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德国法院裁决出炉 EURJPY跌破关键支撑位

德国宪法法庭宣布欧洲央行的购债计划违宪后,欧元闻讯大跌。EURJPY的走势暗示着欧元的进一步疲弱以及日元的温和上涨。

EURJPY 4小时图

EURJPY隔夜跌穿115.550这一关键支撑水平后,今天早盘继续下跌。上次汇价运行在该水平还要追溯到三年前。下行方向,在下探至2016-2017年低点114.90之前将没有明显的支撑位。

由于德国法院判决欧洲央行的量化宽松违宪,欧元隔夜大跌。但是该判决不涉及7500亿欧元的疫情紧急资产购买计划(PEPP),因为其本身有着更为宽松的条件。但不管如何,欧洲央行所宣称的“竭尽所能”的救市政策可能面临挑战。

一般来说,欧洲央行的政策效力高于成员国的法院。但此次的判决更像是对欧元区一次沉重的打击。欧元区国家此前因为财政救助计划的融资机制问题,已经产生了明显的裂痕。

法国总统马克宏最近警告称,由于欧元区中严格执行财政纪律的国家和南部一些高负债的国家之间对救助措施存有分歧,欧元区可能面临“瓦解”的危险,这样的分歧打压了欧元的前景。

Jerry Chen, CFA

分析师

小盘股爆发 US2000触及涨停

罗素2000指数(US2000)在纽约盘后交易时间段触发了涨停,涨势喜人。这是否预示着小盘股将重拾升势呢?

US2000日线图
US2000 chart

US2000当前收高于5天EMA(绿色)上方,股指再度向2-3月份抛售潮的38.2%回档位发起冲击。如果此后能突破这一关键水平,则预示后市看涨。RSI指标目前处于中性区域。

截至周四收盘,US2000相较2月20日高点跌幅超过30%,并从2020年低位反弹23%。与其形成鲜明对比的是,同期的标普500指数较前高的跌幅已经收窄到17.65%,更是从2月20日的低点反弹了28%。这足以突显出这段时期小盘股的相对弱势。

小盘股从美国的财政救助政策中受益,但如果公司财报的实际数字远逊于预期,则可能造成市场的剧烈波动。

利好因素

与大型公司相比,中小股只有较小的资本缓冲来应对经济冲击。美国财政部的救助计划中特别照顾到了中小企业,这对US2000来说无疑是一个利好。此外,美联储扩展了其购债规模,将首次购买垃圾债券,即那些评级低于投资级的债券。只要发行债券的公司在3月22日被评为投资级,就有资格被美联储购买。这一史无前例的救助计划将至少持续到今年9月份。

重启经济

另外,对解除封城状态的预期也给市场注入了信心。特朗普曾经一度充满信心地表示要让美国在复活节前复工,不过很快就打消了该念头。当地时间本周四,特朗普公布了美国经济重新开放的指引,允许经济和社会的重启分三个阶段逐步进行。不过要真正全面放松防疫管制还需要等待疫情的缓和。

财报的影响

财报季的第一周接近尾声,但是市场将在接下来的几周内继续观察公司高层们是如何应对当前经济现状的。目前的股市似乎对疫情造成的经济冲击有点过于乐观了。公司的一季度盈利状况能够为投资者提供更多的线索,帮助其在充满不确定性的环境中更好地定价风险资产。

Jerry Chen, CFA

分析师

澳元兑美元在经历了七连阳之后,周三受避险情绪影响下挫1.89%至0.6317,但收盘仍维持在10EMA线上方。今日早盘时段公布的3月份就业数据意外地好于市场预期,但汇价在短暂回升后随即继续下探。

刚刚公布的就业数据显示,澳大利亚3月就业人数增加5900人,远好于预期的减少3万。与此同时,失业率小幅上升至5.2%,同样优于预期的5.4%。从盘面来看,该数据对市场造成的影响有限,因为该报告仅涵盖了3月份前两周的数据,并没有完全体现近期的旅行禁令、企业停工、以及隔离措施所造成的影响。和疫情相关的更全面的影响或将在4月的数据中显现。在数据出炉后,澳元短线急涨后回落。

AUDUSD 日线图
AUDUSD chart

结合周二和周三两日K线形成的看跌形态和今日的低开,加之短线快速拉升后地动能消耗,短期偏空。重要支撑位见0.6279,即10EMA线和三月低点以来的上升趋势线的汇合处。其次关注61.8%斐波回档位0.6238一线。只要收盘能保持在3月19日以来的上升趋势线上方,则下跌幅度相对有限。

上行方面,如果汇价能突破2020年初以来的下行趋势线0.6480的压制,则有望打开通往3月高点0.6684的大门,从而反转中期的下行趋势。若无法上破,空头可能继续掌握主动。

澳美与标普500指数期货的相关性

标普500指数期货毫无疑问是澳元的主要驱动因素。从下图中可以看到,澳美(蓝色)和标普500指数期货(白色)的走势具有高度相关性。澳元作为商品货币,是衡量全球风险情绪的风向标。随着美股以最快速度重新步入技术性牛市,澳元前期跟随股指的上扬实现了快速拉升。

AUDUSD(蓝) vs 标普500期货(白)
AUDUSD chart

但昨天美国公布的一系列经济数据打压了风险资产,避险情绪回升。美国商务部周三公布,3月份零售额下降8.7%,创下自1992年开始有统计以来的最大降幅,市场普遍预测将下降8%。4月纽约联储制造业指数暴跌至-78.2,创有数据记录以来最低水平。美国3月工业产出月率下跌5.4%,创1946年以来最大降幅。另外,各大银行糟糕的一季度盈利预期以及巨额坏账计提,使得银行板块承压,拖累股指。由此澳元的升势戛然而止。今日盘中,标普500期货继续下行,即使就业数据向好但澳元仍然承压回落。

中国经济状况

作为澳洲最大的贸易伙伴,中国的经济基本面对澳元有着重要的影响。长期以来,澳元和人民币的走势同样呈现出正相关性(即AUDUSD和USDCNH负相关)。中国央行昨日宣布下调中期借贷便利(MLF)利率20个基点至2.95%,前值3.15%。人民币兑美元(USDCNH)一度贬至7.0778,拖累澳元。今日亚市时段,人民币延续颓势,最低跌至7.0843,因此澳元也毫不意外地跟跌。重点关注本周五中国第一季度GDP数据对澳元的影响。

Jerry Chen, CFA

分析师

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