Tesla

特斯拉的拆股与惊天涨幅

Jerry Chen, CFA
Jerry Chen, CFA
分析师
Aug 26, 2020
对于特斯拉(TSLA.O)来说,这是令人难以置信的一年。

自一月份以来,特斯拉股价已上涨了近五倍,在上周五的时候触及了2139的历史新高。

Tesla (TSLA.O) 日线图 来源:Pepperstone MT5

日线图的走势说明了一切。在疫情冲击下,特斯拉逆势拉升,目前市值接近4000亿美元,毫无悬念的加入了以FAAMG为代表的美股“精英俱乐部”。Elon Musk的身价则跃升至900亿美元,成为了全球排名第四的富豪。而在今年年初,他才“仅仅”以300亿美元的身价排在富豪榜的第30位。

疫情期间FAAMG的上涨比较容易理解。像苹果、亚马逊、谷歌等公司由于在线业务模式、较高市场份额以及强劲的资产负债表等原因能从疫情中保持稳定扩张。我们说特斯拉属于“逆势”上涨,主要原因在于封城、社交距离、以及在家办公等因素对电动汽车厂商来说并不构成绝对利好。那特斯拉的飙升原因何在呢?

靓丽财报助推股价

特斯拉的最新财报显示,其第二季度营收为60.36亿美元,同比下降5%,净利润为1.29亿美元,去年同期的净亏损为3.89亿美元。第二季度营收和调整后每股收益均远超华尔街分析师预期。财报公布后,当天股价大涨逾4%。

此外,公司表示其产量已经恢复到疫情之前的水平,随着运营成本的降低,今年的汽车出货量将超过50万辆。不过在上半年特斯拉仅交付了17.9万辆。

Elon Musk表示他不会优先考虑盈利能力。相反,公司将把利润让利给消费者,以扩大市场份额。

纳入标普500只待官宣?

在连续第四个季度实现盈利后,特斯拉已经扫除了被纳入标普500指数的最后一道障碍,但仍需要等待标普500指数委员会公布的最终结果。目前的隐忧在于,特斯拉的二季度盈利完全是通过出售碳排放额度而来,其核心业务几乎没有贡献。这使得委员会担心特斯拉盈利状况的稳定性。

但市场对于其未来加入标普500的强烈预期进一步推高了乐观情绪。一旦被正式纳入标普,特斯拉将成为股价最高的成分股,同时也是总市值最高的个股之一。这意味着届时其将成为更多机构投资者的投资标的,同时也会受到被动性指数基金的青睐。在获得更高流动性的同时,股价的波动率会有所降低。

拆股计划引爆市场

特斯拉于8月11日宣布以5比1的比例进行拆股,即自8月31日起普通股数量将增加至原来的五倍,而股价则下降至原来的1/5。例如,如果特斯拉在8月28日以2000美元的价格收盘,那么它在8月31日将以400美元(即2000/5美元)的价格重新开盘。

理论上讲,拆股不会对总市值和投资者的账面资产造成影响。但原来高昂的股价在拆股后会相应下降,有利于更多中小投资者的参与,从而增加交易量、流动性和投资需求。此次拆股被市场解读为利好,自消息公布后,股价飙涨了近50%。

关于未来的畅想

特斯拉技术层面的创新和颠覆传统认知的模式不断激发着投资者和消费者的兴趣。柏林和德克萨斯的新工厂、纯电动卡车Semi、动力电池的进展、无人驾驶技术的革新等,这些都代表着新能源汽车产业乃至人类科技的未来,因此赋予了特斯拉超越普通科技公司的更大遐想空间。

股价极限在哪里

特斯拉以及众多成长型科技股的上涨,带动了美股在疫情期间连创新高。除了这些科技公司自身基本面的原因,最主要的外部动力来自于美联储的低利率环境和宽松的流动性。在实际利率为负值的情况下,投资者纷纷转向成长型科技以寻求较高的投资回报。那么问题来了,这些科技股巨头或者美股还能涨多久呢

简单来讲,一旦美债实际利率开始回升,美股可能就会出现板块轮动,部分资金从科技股撤出转向一些周期股。当然,前提是需要看到债券市场的抛售,而目前还没有这个迹象。因此,在利率环境完全改变之前,股价的回落或将受到投资者乐观情绪的支撑。

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