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反轉! 暴跌!通脹數據改變了什麽

Sep 14, 2022
所有人都知道昨天的通脹數據非常重要,事實證明的確是一顆重磅炸彈,摧毀了近來樂觀的市場情緒,引發了一系列的拋售和對資產的重估。

美國8月CPI年率降至8.3%,市場預期8.1%。核心CPI攀升至6.3%,高於預期的6.1%和前值5.9%。總體通脹的下降在意料之中只是程度不及預期,更令人擔憂的是核心通脹所顯示出的粘性。租金、新車、醫療、交通等價格的回落需要更漫長的過程。

通脹數據出爐後,近來樂觀的市場情緒遭到了毀滅性打擊,“通脹見頂”的交易邏輯不復存在,投資者開始重估未來的加息路徑和資產價格走勢。

加息前景

下周美聯儲會議上加息75個基點幾乎板上釘釘,而加息100個基點的概率甚至都超過了30%。面對居高不下的通脹和日益臨近的期中選舉,美聯儲必須重拳出擊。另外,這輪加息的終端利率預計升至4.3%,最早預計在明年1月利率將來到4%上方。更糟糕的是,目前來看美聯儲不僅默認了加息可能造成的經濟衰退,甚至有意通過“制造”衰退來拉低通脹。這使得風險資產遭遇了瘋狂拋售。

市場反應

對於利率更為敏感的兩年期美債收益率跳升至3.75%,是2007年以來的最高水平,幫助美元指數(USDX)反彈至109.60,錄得2020年3月以來最大的單日漲幅。

非美貨幣全線重挫。美/日升至144.50,前高145近在咫尺。歐元重回平價水平下方,德國ZEW景氣指數大幅走低也形成了拖累。英鎊跌至1.15下方,今天的英國CPI數據或將星成又一波的沖擊。澳元跌至0.6730接近年內低點,紐元兩年來首次跌破0.6000。美元兌離岸人民幣(USDCNH)無限接近7的心理關口。

美國三大股指跌幅在4%-6%不等,同樣是2020年以來最糟糕的單日表現,VIX指數升至兩個月新高27。標普500一天內抹去了過去4個交易日的漲幅,3900點是必須守住的位置。今晚的PPI數據將是另一個挑戰。

黃金跌至1700附近,1680/95的支撐再次引起關註。白銀結束四連陽,在6月以來的趨勢線附近承壓回落。

前景展望

在下周美聯儲政策會議之前,委員們在靜默期內不能發表公開言論,其他的經濟數據也已經不再重要,因此通脹數據引發的避險行情或許還會持續一段時間。

在疫情爆發後的兩年,順應美聯儲的超級寬松政策是最簡單有效的投資方式,也就是通常所說的don’t fight against FED。目前進入緊縮周期,加息縮表不斷深入,市場流動性趨緊,美聯儲對經濟衰退的默許態度,看上去股市和其他風險資產(如數字貨幣、商品貨幣等)還將遭遇更多的逆風。轉折點還是未來持續回落的通脹率。


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