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【本周展望】通脹未見頂?更多加息還在路上!美股財報季拉開大幕

Jul 11, 2022
美國的CPI數據無疑是本周的重中之重,同時第二季度財報季將正式拉開大幕。中國將公布二季度GDP數據。新西蘭和加拿大央行本周將繼續加息,50個基點已經成為新常態。

英國和日本的政壇上周都經歷了巨震。一個首相丟了工作,另一個前首相則不幸遇刺。各自國內的政治影響力或將出現微妙的變化,但對金融市場的沖擊尚不明顯。股市穩中有升,日元持穩,英鎊甚至連續兩天收漲。

本周關註

7月11日(周一):日本央行行長講話

7月12日(周二):德國7月ZEW經濟景氣指數、英國央行行長講話

7月13日(周三):新西蘭聯儲利率決議、中國7月進出口數據、美國6月CPI、加拿大央行利率決議

7月14日(周四):澳洲6月就業報告、美國6月PPI

7月15日(周五):中國二季度GDP/固定投資/零售銷售/工業產出等數據、美國6月零售銷售和密歇根消費者信心指數

股市

美國三大股指上周錄得反彈,其中納斯達克累計上漲近5%,標普500漲幅近2%。

美股本周將面臨嚴峻考驗。

首先是周三出爐的6月CPI,預計將高於前值8.6%,繼續刷新40多年新高。關註核心通脹率是否能繼續回落。如果周四的PPI繼續保持在10%上方,將進一步證明通脹並未見頂。考慮到上周強勁的非農數據和美聯儲抗擊通脹的決心,7月加息75個基點幾乎沒有任何懸念。這對科技股來說將構成挑戰。

不過一個有意思的現象是,在過去15年中,納斯達克有14年都在7月實現了月度上漲,平均漲幅為3.8%,而上一次下跌還是在2007年。

納斯達克的季節效應

另外,第二季度財報季從本周開始。摩根大通、摩根史丹利(周四)、花旗、富國(周五)等銀行股將率先登場。二季度標普500的EPS增速預計放緩至4.1%,可能是2020年以來最慢的增長。美元的持續升值同樣會考驗企業的獲利能力。華爾街對此次財報的前景普遍悲觀。若盈利預期遭遇下修,標普可能重回跌勢。

大宗商品

商品價格上周漲跌不一。鈀金累計上漲近10%,天然氣8%,小麥6%。但黃金、白銀、原油、銅等價格繼續回落。

金價連續四周下跌,反映出近來美元走強帶來的不利影響。若跌破1720恐將下探1680一線。

國際油價周四和周五實現反彈,遠離關鍵支撐區域。對經濟衰退的預期讓油價難以恢復此前氣勢如虹的漲幅。但美國庫存下降、OPEC產能不足、以及歐美正在研究的對俄羅斯原油實施價格上限等因素,共同限製了油價的跌幅。

WTI (SpotCrude)

外匯

加息和避險的雙保險讓美元指數(USDX)繼續刷新20多年來的新高,但周五的倒錘形似乎暗示短期內漲勢可能有所放緩,具體需要觀察周一的收盤形態。

歐元連續第二周大幅下挫,周五最低觸及1.0072,離平價水平僅一步之遙。

EURUSD

歐洲央行既想遏製通脹,又不想通過激進的加息加重南歐國家的債務負擔。猶豫不決之中,貨幣政策大幅落後於其他主要央行,令歐元承壓。更重要的是,歐元的持續貶值將繼續惡化通脹前景,形成惡性循環。而天然氣供應危機令歐元區的經濟雪上加霜。這些問題在短時間內都難以解決。

日元連續五個交易日處於窄幅波動區間,而英鎊則從首相辭職中受益。澳元上周上漲0.55%,是唯一兌美元保持升值的主流貨幣。澳洲就業報告將於本周四出爐,預計將來到近50年來最低的3.8%。

本周三,新西蘭和加拿大央行將先後公布利率決議,預計分別加息50和75個基點。這可能會在短線內造成匯價的波動,但商品貨幣的長期走勢還是籠罩在美元走強和大宗商品價格回落的陰影之中。

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