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【本周展望】 黄金上演完美风暴 非美货币集体狂欢

Jerry Chen, CFA
Jerry Chen, CFA
分析师
Jul 27, 2020
黄金不负众望终于刷新历史新高至1944,非美货币全线上涨,美元自由落体跌向“深渊”。

黄金势不可挡

金价继续高歌猛进,周一早盘一举突破2011年的记录高位1920.70,创下1923的历史新高。2020年至今,金价每个月都创下新高,今年累计涨幅高达26.5%。在如此迅猛的势头之下,再去分析技术指标的超买意义不大。黄金的长期看涨前景不变,唯一的问题是短期的强势是否会面临回调。

XAUUSD 月线图 来源:MT4

中美之间的地缘政治摩擦显然是黄金飙涨的重要推手,双方互关总领事馆的举动点燃了外交领域的新一轮风波。而超级鹰派班农的回归白宫则预示着大选之前,中美之间的紧张局势或将进一步升温。

美元会否继续走弱也决定了黄金的前景。目前美元指数跌破94关口。

周四(04:00 AEST)将迎来美联储利率决议。在财政刺激没有出炉以及疫情没有平缓之前(两者均不受美联储控制),美联储没有太多选择,只能继续维持当前宽松的货币政策。而市场焦点在于美联储是否将调整通胀目标框架,用平均通胀水平替代当前2%的目标设定,从而允许通胀率在加息之前突破2%。如果此次会议流露出这种意向,则可能进一步压低实际利率,使美元承压的同时,利好于黄金。

上周美国劳工部最新数据显示,截至 7 月 18 日当周初请失业金人数为141.6 万人,高于市场预期的 130 万人,自 3 月以来首次上升,疫情下的劳动力市场不容乐观。面对600美元/周失业补助的到期停发,数千万人的收入和生计将受到影响,不可避免地波及消费、通胀、企业破产等各方面,经济复苏的前景将被打上巨大的问号。如果国会不能尽快通过新版方案弥补收入的真空,对美元前景势必造成负面影响。

美国二季度极度预估为环比下降35%。尽管数据看上去非常糟糕,但市场对此已经充分计价。只要实际值不偏离预期太远,都不会对美元造成太大波动。纽约联储预计三季度GDP增长13.31%。

美股财报敲山震虎

科技为主体的Nasdaq100指数(NAS100)在疫情过后仅用了3个月不到的时间就突破前期高位,随后一路走高并将其他主要股指远远甩在身后。NAS100/SP500的比值已经超过了2000年的峰值。不断负值区域走低的实际利率显然利好于成长型科技股的走势。

但近期NAS100的波动加剧,需要留意日线图中的双头顶形态。

NAS100 日线图 来源:MT4

本周四盘后交易时间(周五06:00 AEST),苹果、谷歌和亚马逊将在30分钟内连续公布二季度业绩,市场预计三巨头的EPS均逊于第一季度。三家公司总共占NAS100市值的35%,当天的隐含波动率分别为4.3%、5%和6.4%。市场或将在财报公布当天迎来剧烈震荡。

非美货币对的狂欢

受美元疲弱的影响,欧元连续5周录得周线涨幅,周线图上进一步远离200周均线。上周通过的7500亿欧元复苏基金计划展现了欧洲的财政团结,巩固了市场对欧元的信心。而重回扩张区域的欧元区制造业和服务业PMI则显示出欧洲在疫情过后稳健的复苏步伐。乐观的情绪烘托下,欧元在周一早盘突破1.17关口。

欧元中长期看涨的观点不变。但值得注意的是,在多头狂欢的同时,欧元的机构净多头仓位达到历史高位,需要谨防高位回落的风险。EURUSD本周的隐含波动率为7.64%,即一周预期波动范围在1.1555-1.1757。如果汇价回撤到1.1555附近是不错的多头入场时机。

在地缘政治的硝烟之下,避险货币日元和瑞郎表现出色。两者均可以对冲美国财政刺激方案受阻的风险。USDJPY已经跌破关键阻力位106,而USDCHF交投在3月份的低点0.9180附近,这里也是多年以来关键的阻力位。

USDCHF 周线图 来源:MT4

英镑周一升穿1.28,创4个月来新高。英国7月综合采购经理人指数为57.1,创下2015年6月以来新高,6月的零售销售数据也大幅好于预期。唯一值得担心的是脱欧贸易谈判一直缺乏进展。欧盟认为该协议“不太可能”达成,但英国表示仍可能在9月达成协议。

随着美元重挫和大宗商品价格的提振,澳元在0.71上方继续走强。澳洲政府上周公布2021财年联邦政府财政预算赤字为1845亿澳元,创下自二战以后预算赤字的最高纪录。不过评级机构标普表示,澳大利亚的“AAA”信用评级能够承受政府预算赤字的大幅扩大。另外,上周的澳洲联储7月货币政策会议纪要显示,负利率不在考虑范围,并且央行认为澳元汇率与基本面大体一致,没有必要干预汇市。因此澳元的下行空间有限。

本周重要经济数据和财经事件:

周一(07月27日)

美国6月耐用品订单

周二(07月28日)

美国7月消费者信心指数

周三(07月29日)

澳洲二季度CPI

周四(07月30日)

美联储公布利率决议、美国第二季度PCE和GDP初值、上周初请失业金人数

周五(07月31日)

中国7月官方制造业PMI、欧元区7月CPI和第二季度GDP初值、美国6月个人消费支出、个人收入



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