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FOMC利率決議暗示加息可能到頂?FED小“鴿”聲順推黃金破歷史新高2080!

Pepperstone
Market Analyst
2023年5月4日

“過去從未消失,它甚至還沒有過去“…威廉·福克納美國小說家,在二戰後用這句話來形容了歷史的連貫性。就在今天,澳洲時間8點亞盤鐘響後,黃金又創造了新的歷史,在消化了FOMC美聯儲利率決議和新聞發佈會後,一路突破上個月前高2050,在某些期貨盤券商報價觸碰2080大關!繼續符合了我們長線以來一直遵循的”buy the dip”回調買入的單邊多頭方向的策略連貫性。雖然短線可能還有盤整和回測的可能性,但是就整體昨天外匯/風險/國債市場的反應來看,本次的黃金上破衝歷史新高,反應出了越來越大的美國經濟週期可能進入”萎縮“的避險頭寸買入,在同一時間如果Fed也進入頂點利息週期,橫豎都長線利好黃金的大基本面背景下,未來黃金1k年代或將也會成爲下一個過去。我們來稍微細緻解剖一下FOMC的市場反應過程,並從中預期明天非農數據的交易策略方向。

回想本週開始的市場回顧,我們看到市場是先在周初的時候被全盤超預期的美國ISM製造業數據給推動到了近期震盪區間相對高位102整數位上方。昨天的ISM服務業各項數據相對參差不齊,頭條不及最小預期,51.9 vs 54預期(比上次5.12有增加),其中新訂單和價格小部分超預期,在FOMC很接近的情況下,市場並沒有走出太大反應,DXY在101.80附近震盪等待。進入FOMC前,利率市場已經買入了90%的25基點加息到5.15%的預期,所以市場的重心並沒有放在實際加不加息的結果上,而是關注Fed對頂點和未來降息的言語和暗示,同時也對最近的各種美國小銀行暴雷新聞事件看看Powell會不會有所擔當。首先,從言語上來看,文字稱述中,Fed基本確認了市場的鴿派預期,之前最關鍵的一句“未來更多的政策收緊也許會合適“被刪除,而是表示也許頂點已經很接近或者已經到了,當然新的通貨和勞工市場數據也不能有新的過熱意外。Powell表示未來有可能的更緊的信用供給,和央行利率的滯後性,未來都會是影響實體經濟的重要因素,表示銀行系統目前還是”狀況良好、根基紮實“。我們看到,很多銀行股在這之後都有繼續的拋售(暗示之前可能有一些頭寸想看到Powell給出更多的政策上的支持,而不是隻是簡單來一句”我們有信心“)。

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整體來說,文字上有鴿派轉向確認,雖然降息區間目前來說可能還爲時太早(利率市場目前最新買入了9月可能開始降息的預期),但是就加息頂點來說,如果沒有新的通貨/勞工數據意外爆表,目前的天花板已到暫時是市場在FOMC之後的一致結論。DXY美元指數在這之後繼續震盪走低,黃金同時反向震盪上破創歷史新高,也就是合理合情的正常技術反應了。但是,在這之後,這兩個品種間,或許只有黃金,能繼續保持回調接多的策略邏輯。如果未來數據重新上翹,重新點燃加息預期/打消降息預期買入,短線利好美元反彈,同時打壓金價,黃金技術面如找到明顯技術支撐(例如上次關注的1970區間),那麼這就將會是基本面避險經濟萎縮和銀行系統崩盤風險的黃金多頭買入的新起點。如果未來通貨/勞工數據繼續走弱,美元趨勢下降延續,那麼黃金同樣的反向上漲趨勢或將開啓金價2K開頭的新時代。我們知道,在聯動性上來說,黃金有2個最大聯動因素,美元本身價值,和真實收益率。(真實收益率=國債實際收益率-通貨預期率),我們看到,最近因爲通貨預期和國債收益都有相對的震盪小回調,真實收益率基本保持穩定,美元本身的波動近期在短線會和金價有比較大的反向聯動。

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(藍色:真實收益曲線,橙色:DXY美元指數,淺藍色:黃金價格)

(2月DXY101.20附近,金價爲1950,這次2050前高上破,同時股指下挫,信號“經濟萎縮“避險頭寸增量)

所以不管是趨勢延續買入,還是美元反彈後等待黃金回調找到技術支撐再買入,未來的美元一線數據都將值得關注,用來找到黃金多頭新的入場點。就目前來說,在週五非農數據之前,2020結構技術位和2000心裏整數位都可是多頭可以關注的技術支撐接多保護點(2000真實下破短線止損)。週五非農如果有任何意外利好美元的數據,則撤離觀望技術面未來新的結構支撐再考慮。具體策略請關注當日“Event Trader“數據策略解讀。

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