美元熄火 黃金爆發

9月CPI同比增長5.4%，好於預期和前值5.3%，核心通脹同比增長4%，符合市場預期。在能源價格居高不下的背景下，通脹預計將繼續高位徘徊，而美聯儲的會議紀要也確認了年底前開啟縮表的決心。那為什麽美元不升反降呢？主要有兩方面的原因，都是通過債券市場產生的影響。

首先，美債收益率曲線變得更為平坦，即2年期收益率升高（原因是利率市場計價了更激進的2023年年中的加息預期）的同時，10年期收益率收低，利差收窄了5.6bp，而利差和美元的30天滾動相關性高達0.82，這也就意味著利差的收窄直接拉低了美元指數。

其次，下圖從上至下代表的美國2、5、10、30年期的預期收益率（盈虧平衡通脹率）集體上行，導致實際利率的下挫，這同樣拖累了美元指數的走勢。

好在美元昨天的下跌尚未改變近來整體上漲的格局，宏觀環境和持倉頭寸都暗示美元有著進一步上行的空間。美元的短暫回落讓股市松了一口氣，非美貨幣也全線上漲，當然獲益最多的還是黃金等貴金屬產品。

金價在好於預期的通脹數據公布之初一度下滑至日內低點1758，但隨著收益率和美元的下降很快便收復失地，並強勢突破此前的窄幅交投區域，一舉沖上一個月新高1792，單日漲幅1.88%。

對金價形成製約的顯然是200天均線以及下降趨勢線所在的1800整數關口。若能順利攻破則可以考慮1808以及1833等對稱點位。下行方向，短線關註回踩1790和1780等支撐。

值得註意的是，目前金價高出5天均線1.56%，該數值接近過去5年平均水平上方的兩倍標準差（下圖）。換句話說，金價「均值回歸」的概率正在升高。

數據方面，今天可以關註中國的CPI、PPI以及澳洲9月就業報告，好於預期的數據或將再次提振近來已經強勢反彈的澳元。另外，美股的財報季已經拉開大幕，美國銀行、富國銀行、摩根士丹利等銀行將在今天公布財報。