廣義CPI為4.5%,到12月核心CPI為4%。因此,根據今天的數據,總CPI為5.4%,剔除食品和能源後的核心通貨膨脹率為5.2%,可以明顯看出在11月10日即將發布的貨幣政策報告中,修訂銀行預測的可能性非常高,至於它是否是“實質性的”則存在爭議。

儘管通膨持續放緩,但在RBA看來,其下降的速度是令人沮喪地慢。我們也可以將第三季的CPI數據與較預期更好的第二季國內生產毛額(2.1%)、9月份3.6%的失業率以及房價進一步上漲等因素相結合,RBA可能認為升息是一種必要的選擇。

市場反應

現在,市場為11月7日的澳洲聯邦儲備銀行會議定價了18個基點的升息,相當於73%的升息機率。如果他們在11月不加息,12月份的升息已經被100%定價。實際上,市場對11月份可能會出現25個基點的加息,然後在12月份再次出現25個基點的加息有一定的溢價。

Preview

市場對利率預期的上升,使澳洲3年期政府公債殖利率從4.18%上升到4.28%,對澳幣產生了正面影響,AUDUSD匯率上漲到0.6400附近。 AUDCAD是當日漲幅最大的貨幣對,並已突破了10月的高點。 AUDNZD最近表現出色,仍然是澳洲利率最清晰的表現之一,匯價突破了1.0900,進入了自6月以來的一個重要供應區域。

Preview

在股市方面,澳洲ASX 200指數(AUS200)已經從6876下跌到6832的日內低點,儘管在這一低點有更多買盤進場。 ASX200銀行股和房地產投資信託基金(REITS)的表現較差,而消費股票目前仍然表現出色。

對澳元和AUS200交易者的即將到來的事件風險

儘管第三季CPI數據一直是市場關注的重要事件風險,但如果我們查看11月7日澳洲聯邦儲備銀行(RBA)會議前的數據,我們只看到10月30日公佈的零售銷售數據可能會影響市場定價,而銷售數據需要非常疲軟才能影響市場預期。地緣政治和市場整體風險情緒的發展也可能發揮作用,但同樣,這似乎不太可能破壞市場的定價或預期。

Bullock行長明天將再次發表講話,助理行長Christopher Kent也將於當天發表講話(09:00AEDT),因此這可能會讓我們更清楚RBA核心人員如何看待CPI數據,他們可能會對此次加息提供指導。

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