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【本周展望】納斯達克能否挺過通脹數據考驗 黃金欲沖擊1800關口

2022年8月8日
本周美國的CPI數據將再次牽動市場神經,這將成為美股能否延續反彈以及黃金是否能站上1800美元的關鍵。

本周關註

8月8日(周一):日本7月貿易數據

8月9日(周二):澳洲7月NAB商業信心指數、美國二季度單位勞動力成本

8月10日(周三):中國7月CPI和PPI、德國和美國7月CPI

8月11日(周四):美國7月PPI,初請人數

8月12日(周五):英國二季度GDP、歐元區7月工業產值、美國8月密歇根消費者信心指數

股市

上周美國三大股指表現不一,其中納斯達克連續第三周收漲,相較6月低點已經反彈了近20%。

納斯達克100指數(NAS100)

但上周五的非農數據為近來納指的趨勢按下了暫停鍵。新增就業52.8萬遠超預期的25萬且5和6月份數據全部上修,失業率降至疫情前的3.5%。

就像我們上周的分析中提到的那樣,過於強勁的非農數據增加了美聯儲9月加息75個基點的預期(70%的概率),2023年的終端利率預測從3.43%升至3.64%,對股市形成壓力。

更令人擔憂的是勞動參與率的下降,這意味著計算失業率時的分子在變小(找工作的人在減少),導致了數據與實際感受出現了偏差,也意味著雇主需要用更高的工資來吸引剩余的勞動力人口。7月的時薪增速達到5.2%,用工成本的增加無益於降低40年來最高的通脹率。

本周的目光將轉向另一份或許是更關鍵的數據,即7月通脹率,預計會從前值9.1%降至8.7%。雖然通脹可能出現見頂跡象,但好於預期的數據仍將成為空頭的動力和信心來源。另外周五的消費者信心指數和通脹預期也將檢驗市場對未來的信心程度。

對於「目前股市是否是熊市反彈」的疑問,2年和10年期美債收益率出現了2000年以來最嚴重的倒掛程度或許能給我們一些參考。當時的科技股泡沫導致納斯達克的跌幅最高達到近60%。

中國的相關基準指數正在經歷連續數周的弱勢。隨著地緣政治風險逐漸降溫,經濟數據和下半年的刺激措施將會主導市場情緒。7月創紀錄的貿易順差應該能給投資者帶來一絲安慰。

黃金和原油

黃金連續第三周上漲,但隨著逐漸逼近50天均線和1800美元的整數關口,壓力也隨之而來,上周五在1795一線遇阻。若本周的CPI數據高於預期,可能會進一步打壓黃金的上升勢頭。關註1756附近的首要支撐位。

國際原油價格上周重挫10%,跌至6個月以來最低水平。全球經濟衰退前景對需求端的沖擊正在逐步蓋過供應緊缺的影響。7月份,歐美和亞洲主要經濟體的製造業PMI均有不同程度下降,且均創出階段性低點,而美國傳統夏季出行高峰的汽油需求低於過去數年的平均水平。OPEC上周象征性的增產同樣增加了下行的壓力。

WTI(SpotCrude)

WTI原油預計將延續震蕩下行的節奏,4月以來的趨勢線的支撐(85美元附近)將變得格外重要。

外匯

美元指數(USDX)三周來首次周線收高,可見在通道下軌和50天均線附近的支撐還是非常牢固的。而近期美聯儲的鷹派聲音再起,結合強勁的非農數據,指數或將結束短暫的弱勢。指數在技術形態上具備反彈的條件,而觸發點應該是好於預期的CPI數據。

歐元面臨的問題已經無需過多贅述,上周收盤跌回1.0200下方。最新數據顯示,歐元區7月製造業PMI跌破50榮枯線來到2020年6月以來最低水平。本周歐元需要先走出1.0108-1.0280的交投區間,才能出現新的趨勢。而這一趨勢大概率還是下行。

英鎊沒能從英國央行1995年以來最大單次加息的動作中受益,結束兩周反彈收於1.2073。兩位保守黨黨魁的候選人均支持通過減稅來刺激經濟,但此舉無疑會增加政府負擔並繼續推高通脹。本周的英國二季度GDP預計將出現負增長,而央行則預計經濟將陷入連續5個季度的衰退。本周來看,50天均線和2月以來的下降趨勢線將成為分水嶺。

GBPUSD

美/日在邁過7-8月下降趨勢50%回檔位後,有望向136-137發起挑戰。


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